彼得森经济研究所-对美国贸易赤字的误解使经济政策辩论变得混乱（英）-2024.8-15页_350kb

美国贸易逆差迷思与政策误导

莫里斯·奥布斯特菲尔德（C. Fred Bergsten资深研究员）在2024年的《贸易逆差：连接经济政策辩论的迷雾》报告中指出，美国主要政党的贸易政策普遍对经济开放持不信任态度。将中国贸易顺差视为美国制造业流失（“中国冲击”）的主要原因，这种观点具有误导性。报告认为，所谓的“全球储蓄过剩”理论被简化处理，事实上，2002-2006年美国贸易逆差的扩大主要源自国内住房泡沫、金融政策放松和消费推动的影响，而非外部储蓄过剩催生的资本流入。

报告指出，虽然全球储蓄过剩在解释1998-2001年美国逆差中部分成立，但政策建议却过度简化。实际上，2002年后的美元贬值期间，美国贸易逆差的扩大更多反映内部结构性扭曲（如下调利率、放宽贷款标准及住房市场驱动的消费增长），而非外来因素。换言之，资本并非“推”入美国，而是“拉”入，美元表现显示政策才是主要驱动者。

近期学术研究支持这一观点，表明贸易政策必须回归宏观经济视角，而非单方面归咎于外部储蓄过剩。这既符合全球资本流动现实，也为理解中美贸易博弈提供了新视角。