> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结 - 2026年6月5日 ## 核心内容概览 本报告对2026年6月5日沥青期货市场进行了全面分析，涵盖基本面、持仓数据、基差走势、库存变化、价差分析及市场预期等方面，为投资者提供市场动态参考。 --- ## 一、基本面分析 ### 1. 供给端 - **2026年5月国内沥青总排产量**为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%。 - **同比**减少122.4万吨，降幅48.9%。 - **本周国内石油沥青样本产能利用率**为16.2991%，环比增加0.599个百分点。 - **样本企业产量**为27.2万吨，环比增加3.82%。 - **样本企业出货量**为11.48万吨，环比增加3.33%。 - **样本企业装置检修量预估**为155.8万吨，环比减少2.31%。 - **下周供给压力预计进一步增加**。 ### 2. 需求端 - **重交沥青开工率**为16%，环比增加0.07个百分点，低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**为9.2%，环比持平，低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**为6.1068%，环比减少0.15个百分点，低于历史平均水平。 - **道路改性沥青开工率**为20%，环比持平，低于历史平均水平。 - **防水卷材开工率**为33%，环比减少7个百分点，低于历史平均水平。 - **整体需求复苏乏力**，未达预期。 ### 3. 成本端 - **日度加工沥青利润**为-152.95元/吨，环比减少13%。 - **周度山东地炼延迟焦化利润**为768.5786元/吨，环比增加25.22%。 - **沥青加工亏损减少**，与延迟焦化利润差扩大。 - **原油走弱**，短期内成本支撑有所减弱。 --- ## 二、持仓与市场预期 ### 1. 主力持仓 - **主力持仓净多**，但**多头减少**。 ### 2. 预期分析 - **炼厂近期排产增加**，提升供应压力。 - **旺季需求恢复不及预期**，整体需求低迷。 - **库存持续去库**，表明市场消化能力较强。 - **原油价格走弱**，对成本支撑减弱。 - **沥青2609合约**预计在**4284-4394元/吨**区间震荡。 --- ## 三、基差走势 - **山东现货价**为4480元/吨，**09合约基差**为141元/吨，**现货升水期货**。 - **基差走势**显示近期基差有所收窄，但整体仍保持升水状态。 --- ## 四、库存变化 - **社会库存**为102.1万吨，环比减少2.39%。 - **厂内库存**为84.5万吨，环比减少3.09%。 - **港口稀释沥青库存**为19万吨，环比减少13.63%。 - **库存持续去库**，表明市场处于去库存阶段。 --- ## 五、价差分析 ### 1. 主力合约价差 - **沥青1-6合约价差**为-701元/吨，环比变化-27元。 - **沥青3-6合约价差**为-538元/吨，环比变化-23元。 - **沥青3-9合约价差**为-190元/吨，环比变化-8元。 - **沥青6-9合约价差**为163元/吨，环比变化4元。 - **沥青6-12合约价差**为511元/吨，环比变化19元。 - **沥青9-12合约价差**为348元/吨，环比变化15元。 - **价差整体偏强**，但部分合约价差略有收窄。 ### 2. 原油裂解价差 - **原油裂解价差**显示2026年部分月份价差为负，表明成本压力增加。 ### 3. 沥青、原油、燃料油比价走势 - 沥青与原油、燃料油的比价走势显示，沥青价格在2026年有所波动，但整体趋势未明确。 --- ## 六、主要观点与风险提示 ### 主要观点 - **供应端压力高位**，炼厂增产导致供给增加。 - **需求端复苏乏力**，整体表现低迷。 - **库存持续去库**，表明市场消化能力较强。 - **原油走弱**，短期内成本支撑减弱。 - **沥青2609合约**预计在4284-4394元/吨区间震荡。 ### 风险提示 - **原油价格走势变化**可能影响成本支撑。 - **沥青焦化物利润差走势**可能影响市场供需平衡。 - **市场有风险，投资需谨慎**。 --- ## 七、市场情绪与操作建议 - **偏空**：供给增加、需求低迷、成本支撑减弱。 - **偏多**：库存去库、沥青价格仍有一定支撑。 - **中性**：部分合约走势稳定。 - **偏多**：现货升水期货，市场仍有一定支撑。 - **偏多**：价差偏强，部分合约表现良好。 --- ## 八、关键数据汇总 | 指标 | 现值 | 环比变化 | 同比变化 | |----------------------|----------|--------------|--------------| | 沥青总排产量（5月） | 127.9万吨 | -24.8万吨 | -122.4万吨 | | 样本企业产量（本周） | 27.2万吨 | +3.82% | - | | 样本企业出货量（本周）| 11.48万吨 | +3.33% | - | | 炼厂检修量（本周） | 155.8万吨 | -3.70万吨 | - | | 社会库存 | 102.1万吨 | -2.39% | - | | 厂内库存 | 84.5万吨 | -3.09% | - | | 港口稀释沥青库存 | 19万吨 | -13.63% | - | | 日度加工沥青利润 | -152.95元/吨 | -13.37% | - | | 周度山东延迟焦化利润 | 768.5786元/吨 | +25.22% | - | | 09合约基差 | 141元/吨 | -16元 | - | | 沥青2609合约预期区间 | 4284-4394元/吨 | - | - | --- ## 九、结论 - **市场整体偏空**，供给增加与需求低迷形成压力。 - **库存持续去库**，显示市场消化能力较强。 - **原油走弱**，短期成本支撑减弱。 - **沥青2609合约**预计在4284-4394元/吨区间震荡，建议关注该区间波动。 --- **重要提示**：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。