> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 朝闻国盛：一季报交易重点方向总结 ## 核心内容 本文总结了2026年第一季度财报发布后，国盛证券研究所对重点行业及个股的分析与投资建议，涵盖电子、钢铁、纺织服饰、通信、建筑材料、食品饮料、有色金属、能源&机械设备、建筑装饰、传媒、家用电器等板块。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、行业表现分析 #### 行业表现前五名 | 行业 | 1月涨幅 | 3月涨幅 | 1年涨幅 | |------|---------|---------|---------| | 通信 | 33.5% | 35.5% | 181.9% | | 电子 | 23.3% | 6.0% | 82.3% | | 有色金属 | 20.0% | -0.5% | 104.3% | | 国防军工 | 14.4% | -5.3% | 44.1% | | 建筑材料 | 14.4% | 4.5% | 41.3% | #### 行业表现后五名 | 行业 | 1月涨幅 | 3月涨幅 | 1年涨幅 | |------|---------|---------|---------| | 煤炭 | -5.4% | 11.2% | 25.5% | | 石油石化 | -4.7% | 3.8% | 36.5% | | 公用事业 | -0.1% | 5.1% | 14.3% | | 食品饮料 | 1.3% | -3.0% | -13.4% | | 非银金融 | 2.9% | -10.6% | 7.1% | --- ### 二、重点个股分析 #### 1. 电子行业 - **乐鑫科技（688018.SH）** - **业绩亮点**：2026Q1利润增长超预期，毛利率提升至48.5%，净利率21.0%。 - **趋势分析**：AIoT需求韧性凸显，产品结构优化推动利润增长。 - **盈利预测**：2026-2028年营收预计32.2/42.3/54.1亿元，归母净利6.3/8.4/11.5亿元。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 - **瑞芯微（603893.SH）** - **业绩亮点**：2026Q1利润创历史新高，毛利率43.0%，净利率27.3%。 - **趋势分析**：AIoT需求逆势增长，产品结构优化助力盈利能力提升。 - **盈利预测**：2026-2028年营收预计57.1/71.5/86.3亿元，归母净利13.4/17.8/22.8亿元。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 #### 2. 钢铁行业 - **中信特钢（000708.SZ）** - **业绩亮点**：2026Q1归母净利15.11亿元，同比增长9.23%。 - **趋势分析**：特钢产业中长期前景向好，高端产品进口替代空间广阔。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 #### 3. 纺织服饰行业 - **李宁（02331.HK）** - **业绩亮点**：2026Q1流水稳健增长，库存健康。 - **趋势分析**：公司长期经营效率提升，海外及新场景业务增长潜力大。 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利预计28.57/32.50/37.06亿元。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 - **新澳股份（603889.SH）** - **业绩亮点**：2026Q1收入与利润双增长，毛价上涨带动盈利提升。 - **趋势分析**：羊毛业务稳定，羊绒纱线快速增长，期待后续利润释放。 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利预计5.99/6.71/7.35亿元。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 #### 4. 通信行业 - **恒为科技（603496.SH）** - **业绩亮点**：2025年利润与现金流显著修复，Q4毛利率提升。 - **趋势分析**：向智算业务拓展，AI赋能提升技术壁垒。 - **盈利预测**：2026-2028年营收预计11/13/13亿元，归母净利0.5/0.6/0.7亿元。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 #### 5. 建筑材料行业 - **坚朗五金（002791.SZ）** - **业绩亮点**：海外业务稳健增长，2025年营收55.44亿元，归母净利亏损但现金流良好。 - **趋势分析**：海外业务贡献显著，新场景拓展有望改善业绩。 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利预计1.1/1.8/2.3亿元。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 - **宏和科技（603256.SH）** - **业绩亮点**：2025年营收增长40.31%，归母净利增长785.55%，Q1营收增长85.39%。 - **趋势分析**：普通电子布与特种电子布双轮驱动业绩增长。 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利预计7/12.3/15.5亿元。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 #### 6. 食品饮料行业 - **甘源食品（002991.SZ）** - **业绩亮点**：2026Q1营收增长22.5%，归母净利增长25.7%。 - **趋势分析**：春节错期带动营收增长，后续利润改善预期明确。 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利预计4.11/4.43/4.65亿元。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 #### 7. 有色金属行业 - **中孚实业（600595.SH）** - **业绩亮点**：2025年归母净利创历史新高，电解铝“量价齐升”。 - **趋势分析**：降本增效，绿色化、数字化、智能化转型持续推进。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 #### 8. 能源&机械设备行业 - **美腾科技（688420.SH）** - **业绩亮点**：非煤业务营收增长111.88%，海外业务、锂电回收等取得突破。 - **趋势分析**：业务结构优化，转型破局驱动未来增长。 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利预计3600/5800/8200万元。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 #### 9. 建筑装饰行业 - **柏诚股份（601133.SH）** - **业绩亮点**：Q4毛利率显著改善，新签订单增长带动业绩提速。 - **趋势分析**：核电模块建造趋势明确，海外业务拓展空间大。 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利预计4.16/5.40/6.37亿元。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 - **利柏特（605167.SH）** - **业绩亮点**：Q4业绩环比显著改善，毛利率提升。 - **趋势分析**：核电模块建造趋势明确，业务成长空间广阔。 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利预计2.61/3.59/4.94亿元。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 #### 10. 传媒行业 - **巨人网络（002558.SZ）** - **业绩亮点**：2026Q1归母净利预计10-12亿元，同比高增187%-245%。 - **趋势分析**：《超自然行动组》实现AI玩法规模化落地，海外拓展预期良好。 - **盈利预测**：2025-2027年营收预计50/107/121亿元，归母净利17/46/52亿元。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 #### 11. 家用电器行业 - **长虹美菱（000521.SZ）** - **业绩亮点**：2026Q1营收小幅下滑，但归母净利略有改善。 - **趋势分析**：国补退坡及原材料高位影响下，公司盈利能力承压。 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利预计4.11/4.43/4.65亿元。 - **投资建议**：维持“增持”评级。 --- ### 三、重点行业趋势 - **AIoT与AI技术**：乐鑫科技、瑞芯微、中科创达等公司在AIoT和AI技术应用方面表现突出，市场需求强劲。 - **高端制造业与进口替代**：中信特钢、宏和科技等受益于高端特钢和电子布需求增长，未来增长空间大。 - **海外业务拓展**：坚朗五金、柏诚股份、利柏特等公司海外业务增长显著，成为业绩支撑的重要因素。 - **现金流改善**：恒为科技、坚朗五金等公司现金流显著改善，反映经营质量提升。 - **行业周期性调整**：煤炭、石油石化等传统行业表现相对较弱，但部分公司通过转型与创新逐步改善业绩。 --- ### 四、风险提示 - **行业风险**：下游需求不及预期、市场竞争加剧、政策变化等。 - **公司风险**：产品推广不及预期、技术研发不及预期、原材料价格波动等。 - **市场风险**：宏观经济波动、汇率风险、应收账款减值风险等。 --- ### 五、投资建议 - **重点布局AIoT、高端制造、海外业务拓展**。 - **关注现金流改善与技术升级的龙头企业**。 - **重视行业周期性调整与新业务突破**。 --- ## 六、分析师信息 - **花小伟**：S0680526020001，huaxiaowei@gszq.com - **余凌星**：S0680525010004，shelingxing1@gszq.com - **笃慧**：S0680523090003，duhui1@gszq.com - **杨莹**：S0680520070003，yangying1@gszq.com - **宋嘉吉**：S0680519010002，songjiaji@gszq.com - **李梓语**：S0680524120001，liziyu1@gszq.com - **张航**：S0680524090002，zhanghang@gszq.com - **何亚轩**：S0680518030004，heyaxuan@gszq.com - **刘文轩**：S0680526020003，liuwenxuan@gszq.com --- ## 七、投资评级说明 | 投资建议 | 说明 | |----------|------| | 买入 | 相对同期基准指数涨幅在15%以上 | | 增持 | 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 | | 持有 | 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 | | 减持 | 相对同期基准指数跌幅在5%以上 | --- ## 八、免责声明 本报告由国盛证券股份有限公司发布，仅供客户参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。投资者应自行关注更新信息，谨慎决策。