20260515-万联证券-银行行业快评报告_总量略有放缓_结构分化延续_2页_423kb

银行行业快评报告总结

核心内容概览

2026年4月，中国人民银行发布金融统计数据报告，显示银行行业融资数据呈现总量略有放缓、结构分化延续的特征。整体信贷融资需求偏弱，居民端融资数据走弱，但存款增速回升，货币供应量（M2）增速环比回升，反映出市场流动性有所改善。

主要观点

• 社融数据：4月社融存量同比增速为7.8%，环比下降0.1%；社融新增0.62万亿元，同比少增0.54万亿元。
• 信贷融资：4月贷款减少100亿元，同比多减0.29万亿元。其中，企业端新增贷款同比少增，居民端贷款同比多减。
• 信贷结构：企业端中短期贷款和中长期贷款分别减少0.46万亿元和0.41万亿元，而票据融资增加1.24万亿元，同比多增。
• 居民融资：居民端贷款减少0.79万亿元，同比多减，反映出居民融资需求持续疲软。
• M2与存款：4月M2同比增长8.6%，增速环比上升0.1%；人民币存款余额同比增速8.9%，环比上升0.3个百分点，显示存款增长加快。
• 投资策略：尽管社融和信贷增速放缓，但供给端信贷额度充足，实体融资需求修复仍需观察。银行股当前股息率和估值水平具备配置价值，建议优先选择稳健性品种，关注优质区域行和低估值股份行的预期差机会。

关键信息

• 数据来源：聚源，万联证券研究所
• 报告日期：2026年05月15日
• 投资评级：强于大市（维持）
• 分析师：郭懿
• 执业证书编号：S0270518040001
• 联系方式：
  • 电话：15311951011
  • 邮箱：guoyi@wlzq.com.cn

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致企业偿债能力下降，影响银行资产质量。
• 宽松货币政策：可能对银行净息差产生负面影响。
• 监管政策收紧：可能对行业带来一定压力。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

万联证券研究所地址

• 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳：福田区深南大道2007号金地中心
• 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场