> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告分析了聚烯烃市场（包括PE和PP）近期的价格走势、基差变化、生产利润、开工率、进出口利润及下游需求和库存情况。整体来看，市场处于供增需弱、成本支撑走弱的态势，价格持续下跌，基差走弱，市场情绪偏空。 --- ## 主要观点 ### 1. **价格与基差表现** - **L主力合约**收盘价为6852元/吨（-16） - **PP主力合约**收盘价为7143元/吨（+27） - **LL华北现货**为6950元/吨（-70），**LL华东现货**为7150元/吨（-50） - **PP华东现货**为8000元/吨（-100） - **LL华北基差**为98元/吨（-54），**LL华东基差**为298元/吨（-34），**PP华东基差**为857元/吨（-127） 基差持续走弱，现货价格跌幅较大，显示市场供需偏弱，价格承压。 ### 2. **上游供应情况** - **PE开工率**为79.1%（+1.8%），**PP开工率**为65.1%（+1.0%） - 供应端整体维持稳定，但PE供应预期持续增量，PP供应回升预期逐步加强。 ### 3. **生产利润变化** - **PE油制生产利润**为135.2元/吨（+176.9），**PP油制生产利润**为745.2元/吨（+176.9） - **PDH制PP生产利润**为957.3元/吨（-174.6），显示PDH制PP利润有所下滑 ### 4. **进出口利润** - **LL进口利润**为183.7元/吨（-200.2），**PP进口利润**为-183.0元/吨（-300.3） - **PP出口利润（东南亚）**为65.1美元/吨（+39.1），显示出口利润有所改善 ### 5. **下游需求与利润** - 下游开工率整体偏低，**PE农膜开工率**为10.0%（-0.4%），**包装膜开工率**为46.5%（-0.2%） - **PP塑编开工率**为41.3%（-0.1%），**BOPP膜开工率**为46.4%（-0.6%） - 下游利润普遍承压，塑编和BOPP膜生产毛利下降，采购意愿较弱 ### 6. **库存情况** - 各类PE和PP库存维持在相对高位，尤其是社会库存、贸易商库存和港口库存，显示市场去库存压力较大 --- ## 关键信息 ### 市场分析 - **地缘政治风险**：美伊协议签署后，地缘风险一度缓和，推动油价下跌，压制聚烯烃成本支撑。但近期霍尔木兹海峡冲突再次升温，需关注后续局势发展。 - **PE市场**：供应预期增量，需求仍处淡季，现货跌幅加剧，基差收窄。短期内价格仍以跟随成本端震荡走弱为主。 - **PP市场**：现货持续下跌，基差进一步走弱。供应端压力逐步显现，但短期供应端回归有限，需求疲软，价格维持偏弱运行。 ### 策略建议 - **单边策略**：谨慎偏空 - **跨期策略**：L09-01/PP09-01谨慎逢高反套 - **跨品种策略**：无 ### 风险提示 - 美伊协议签署情况 - 油价大幅波动 - 丙烷价格波动 - 上游装置检修回归情况 --- ## 图表说明 图表涵盖了以下内容： - 基差与跨期价差走势 - 生产利润与开工率变化 - 非标价差对比 - 进出口利润分析 - 下游开工率与利润数据 - 各类库存水平 --- ## 作者与联系方式 - **研究员**：梁宗泰、陈莉、杨露露 - **联系人**：刘启展、梁琦 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性 - 报告观点仅反映发布当日判断，不保证一致性 - 投资者不应依赖本报告取代独立判断 - 本报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播 --- **字数统计：约990字**