> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI 制药迎来价值兑现关键节点总结 ## 核心内容 AI 制药行业正迈入价值验证和商业落地的关键周期，行业融资和临床进展均显示出强劲的发展势头。全球资本对AI制药的重视程度持续提升，推动其成为创新药赛道中资金关注度最高、集中度最强的前沿方向之一。 ### 主要观点 - **行业融资回暖**：2026年1-6月，全球创新药一级市场融资总额达267.5亿元，同比增长58.5%。AI制药融资事件数量占比11.5%，融资金额占比达19.2%，显示其在创新药领域的地位不断提升。 - **临床验证加速**：据Healthcare Discovery AI统计，全球已有超过173个AI发现药物项目处于活跃临床阶段，其中Ⅱ期项目56个，Ⅲ期项目15个，预计2026年内将新增15-20个新项目进入关键临床试验。 - **商业化能力增强**：国内AI制药龙头企业正加速出海，与全球头部药企展开合作，推动AI药物的商业化进程。例如，英矽智能已启动Rentosertib（ISM001-055）的III期临床试验，成为全球首个完成III期临床验证的AI设计药物。 ### 关键信息 - **AI制药发展现状**：当前AI技术在药物研发中的应用仍处于早期阶段，存在大量复杂科学问题尚未解决，但行业已进入真实患者临床验证阶段。 - **国内企业表现**： - **英矽智能**：累计达成10项对外授权及合作研发交易，交易总规模接近100亿美元，合作对象涵盖礼来、武田等。 - **剂泰科技**：与Deerfield达成临床前TCE合作，首付款2000万美元，交易总金额达16亿美元。 - **晶泰控股**：与Dovetree的AI平台合作顺利推进，已收到第二笔1900万美元付款。 - **行业趋势**：AI制药正逐步从技术探索转向临床验证和商业化落地，其商业模式趋于多元化，未来竞争将聚焦于解决真实科学问题并实现可商业化落地的创新药资产。 ## 投资建议 随着AI制药行业进入商业价值兑现的关键周期，国内龙头企业在资产出海、管线推进和平台赋能方面表现突出，商业化能力持续增强。建议关注以下投资标的： - **英矽智能**（03696，未评级） - **剂泰科技**（07666，未评级） - **晶泰控股**（02228，未评级） ## 风险提示 - **临床开发失败**：AI药物进入临床阶段后，仍存在研发失败的风险。 - **技术迭代不及预期**：AI技术发展可能面临瓶颈，影响行业整体进展。 - **海外政策风险**：国际合作中可能受到政策变化影响，存在不确定性。 ## 行业评级 - **看好**（维持）：AI制药行业前景广阔，商业化落地加速，具备较强增长潜力。 ## 分析师信息 - **伍云飞** 执业证书编号：S0860524020001 香港证监会牌照：BRX199 邮箱：wuyunfei1@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 ## 联系人 - **袁润璞** 执业证书编号：S0860124100008 邮箱：yuanrunpu@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 ## 相关报告 - 创新药准入破冰，国内放量再提速：2026-07-13 - 2026年国家基本药品目录点评 - 出海兑现渐近，低位静等风来：2026-07-05 创新药板块观点（2026年第2期） - 国产创新药开启NSCLC一线治疗范式革新：2026-06-07 - 2026 ASCO部分重点研究梳理 ## 投资评级定义 - **行业投资评级**： - **看好**：相对强于市场基准指数收益率5%以上 - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **看淡**：相对于市场基准指数收益率在-5%以下 - **公司投资评级**： - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%～15% - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布，仅供其客户使用。本报告基于可靠且公开的信息，力求准确但不保证其完整性。投资者应自行判断是否适合投资，并承担相应风险。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。