20260323-恒力期货-甲醇_进口缺口难补_高位运行难改_5页_2mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本文围绕甲醇市场近期走势，重点分析了中东局势对甲醇进口及价格的影响。结合地缘政治冲突、国际供应变化、港口库存及进出口数据，指出甲醇期现货价格在短期内持续走高，但市场仍面临不确定性。

主要观点

1. 中东战事持续，影响甲醇供应

• 3月18日，伊朗南帕尔斯气田及阿萨鲁耶园区遇袭，导致伊朗甲醇装置再次停车。
• 尽管伊朗表示能源供应正常，但战事干扰装置重启进度，使得中东甲醇出口受阻。
• 霍尔木兹海峡通航仍不安全，伊朗强调安全通航的前提是平息战火，美伊双方仍在博弈中。

2. 国际供应收紧，外盘价格上行

• 自2月末美伊冲突以来，CFR东南亚、CFR印度报价上涨至500美元/吨以上。
• 东南亚和印度市场依赖中东非伊甲醇供应，而伊朗输出停滞，非美非中东货源有限，导致国际供应趋紧。
• 外盘价格预计将在短期内维持高位，难以回落。

3. 港口库存下降，支撑价格

• 中东进口受阻，叠加非中东货源趋紧，港口甲醇库存有望进一步下降。
• 3月港口进口量预计为50万吨，但4月或降至历史低位，地缘冲突将决定低进口窗口期的时长。
• 当前港口总库存为128.1万吨，可流通库存为56.9万吨，港口去库逻辑支撑价格及基差表现。

4. 期价高位震荡，追高风险加剧

• 甲醇期价MA2605在3月18日后持续上行，突破3300点。
• 市场情绪受地缘冲突影响，期价或继续高位波动，但追高风险逐渐显现。

关键信息

2026年甲醇进出口数据

进口来源分布

• 中东：2月进口55.62万吨（占比66%），1-2月累计进口133.91万吨（+27.1%）。
• 东南亚+新西兰：2月进口9.81万吨（占比7%），1-2月累计进口20.53万吨（+66.8%）。
• 美洲：2月进口14.28万吨（占比17%），1-2月累计进口26.47万吨（+9.3%）。
• 俄罗斯：2月进口8.76万吨，1-2月累计进口12.81万吨。
• 埃及：2月无进口。

结论

当前甲醇市场受中东局势影响显著，进口供应紧缺推动期现货价格共振上行。尽管港口库存有望进一步下降，但地缘政治风险仍未消除，市场情绪波动较大，期价高位运行趋势明显，但追高风险也逐渐增加。投资者需密切关注中东局势演变及国际供应动态，谨慎应对市场波动。