> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶市场分析总结 ## 一、核心内容概览 本报告汇总了近期天然橡胶市场在期货、现货、上游、下游及期权市场的关键数据和行业动态，旨在为市场参与者提供全面的市场参考和投资观点。 --- ## 二、期货市场分析 ### 1. 主要数据指标 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|--------------|----------| | 沪胶主力合约收盘价 | 17690 | +105 | | 20号胶主力合约收盘价 | 14945 | +100 | | 沪胶9-1差 | -745 | +30 | | 20号胶7-8价差 | -100 | -15 | | 沪胶主力合约持仓量 | 71598 | -9869 | | 20号胶主力合约持仓量 | 76040 | -1136 | | 沪胶前20名净持仓 | -42626 | -1797 | | 20号胶前20名净持仓 | -10861 | -1677 | | 沪胶交易所仓单 | 138410 | 0 | | 20号胶交易所仓单 | 35583 | 0 | ### 2. 主要观点 - 沪胶和20号胶主力合约收盘价均呈上涨趋势，但涨幅较小。 - 9-1差和7-8价差均呈现负值，但沪胶9-1差环比上涨，20号胶7-8价差环比下跌。 - 沪胶和20号胶主力合约持仓量均有所下降，表明市场参与者在近期趋于减仓。 - 前20名净持仓均为负值，且环比下降，反映机构投资者对市场持观望态度。 - 交易所仓单维持稳定，未出现明显变化。 --- ## 三、现货市场分析 ### 1. 主要数据指标 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|--------------|----------| | 上海市场国营全乳胶 | 17600 | +100 | | 上海市场越南3L | 17900 | -100 | | 泰标STR20（美元/吨） | 2270 | -20 | | 马标SMR20（美元/吨） | 2270 | -20 | | 泰国人民币混合胶 | 17080 | -140 | | 马来西亚人民币混合胶 | 17030 | -140 | | 齐鲁石化丁苯1502 | 15700 | 0 | | 齐鲁石化顺丁BR9000 | 15600 | 0 | | 沪胶基差 | -90 | -5 | | 沪胶主力合约非标准品基差 | -505 | +40 | | 青岛市场20号胶 | 15462 | -133 | | 20号胶主力合约基差 | 517 | -233 | ### 2. 主要观点 - 现货市场中，上海市场国营全乳胶价格上涨，而越南3L价格略有下跌。 - 泰标和马标STR20、SMR20价格均下跌，反映国际市场供应偏紧。 - 混合胶价格下跌，表明市场对混合胶的需求有所减弱。 - 基差方面，沪胶基差为负，但非标准品基差环比上升，显示市场对非标准品的溢价有所增加。 - 青岛市场20号胶价格下跌，但20号胶主力合约基差为正值，说明市场对20号胶的预期偏强。 --- ## 四、上游情况分析 ### 1. 主要数据指标 | 数据指标 | 最新（泰铢/公斤） | 环比变化 | |----------|------------------|----------| | 泰国生胶（烟片） | 86.89 | -0.99 | | 泰国生胶（胶片） | 76.01 | -0.29 | | 泰国生胶（胶水） | 85.5 | -0.5 | | 泰国生胶（杯胶） | 71.82 | +0.52 | | RSS3理论生产利润（美元/吨） | 138.6 | +13.6 | | STR20理论生产利润（美元/吨） | -47 | -81 | | 技术分类天然橡胶月度进口量（万吨） | 18.07 | +4.11 | | 混合胶月度进口量（万吨） | 30.53 | +6.29 | ### 2. 主要观点 - 泰国生胶各类型价格整体下跌，但杯胶价格略有上涨。 - RSS3理论生产利润上升，STR20理论生产利润下降，反映不同胶种的盈利能力存在差异。 - 天然橡胶和混合胶月度进口量均环比增加，显示海外供应有所回升。 - 上游市场整体表现较为稳定，但部分胶种价格波动明显。 --- ## 五、下游情况分析 ### 1. 主要数据指标 | 数据指标 | 最新（%） | 环比变化 | |----------|----------|----------| | 全钢胎开工率 | 67.82 | +18.75 | | 半钢胎开工率 | 75.07 | +27 | | 全钢胎库存天数（山东，周，天） | 40.1 | +1.22 | | 半钢胎库存天数（山东，周，天） | 44.62 | +0.97 | | 全钢胎产量（月，万条） | 1396 | +583 | | 半钢胎产量（月，万条） | 6956 | +3495 | ### 2. 主要观点 - 下游轮胎行业开工率提升，显示需求回暖。 - 库存天数略有增加，表明市场供应仍略大于需求。 - 产量环比大幅上升，显示企业生产积极性提高。 - “五一”假期后，企业快速复工复产，带动产能利用率提升。 --- ## 六、期权市场分析 ### 1. 主要数据指标 | 数据指标 | 最新（%） | 环比变化 | |----------|----------|----------| | 标的历史20日波动率 | 21.84 | +0.4 | | 标的历史40日波动率 | 19.54 | +0.17 | | 平值看涨期权隐含波动率 | 22.43 | +0.18 | | 平值看跌期权隐含波动率 | 22.42 | +0.17 | ### 2. 主要观点 - 期权市场波动率整体上升，显示市场对未来价格波动的预期增强。 - 平值看涨和看跌期权隐含波动率接近，表明市场对价格走势存在一定分歧。 --- ## 七、行业消息与市场动态 1. **天气影响**：东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作影响增强，尤其是缅甸南部、泰国西部、东北部及老挝中部，赤道以南主要集中在马来西亚西部。 2. **重卡市场**：2026年4月我国重卡销量达12.5万辆，环比下降10%，但同比上涨43%，为近五年最高水平。 3. **青岛库存**：截至5月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计71.52万吨，环比减少0.35万吨，保税库降幅较大，一般贸易库略有增加。 4. **产能利用率**：全钢胎和半钢胎样本企业产能利用率环比显著提升，主要因检修企业复工及外贸订单表现良好。 --- ## 八、观点总结 - **原料市场**：云南产区天胶原料报价区间整理，部分产区开割增至70%以上，但全乳收量受限，浓乳现货高价成交困难。 - **库存变化**：青岛港口总库存呈去库趋势，保税库去库，一般贸易库继续累库。 - **需求端**：节后下游企业快速恢复生产，工厂刚需逢低补货情绪持续，预计短期青岛一般贸易库存仍呈去库态势。 - **产能利用**：本周正值广饶国际轮胎展，多数企业装置运行平稳，个别企业有3天左右的检修计划，预计整体产能利用率小幅波动。 - **价格预测**：ru2609合约短线预计在17400-18000元/吨区间波动，nr2607合约预计在14600-15300元/吨区间波动。 --- ## 九、提示关注 - 周四隆众轮胎样本企业开工率。 --- **数据来源**：第三方市场数据 **风险提示**：市场有风险，投资需谨慎。