> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属期权市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告分析了白银和黄金期权市场在2026年6月9日的行情数据与期权因子，结合市场趋势与波动率变化，提出了相应的期权策略建议。 --- ## 一、白银期权市场分析 ### 1.1 标的期货市场数据 - **AG（白银期权）**： - 标的合约：`ag2608` - 最新价：16204元 - 标的涨跌：-1570元 - 涨跌幅：-8.83% - 成交量：958,488万手（较前日增加252,758万手） - 持仓量：284,624万手（较前日减少4,698万手） ### 1.2 期权因子分析 - **量仓PCR**： - 成交量PCR：1.29 - 量PCR变化：+0.1 - 持仓量PCR：0.67 - 仓PCR变化：-0.07 - **压力支撑位**： - 平值行权价：16200元 - 压力位：20000元 - 支撑位：15000元 - 加权隐波率：59.50% - 加权隐波率变化：+7.62% - 年平均隐波率：54.14% - HISV20：48.84% ### 1.3 行情解读 - 白银期货价格在`ag2608`合约中出现显著下跌，跌幅达8.83%，成交量大幅增加，表明市场活跃度上升。 - 期权隐含波动率维持在年平均波动率0.5414之上，说明市场对价格波动的预期偏高。 - 持仓量PCR处于较低水平（0.67），表明市场看跌情绪较强，但持仓量下降，可能意味着部分投资者在平仓。 ### 1.4 策略建议 - **方向性策略**：轻仓构建熊市价差策略，如买入`ag2607P16000`，卖出`ag2607P15000`，以获取标的继续下行的有限收益。 - **波动性策略**：构建做空波动率的宽边界卖出偏空宽跨式策略，如卖出`ag2607C18000`和`ag2607P15000`，以获取期权时间价值收益，同时需动态调整持仓delta保持中性。 --- ## 二、黄金期权市场分析 ### 2.1 标的期货市场数据 - **AU（黄金期权）**： - 标的合约：`au2608` - 最新价：942.2元 - 标的涨跌：-35.88元 - 涨跌幅：-3.66% - 成交量：320,792万手（较前日增加123,814万手） - 持仓量：188,517万手（较前日减少2,615万手） ### 2.2 期权因子分析 - **量仓PCR**： - 成交量PCR：1.0 - 量PCR变化：+0.11 - 持仓量PCR：0.64 - 仓PCR变化：-0.04 - **压力支撑位**： - 平值行权价：944元 - 压力位：1080元 - 支撑位：920元 - 加权隐波率：29.00% - 加权隐波率变化：+4.23% - 年平均隐波率：28.22% - HISV20：18.27% ### 2.3 行情解读 - 黄金期货价格在`au2608`合约中下跌3.66%，成交量增加，持仓量略有下降，市场情绪偏空。 - 期权隐含波动率维持在年平均波动率0.2822之上，显示市场对价格波动的预期偏高。 - 持仓量PCR为0.64，表明市场看跌情绪较强，但持仓量下降，可能意味着部分投资者在平仓。 ### 2.4 策略建议 - **方向性策略**：轻仓构建熊市价差策略，如买入`au2607P936`，卖出`au2607P904`，以获取标的继续下行的有限收益。 - **波动性策略**：构建做空波动率的宽边界卖出偏空宽跨式策略，如卖出`au2607C1000`和`au2607P896`，以获取期权时间价值收益，同时需动态调整持仓delta保持中性。 --- ## 三、关键信息汇总 ### 3.1 标的走势与波动性 | 金属 | 最新价 | 涨跌幅 | 隐含波动率 | 年平均波动率 | HISV20 | |------|--------|--------|------------|--------------|--------| | 白银 | 16204元 | -8.83% | 59.50% | 54.14% | 48.84% | | 黄金 | 942.2元 | -3.66% | 29.00% | 28.22% | 18.27% | ### 3.2 期权因子变化 | 金属 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | |------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 白银 | 1.29 | +0.1 | 0.67 | -0.07 | | 黄金 | 1.0 | +0.11 | 0.64 | -0.04 | ### 3.3 压力支撑位 | 金属 | 平值行权价 | 压力位 | 支撑位 | |------|------------|--------|--------| | 白银 | 16200元 | 20000元 | 15000元 | | 黄金 | 944元 | 1080元 | 920元 | --- ## 四、免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠数据来源，力求提供精确数据和客观分析，但不对因此导致的任何损失负责。 - 本报告不提供个性化交易建议，读者应独立评估自身财务状况和投资目标。 - 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经书面许可，任何人不得复制、传播或存储本报告内容。 - 本报告仅供交流使用，不构成任何投资建议。 --- ## 五、公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **公司网址**：www.wkqh.cn