20260626-大越期货-聚烯烃早报_15页_2mb
报告摘要
聚烯烃早报总结（2026-6-26）
核心内容概述
本报告由大越期货投资咨询部朱天一撰写，分析了2026年6月26日聚烯烃市场（PE与PP）的行情走势，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等因素，给出了对L09与PP09合约的走势预期。
塑料（PE）市场分析
基本面
- 宏观环境：5月官方制造业PMI为50%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。
- 中东局势：局势进入“边打边谈”的脆弱平衡状态，伊朗指定海峡航线，外盘原油价格继续回落。
- 供需端：
- 装置检修计划仍较密集，但前期集中检修装置陆续重启。
- 下游全面步入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
- 农膜需求接近尾声，包装膜刚需支撑减弱，管材需求因房地产及基建施工节奏偏慢而下降。
- 基本面总体判断：偏空。
价格与基差
- 当前价格：PE交割品现货价为7300元/吨（-100）。
- L09合约基差：432元/吨，升贴水比例+5.9%，偏多。
库存
- 厂内库存：43.7万吨（+2.4万吨），偏空。
盘面表现
- L09合约：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
主力持仓
- L主力持仓：净多，偏多。
走势预期
- 今日走势：塑料主力合约盘面低位偏弱，基差偏多，库存偏空，预计L09今日走势偏弱。
聚丙烯（PP）市场分析
基本面
- 宏观环境：与PE类似，制造业PMI为50%，中东局势影响外盘原油价格。
- 供需端：
- 装置检修计划密集，但部分装置已重启。
- 下游全面步入淡季，各细分领域开工率同步走低。
- 塑编需求接近尾声，BOPP需求平稳，但市场信心不足，观望氛围浓厚。
- 基本面总体判断：偏空。
价格与基差
- 当前价格：PP交割品现货价为7900元/吨（-300）。
- PP09合约基差：784元/吨，升贴水比例+9.9%，偏多。
库存
- 厂内库存：44.1万吨（-1.0万吨），偏多。
盘面表现
- PP09合约：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
主力持仓
- PP主力持仓：净空，偏空。
走势预期
- 今日走势：PP主力合约盘面低位偏弱，基差偏多，库存偏多，预计PP09今日走势偏弱。
期货与现货价格对比
| 合约 | 期货价格 | 期货变化 | 现货价格 | 现货变化 |
|---|---|---|---|---|
| L01 | 6760 | -82 | 中煤7042 | -100 |
| L05 | 6761 | -80 | 镇海7042 | -150 |
| L09 | 6868 | -81 | 浙石化7042 | -100 |
| PP01 | 6815 | -139 | 宝丰S1003 | -300 |
| PP05 | 6767 | -95 | 中景T30S | -100 |
| PP09 | 7116 | -162 | 浙石化S1003 | -200 |
供需平衡表概览
PE供需平衡表（2018-2026）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | - | - |
| 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | - | - |
| 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | 3852.49 | 13.4% |
| 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | 3752.92 | -2.6% |
| 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | 3822.27 | 1.8% |
| 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | 4072.71 | 6.6% |
| 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | 4075.03 | 0.1% |
| 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | 4569.67 | 12.1% |
| 2026 | 4122.50 | 3.8% | 1425.14 | 343.52 | - | - | - | - | - |
PP供需平衡表（2018-2026）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 26.47 | - | - |
| 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 487.94 | 17.9% | 2730.76 | 41.41 | - | - |
| 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 619.15 | 19.3% | 3202.82 | 44.09 | 3205.50 | 16.7% |
| 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 352.41 | 10.7% | 3286.46 | 44.85 | 3287.22 | 2.5% |
| 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 335.37 | 10.2% | 3300.84 | 58.05 | 3314.04 | 0.8% |
| 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 297.01 | 8.5% | 3490.60 | 56.49 | 3489.04 | 5.3% |
| 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 150.89 | 4.2% | 3597.17 | 53.87 | 3594.55 | 3.0% |
| 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 62.26 | 1.5% | 4084.60 | 72.05 | 4102.78 | 14.1% |
| 2026 | 4898.50 | 1.3% | 1558.19 | -55.32 | - | - | - | - | - |
库存与季节性分析
PE库存
- 厂内库存：43.7万吨（+2.4万吨），偏空。
- 社会库存：38万吨（-2万吨），偏空。
PP库存
- 厂内库存：44.1万吨（-1.0万吨），偏多。
- 社会库存：8万吨（-1万吨），偏多。
季节性趋势
- PE厂内库存季节性：图表显示库存呈现季节性波动，当前处于偏空区间。
- PP厂内库存季节性：库存季节性波动明显，当前处于偏多区间。
总结
- PE与PP市场整体偏空：受宏观经济稳定、原油价格回落及下游需求季节性走弱影响，市场基本面偏空。
- 基差偏多：L09与PP09合约基差均显示升贴水比例偏高，可能反映市场对现货的支撑。
- 库存变化：PE厂内与社会库存均偏空，PP厂内库存偏多，社会库存也偏多。
- 盘面表现：L09与PP09合约均位于20日均线之下，走势偏弱。
- 主力持仓：L主力持仓净多，PP主力持仓净空，反映市场情绪存在分歧。
- 走势预期：今日PE与PP主力合约均预计偏弱。
免责声明
- 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考之用，不构成投资建议。
- 报告内容基于公开资料及实地调研，大越期货不对信息的准确性、可靠性、时效性及完整性做出任何保证。
- 报告观点仅代表编写人个人见解，不代表公司立场。
- 报告内容不得更改、复制或传播，如需引用，应注明出处。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
