20240314-浙商证券-宝丰能源-600989.SH-宝丰能源点评报告_员工持股计划草案落地_产能扩张业绩弹性充足_3页_644kb

概述：宝丰能源报告显示，公司2024年员工持股计划草案落地，募集资金总额不超过149亿元，股份来源为公司回购股票，设定稳健业绩考核目标（2025-2028年营收增长率不低于20%-50%），有效绑定核心员工利益并激发经营效率。

产能扩张：公司内蒙一期260万吨/年煤制烯烃项目计划2024年四季度投产，新增产能使烯烃年产能达520万吨，位居行业首位。按当前价格计算，营业收入可翻倍，支持力度充足。

成本优势：公司煤制烯烃成本领先同行，多年单吨成本优势超过1200元。内蒙古基地项目采用领先技术的投资集约化和规模化布局，预计单位成本进一步下降，巩固竞争优势。

盈利预测：预计2023-2025年归母净利润从-9.69%增长至+86.62%，对应PE从20倍降至7倍，增长速度显著，支撑维持“买入”评级。

风险提示：员工持股计划实施不确定性、原材料价格波动风险、新项目投产不及预期风险需要关注。