20230416-浙商证券-银行_评_合格审慎评估实施办法（2023年修订版）_-_胡萝卜_变_大棒__4页_529kb

银行行业点评：存款利率市场化改革分析

投资要点

• 存款利率考核调整：政策从激励转向约束，强化银行存款利率市场化定价机制执行，规范无序竞争行为。
• 政策变化核心：新增存款利率市场化定价考核扣分项，多期限利率偏离合意调整幅度将被扣分，考核结果影响MPA和下一次合格审慎评估，甚至影响银行产品发行资格。
• 预计合意调整幅度：约10bp，受2022年存款利率调整实践支撑。
• 银行分化影响：中小银行存款成本下降空间更大，全国性银行存款增长压力或缓解。
• 市场逻辑强化：存款利率下行、无风险利率下降带动高股息银行股估值重估，推荐农行、邮储、中信银行（H股）、平安银行等。
• 风险提示：经济增速放缓、银行不良资产恶化。

分析师观点

分析师：梁凤洁、邱冠华、陈建宇
评级：看好（维持）

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