20260620-浙商证券-A股市场运行周报第97期_均衡未达成_风格更极致_宜少动_持仓观望_12页_2mb

A股策略周报总结

核心内容

本周A股市场震荡上行，双创指数（创业板指、科创50）创本轮牛市新高，而价值风格大幅回调，表明市场风格并未实现“再均衡”。当前市场风格偏向科技，且存在日线MACD顶背离现象，需关注其是否能够化解。非创指数走势弱于双创指数，仍处于“下跌A-B-C结构”的B段，若市场风格无法再平衡，后续可能回撤前低，构建“黄金右脚”。

主要观点

• 市场风格：科技板块持续主导市场，成长指数大幅反弹，价值板块（如中证红利、万得微盘股）承压。
• 指数表现：双创指数表现强劲，分别上涨11.02%和14.93%，而上证指数、上证50、沪深300涨幅相对较小，分别为1.46%、1.31%、3.44%。
• 市场情绪：两市成交额明显上升，股指期货大多升水，融资买入占比提升，股票型ETF规模略有增加。
• 行业动态：AI相关行业（电子、通信、建筑材料、机械设备）涨幅居前，而煤炭、银行、石油石化、食品饮料等价值板块跌幅显著。
• 风险提示：需警惕国内经济修复不及预期和全球地缘政治的不确定性。

关键信息

本周行情概况

1. 主要指数：双创指数再创新高，成长指数反弹明显，价值指数承压。
2. 板块观察：AI“双核”（电子、通信）涨幅显著，价值板块（如煤炭、银行）跌幅明显。
3. 市场情绪：两市成交额上升，股指期货升水，融资买入占比提升。
4. 资金流向：融资买入占比提升至10.71%，股票型ETF规模略有增加。
5. 量化分析：主要指数估值中等偏上，创业板指估值处于较低水平。

本周行情归因

1. 美伊冲突缓和：风险偏好提升，市场情绪改善。
2. 陆家嘴论坛：提振市场情绪，证监会主席吴清宣布多项利好政策，如扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域，支持主动ETF等。

下周行情展望

• 双创指数：重回上升趋势，但存在MACD顶背离，需关注是否能够化解。
• 非创指数：走势弱于双创指数，可能回撤前低，构建“黄金右脚”。
• 配置建议：现有中线仓可继续持有，当上证指数回踩前低、形成“黄金右脚”时可适当增配。
• 行业建议：双创指数仍是主线，关注其背离是否化解；同时可关注部分超跌反弹的有色品种。

风险提示

• 国内经济修复不及预期：可能影响市场整体表现。
• 全球地缘政治不确定性：如美伊冲突、其他地区局势变化等。

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

行业投资评级

• 看好：行业指数涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中性：行业指数涨幅在-10%至+10%之间。
• 看淡：行业指数跌幅超过沪深300指数10%。

法律声明

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分析师信息

• 廖静池
  执业证书号：S1230524070005
  邮箱：liaojingchi@stocke.com.cn

• 王大霁
  执业证书号：S1230524060002
  邮箱：wangdaji@stocke.com.cn

• 赵闻恺
  执业证书号：S1230524100006
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