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冠通期货研究报告总结：沪铜日报：情绪降温，铜价反弹

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的沪铜市场分析，发布日期为2026年3月10日。报告指出，近期沪铜期货价格高开高走，出现反弹迹象。尽管市场基本面有所改善，但铜矿紧缺和再生铜政策扰动尚未完全反映在现实产量上，导致铜价走势仍受情绪和预期影响。

主要观点

市场行情

• 沪铜期货高开高走，日内上涨。
• 现货市场方面，华东现货升贴水为0元/吨，华南现货升贴水为35元/吨。
• LME官方价为12800美元/吨，现货升贴水为-49.5美元/吨。

供给端分析

• 现货粗炼费（TC）为-56.10美元/干吨，现货精炼费（RC）为-5.70美分/磅。
• 铜冶炼厂面临阳极铜短缺的问题，再生铜冶炼困难。
• 再生铜市场受政策影响，交易受限，流通货源偏紧。

库存与需求

• SHFE铜库存为31.97万吨，环比增加568吨。
• 上海保税区铜库存为8.76万吨，环比增加0.22万吨。
• LME铜库存为29.43万吨，环比增加9925吨。
• COMEX铜库存为59.64万短吨，环比减少1724短吨。
• 节后下游逐渐复产，铜需求边际走强，但库存仍处于累积状态。

外部因素影响

• 中东局势消息频发，对大宗商品价格产生剧烈影响。
• 美国总统特朗普表示伊朗战争不会在本周结束，但会很快结束，导致能源板块回调。
• 美元走弱对铜价形成支撑，市场情绪趋于谨慎。

关键信息

产量预测

• 预计3月铜产量将环比增长5.28万吨，同比上升6.51%。
• 1月份检修企业将在3月复产，且新投产冶炼厂将增产，3月产量或创历史新高。

需求情况

• 下游对含税再生铜原料需求旺盛，预计后续进口废铜将有增量。
• 节后下游复产，对铜的需求边际增强，但尚未完全恢复。

市场情绪

• 市场整体情绪降温，铜价出现反弹。
• 弱现实强预期的格局明显，基本面虽有边际转好，但尚未完全支撑铜价上涨。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅提供市场分析与参考，不构成具体投资建议。

数据来源

• 期现行情数据来源：Wind、冠通研究咨询部
• 库存数据来源：SHFE、上海保税区、LME、COMEX
• 供给端数据来源：Wind、冠通研究咨询部
• 现货市场资讯来源：SMM、乘联会、金十期货网站等

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

联系方式

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