> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锂价上行周期延续，需求与供应格局分析 ## 核心内容 本报告分析了2026年上半年锂市场行情回顾、基本面情况以及对下半年的展望与策略建议。总体来看，锂价仍处于上行周期，需求端持续向好，供应端则在高价刺激下逐步修复，但资源国政策和产业格局变化仍对价格形成压制。 --- ## 主要观点 - **锂价波动显著**：2026年上半年锂价经历大幅波动，受宏观情绪、供需变化和政策影响，价格一度突破20万元/吨后回落，但整体仍处于上行周期。 - **需求端强劲**：新能源汽车销量回暖，动力电池和储能需求增长明显，尤其是单车带电量提升和出口增长推动了锂需求的持续扩张。 - **供应端逐步修复**：津巴布韦锂矿出口限制逐步放宽，国内江西头部矿山提前复产，澳洲、美洲锂矿产量回升，整体供应弹性增强。 - **长期锂价仍有支撑**：由于资源民族主义加剧、供应链脆弱性提升，锂价底部整体抬升，但2027年或将面临供应增长压力。 - **策略建议**：建议采取“先抑后扬”的单边策略和保护性期权策略，关注四季度中级反弹机会。 --- ## 关键信息 ### 一、需求端持续向好 1. **新能源汽车销量增长**： - 1-5月产销累计完成584.1万辆和580.2万辆，同比分别增长2.5%和3.5%。 - 纯电车型占比持续回升至68.6%，带动动力电池需求。 - 中国新能源汽车出口同比增长114.4%，达183.3万辆。 2. **动力电池需求**： - 1-5月动力电芯产量同比增长39.7%至640.8GWh。 - 单车平均带电量达68.4kWh，同比提升34.3%。 - 动力电池出口量达97.2GWh，同比增长48%。 3. **储能需求强劲**： - 1-5月储能电芯产量同比增长106%至342.75GWh。 - 储能订单饱满，负反馈影响较小，头部电池厂满产满销。 - 中国储能电池出口同比增长29%，海外政策支持储能发展。 --- ### 二、供应端逐步修复 1. **锂矿供应**： - 津巴布韦锂矿出口限产逐步放宽，下半年配额与半年产量匹配。 - 澳洲锂精矿产量同比增长21%至11.3万吨，2026年预计增长17%至51.8万吨LCE。 - 美洲锂矿产量同比减少31.9%，但2026年预计增长21.2%。 - 非洲锂矿产量提升，津巴布韦、尼日利亚、刚果（金）等国锂矿产量增长明显。 2. **冶炼厂供应**： - 中国碳酸锂产量1-5月同比增长46%至62.7万吨。 - 代工费在二季度下跌至16000-17000元/吨，四季度有望因产能不足而回升。 - 中国锂供应结构中，锂辉石、锂云母、盐湖和回收占比持续变化，但整体供应能力提升。 3. **隐性库存显性化**： - 中国碳酸锂库存持续下降，库销比降至不足1个月。 - 部分厂家趁价格回调采购，为后市订单做战略储备。 - 广期所碳酸锂仓单一度创新高，但7月末集中注销可能带来现货压力。 --- ### 三、市场展望 - **锂价趋势**：长期看，锂价仍处于上行周期，但2027年或面临供需过剩压力。 - **四季度预期**：6月末锂价下跌充分计价供需格局从短缺转向紧平衡，三季度悲观情绪和库存消化后，四季度有望迎来中级反弹。 - **政策影响**：资源国政策对锂供应和价格有显著影响，需关注津巴布韦、澳大利亚等主要产地的政策变化。 --- ## 策略推荐 1. **单边策略**：采取“先抑后扬”策略，三季度择机布局多单。 2. **期权策略**：采用保护性策略，防范价格波动风险。 3. **关注点**：政策变化、资源国供应、下游需求持续性、库存变化等。 --- ## 风险提示 - 宏观经济波动 - 产业政策调整 - 监管政策变化 - 国际贸易摩擦 --- ## 数据来源 - 中汽协、SMM、中国汽车动力电池产业创新联盟、CESA储能应用分会、同花顺iFinD、CleanTechnica、国际能源署等。 --- ## 附录 - 图表：包括碳酸锂行情回顾、全球新能源乘用车销量、中国新能源汽车销量、动力电池与储能电芯产量、锂精矿进口量、碳酸锂库存及仓单变化等。 - 表格：包含锂供需平衡表预测、矿山产量及增长情况等。 --- ## 免责声明 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容基于公开资料，分析逻辑基于研究者的职业理解，不保证其准确性或完整性。客户应独立判断，谨慎决策。