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晨会纪要总结 (R3)

核心内容概述

2026年1月21日的晨会聚焦于市场策略、基金研究、债券市场、宏观经济、行业动态及湖南经济动态等多个方面。整体市场风格出现转换，资金开始转向基本面较好的板块，如周期类和电力相关行业。同时，多项政策出台，旨在支持中小企业发展和推动行业转型升级。

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主要观点与关键信息

一、市场策略

• 市场风格转换：科创方向整体调整，周期风格表现活跃，市场风险偏好下降。
• 板块表现：
  • 蓝筹股（如上证指数）表现相对较好。
  • 硬科技（科创50）、创新成长（创业板指）及创新型中小企业（北证50）表现较弱。
• 资金动向：
  • 化工板块因产品价格上升及位置较低，获得资金关注。
  • 地产板块因政策利好和行业预期改善，表现活跃。
• 投资建议：
  • 短期关注周期类（化工、基建、油气、地产）及电力细分领域（特高压、虚拟电厂、抽水蓄能）。
  • 中期维持“做多窗口期”判断，但风格将更偏向业绩基本面。

二、基金研究

• 基金指数表现：
  • 万得LOF基金价格指数下跌0.1%。
  • 万得ETF基金价格指数下跌0.63%。
• ETF表现：
  • 华夏野村日经225ETF下跌1.33%。
  • 华安黄金ETF上涨0.76%。
  • 国投瑞银白银期货A上涨6.09%。
• 建材类ETF表现突出，成为当日资金关注的焦点。

三、债券市场综述

• 国债收益率：
  • 1年期国债收益率下行1.46bp至1.27%。
  • 10年期国债收益率下行0.67bp至1.83%。
  • 国开债收益率均有所下行。
• 政策影响：
  • DR001和DR007收益率上行，显示市场流动性略有收紧。
  • 国债期货整体上涨，显示市场对经济前景预期偏乐观。

四、重要财经资讯

• LPR持稳：1月LPR连续第八个月保持不变，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%。
• 城市更新政策：自然资源部、住建部出台支持城市更新行动的政策，提供用地过渡期支持。
• 专项担保计划：财政部等4部门设立5000亿元专项担保计划，支持中小微企业民间投资贷款。
• 设备更新贷款贴息政策：中央财政对设备更新贷款贴息1.5个百分点，期限不超过2年。
• 中小微企业贷款贴息政策：贴息年化1.5%，单户上限5000万元，期限暂定1年。

五、行业及公司动态

• 南方电网：
  • 2026年固定资产投资达1800亿元，年均增速9.5%。
  • 重点投向新型电力系统、战略性新兴产业、供电服务提升。
  • 大规模设备更新投资不低于506亿元。
• 成渝中线高铁：
  • 引入成都站工程完成，为CR450动车组测试提供关键条件。
  • CR450预计最高试验时速达440-460公里，未来可能继续突破。
• 昭衍新药：
  • 预计2025年归母净利润2.33亿元至3.49亿元，同比增长214%至371%。
  • 生物资产公允价值变动贡献显著，实验室服务业务利润下降。
• 采纳股份：
  • 取得两项专利证书，均为自主研发，与主营业务相关。
• 新产业：
  • 肌红蛋白测定试剂盒获批，用于心肌梗死辅助诊断。

六、湖南经济动态

• 湘股动态：
  • 华升股份预计2025年净利润为负，主要受行业竞争、关税政策及供应链调整影响。
• 湖南文旅政策：
  • 拟推出10条措施提振文旅消费。
  • 聚焦国内和入境旅游增长、传统旅游产品升级、新业态培育、新场景打造。
  • 推动“演艺+文旅”“赛事+文旅”等新模式，激活消费活力。

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投资评级系统说明

• 股票投资评级分为买入、增持、持有、卖出，依据相对于沪深300指数的涨幅。
• 行业投资评级分为领先大市、同步大市、落后大市，依据行业指数相对于沪深300指数的变动幅度。

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风险提示

• 股票层面：行业政策风险、竞争加剧、订单增长不及预期。
• 行业层面：政策执行力度、市场环境变化、技术突破进展。
• 公司层面：产品推广不及预期、集采降价、供应链风险。

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