> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊冲突持续，原油震荡偏强 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月16日聚烯烃（聚乙烯PE与聚丙烯PP）的市场情况，结合供需、库存、进出口及成本端因素，评估了当前市场走势，并提出了相应的策略建议。 ## 主要观点 - **地缘政治影响**：美伊冲突持续，导致原油价格波动加剧，能化板块处于高位震荡状态。地缘冲突对原油的短期驱动仍然存在，但存在降温预期。 - **聚烯烃走势**：聚乙烯和聚丙烯在本周均呈现震荡走势，期货价格高于现货，且高于成本端。 - **成本端变动**：上周原油价格上涨，WTI上涨6.25%，Brent上涨4.31%；煤价上涨0.97%，甲醇上涨0.81%。然而，乙烯和丙烯价格下跌，丙烷上涨显著。 - **供应端情况**：PE产能利用率72.75%，环比下降-6.00%，同比下降-8.27%；PP产能利用率64.70%，环比下降-2.47%，同比下降-15.01%。整体供应端开工率处于低位。 - **进出口动态**：PE进口量3月环比下降-41.76%，同比下降-51.54%，而出口量环比上涨15.33%，同比上涨150.64%。PP进口量3月环比上涨34.14%，同比下降-11.77%，出口量环比上涨60.63%，同比上涨20.26%。 - **需求端表现**：PE和PP下游开工率均处于季节性淡季低位，PE开工率37.50%，环比下降-0.50%，同比下降-4.80%；PP开工率48.00%，环比下降-1.64%，同比下降-3.67%。 - **库存变化**：PE生产企业库存环比累库0.17%，贸易商库存环比去库-0.44%；PP生产企业库存环比去库-1.58%，贸易商库存环比去库-9.48%。整体库存处于高位震荡状态。 - **市场策略**：推荐在地缘冲突缓解后，逢高做缩LL2609-2701价差。 - **风险提示**：中东地缘冲突升级可能引发原油价格大幅上升，影响聚烯烃价格走势。 ## 关键信息 ### 聚乙烯（PE） - **价格走势**：LLDPE主力合约收盘价8214元/吨，较上周变动-2.82%；现货价8425元/吨，较上周变动-0.59%。 - **基差与月差**：基差211元/吨，较上周缩小185元/吨；月差（5-9）4元/吨，较上周缩小0.12元/吨。 - **供需平衡**：2026年3月总供应量385.03万吨，总消费量385.00万吨，供需缺口0.03万吨；库存持续累库，库销比19.81%。 - **预测价格**：根据供需缺口和库销比推演，2026年5月预测月平均价格8450元/吨。 ### 聚丙烯（PP） - **价格走势**：PP主力合约收盘价8818元/吨，较上周变动-0.05%；现货价9640元/吨，较上周变动+2.55%。 - **基差与月差**：基差822元/吨，较上周缩小89元/吨；月差（5-9）740元/吨，较上周扩大0.10元/吨。 - **供需平衡**：2026年3月总供应量379.00万吨，总消费量368.96万吨，供需缺口10.04万吨；库存持续去库，库销比34.97%。 - **预测价格**：根据供需缺口和库销比推演，2026年5月预测月平均价格8600元/吨。 ## 供需平衡表概览 | 月份 | PE供需缺口（万吨） | PE预测月平均价格（元/吨） | PP供需缺口（万吨） | PP预测月平均价格（元/吨） | |------|-------------------|--------------------------|-------------------|--------------------------| | 1月 | 4.10 | 7000 | 15.84 | 6800 | | 2月 | -6.64 | 6600 | 34.00 | 6620 | | 3月 | 11.00 | 6600 | 10.04 | 9100 | | 4月 | 4.44 | 8600 | -5.00 | 8800 | | 5月 | 11.74 | 8450 | -0.38 | 8600 | | 6月 | 18.85 | 8200 | -17.50 | 8650 | | 7月 | 12.98 | 8000 | -10.00 | 8500 | | 8月 | -0.78 | 7600 | -23.50 | 8500 | | 9月 | 1.58 | 7500 | -18.19 | 8600 | | 10月 | -3.76 | 7600 | -2.06 | 8400 | | 11月 | 3.59 | 7800 | -8.00 | 8200 | | 12月 | 10.08 | 7600 | -10.00 | 8000 | ## 总结 美伊冲突持续导致原油价格波动，进而影响聚烯烃市场。PE和PP均呈现震荡走势，但受成本端反弹、进出口变化及季节性淡季影响，供需关系和库存情况均处于低位或高位震荡。尽管短期内地缘冲突主导市场，但中长期来看，投产错配等基本面因素将对聚烯烃价格产生影响。建议关注地缘冲突缓解后的市场机会，如逢高做缩LL2609-2701价差。整体来看，聚烯烃市场需关注原油走势、供需变化及库存动态。