> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素周度报告总结 ## 核心内容概述 本周期尿素价格偏强波动，主流交割区现货价格在 **1720-1740 元/吨**，环比上涨 **10-40 元/吨**。01 合约波动区间为 **1724-1782 元/吨**，收于 **1770 点**，山东基差收于 **-50 元/吨**。整体来看，尿素市场受供应端调整与需求边际改善影响，期价小幅反弹。 ## 主要观点 ### 1. 供应端 - **产量与产能利用率**：本周尿素产量 **144.7 万吨**，环比增加 **0.8 万吨**；产能利用率 **86.6%**，环比上升 **0.5%**，同比上升 **2.7%**。 - **检修影响**：近期检修企业增多，导致日产回落至 **21 万吨以下**，开工率处于年内低位。8 月下旬及 9 月仍有部分企业检修，但 8 月底有部分企业复产，预计 9 月上旬日产将有所回升，但短期内仍维持低位。 - **检修企业统计**：包括长期停车、短期停车及计划停车企业，涉及多个省份与工艺，如煤头、气头、CO2气提法等，检修损失量从 **700 吨** 到 **4000 吨** 不等。 ### 2. 库存端 - **厂内库存**：本周库存 **167.8 万吨**，环比减少 **1 万吨**，库存去化速度放缓。 - **港口库存**：港口库存 **96.3 万吨**，环比增加 **24.8 万吨**，企业集中往港口发运，一定程度上缓解了内销矛盾。 - **两广库存**：两广地区库存有所变化，具体数据需参考图表。 ### 3. 成本端 - **主要成本构成**：晋城无烟煤洗中块坑口价格 **1470 元/吨**，环比上涨 **60 元/吨**；秦皇岛港动力煤价格 **861 元/吨**，环比上涨 **1.6 元/吨**。 - **生产工艺成本**： - 固定床：完全成本 **1957 元/吨**，理论利润 **66 元/吨**。 - 水煤浆工艺：完全成本 **1634 元/吨**。 - 天然气制：完全成本 **2003 元/吨**，理论利润 **-263 元/吨**。 - **加权完全成本**：约为 **1770 元/吨**，不同工艺占比分别为 **18%、61%、21%**。 ### 4. 需求端 - **订单与消费量**：尿素预收订单天数 **5.41 天**，环比增加 **1.17 天**；表观消费量有所回升，需求边际好转。 - **复合肥**：库存 **79.7 万吨**，环比减少 **1 万吨**；开工率 **30.81%**，环比上升 **0.84%**。 - **其他需求**：三聚氰胺产量 **2.97 万吨**，环比下降 **0.17 万吨**；甲醛开工率 **38.2%**，环比下降 **0.3%**。 - **关注点**：秋季肥备肥进展、宏观波动、煤价波动、出口政策。 ## 关键信息 ### 价格与基差 - **主流交割区现货价格**：山东 **1720 元/吨**（+30），河南 **1730 元/吨**（+40），江苏 **1730 元/吨**（+40），安徽 **1730 元/吨**（+10）。 - **01 合约**：收于 **1770 点**，波动区间 **1724-1782 元/吨**。 - **山东基差**：收于 **-50 元/吨**。 ### 出口与政策 - **出口情况**：1-7 月尿素出口量 **90.7 万吨**，主要出口国包括斯里兰卡、尼泊尔、孟加拉国、巴西等。 - **出口配额**：公布的一二批次出口配额合计在 **500-600 万吨** 之间。 - **印度招标**：8 月 11 日截标，有效期至 8 月 24 日，最晚船期 **9 月 24 日**，出口集港有所加速。 - **后续关注**：政策端是否新增出口配额，以及出口节奏变化对市场的影响。 ### 平衡表 - **2026 年 7 月**：供应 **665 万吨**，需求 **575 万吨**，出口 **40 万吨**，库存 **182 万吨**。 - **2026 年 6 月**：供应 **644 万吨**，需求 **617 万吨**，出口 **1 万吨**，库存 **132 万吨**。 - **库存变化趋势**：库存同比增速在 **-28%** 至 **130%** 之间，波动较大。 ## 总结 尿素市场本周整体偏强，现货价格环比上涨，期价小幅反弹。供应端受检修影响，日产回落，但部分企业即将复产，预计短期内供应仍维持低位。库存端因企业集中往港口发运，港口库存增加，但厂内库存去化速度放缓。成本端煤炭价格上涨，但水煤浆工艺成本相对较低，利润空间较好。需求端边际改善，预收订单天数回升，但复合肥开工率仍偏低。出口端因印度招标，集港加速，但政策仍具不确定性。建议关注低多机会，同时注意宏观波动、煤价波动及出口政策对市场的潜在影响。