> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国银河纺服：2026年政府工作报告点评总结 ## 核心内容 2026年政府工作报告将**扩内需、促消费**作为优先发展方向，旨在通过一系列政策措施激发市场活力，修复终端消费信心。报告中特别提到，将安排**2500亿元超长期特别国债**支持消费品以旧换新，并设立**1000亿元财政金融协同促内需专项资金**，通过贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式推动内需增长。同时，制定实施**城乡居民增收计划**，鼓励**首发经济、定制消费**等新业态、新模式发展。 纺织服装作为传统可选消费品，将在政策支持和居民购买力提升的双重作用下，迎来基本面的持续改善。 ## 主要观点 1. **内需政策优先** - 政府将内需作为经济发展的核心驱动力，通过财政金融手段支持消费复苏。 - 重点政策包括以旧换新、促内需专项资金、城乡居民增收计划等，旨在修复消费信心。 2. **服装行业增速放缓，结构性机会显现** - 2025年服装零售同比增长3.2%，略低于社零整体增速3.7%，但自2025年10月后呈现边际改善。 - 大众服装消费趋于平稳，而**户外、专业运动**等细分领域增速较快，成为结构性增长点。 - 2026年在政策推动下，内需消费或迎来拐点，行业波动性可能增强。 3. **科技赋能产业升级，推动新质生产力发展** - 纺织服装行业正通过**数字化、智能化技术**实现转型升级。 - 企业加大研发投入，推出**新材料、新工艺**，提升产品附加值。 - 例如：台华新材的再生锦纶产品满足环保和高性能需求；AI技术用于棉纺织、印染环节的质量检测与设计优化；运动品牌利用AI算法进行人体工学模拟，缩短研发周期并提升产品性能。 ## 关键信息 - **政策支持**：政府将通过财政金融手段支持内需增长，重点在消费品以旧换新、居民增收、新业态发展等方面发力。 - **行业趋势**：服装行业整体增速放缓，但细分市场如户外、专业运动呈现快速增长。 - **技术升级**：纺服制造企业正通过科技创新提升效率和产品竞争力，推动行业向高附加值方向转型。 - **投资建议**： 1. 布局**高景气户外赛道**的体育服饰品牌。 2. 关注**拥有优质客户与国际化产能布局**的优质纺织龙头企业。 3. 投资具备**高股息、低估值**属性且业绩稳健的标的。 ## 风险提示 - **内需恢复不及预期**：若政策效果不达预期，可能影响消费复苏节奏。 - **行业竞争加剧**：随着市场增长放缓，企业间的竞争可能更加激烈。 ## 投资建议来源 本文摘自中国银河证券2026年3月6日发布的研究报告《【银河纺服】行业点评_扩内需促销费，服装零售稳中有升》。 ## 分析师信息 - **郝帅**：中国银河证券纺织服饰行业首席分析师，拥有丰富的行业研究经验，曾获多项分析师奖项。 - **艾菲拉·迪力木拉提**：中国银河证券纺织服饰行业分析师，中国人民大学经济学与管理学双学士，管理学硕士，2023年加入银河证券研究院。 ## 评级体系 - **行业评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅超过10%。 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间。 - 回避：相对基准指数跌幅超过5%。 - **公司评级**：根据公司基本面与市场表现综合评定。 ## CGS相关报告 - 【银河纺服郝帅】行业周报|海外体育服饰业绩分化，景气赛道表现更优 - 【银河纺服郝帅】行业点评|纺织原料价格上行，龙头盈利有望修复改善 - 【银河纺服郝帅】行业周报|安踏拟收购PUMA 29%股权助力全球化