> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源属性和食用供需有些分化 - 油脂周报 2026年4月14日 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月14日的油脂市场情况，重点关注了马来西亚和印尼棕榈油、豆油、菜油等产品的供需变化、价格波动及市场预期。 ### 主要观点 - **市场情绪**：国内油脂市场受到美伊冲突和美原油波动的影响，市场情绪较为复杂。 - **马来西亚棕榈油供需**：3月产量同比增加7.21%，出口量环比增长40.69%，但表观消费量略降，库存略高于预期。 - **印度采购情况**：印度在3月采购了约69万吨棕榈油，4月采购量可能增加，但幅度有限。印度尚未大量采购棕榈油，因此市场担忧国内盘面拉高后买船成交较多。 - **出口关税**：4月印尼上调出口关税，可能影响马来西亚出口量。 - **价格波动**：上周多数油脂价格下跌，豆油和棕榈油跌幅明显。国际油脂与油料FOB价格波动较小，其中澳洲菜籽价格上涨，欧洲葵籽价格下跌。 - **价差分析**：马来西亚和印尼精炼棕榈油价差扩大至27.5美元/吨，阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差为-15美元/吨，低于历史均值。印度毛豆油和毛棕榈油价差缩小至90美元/吨，毛葵油和毛棕榈油价差扩大至175美元/吨。 - **现货成交**：盘面下跌后，油脂现货成交减少，棕榈油暂无买船成交，仅有一些豆油出口成交。 - **库存与消费**：马来西亚3月底库存下降至226.7万吨，略高于市场预期。中国菜油和豆油库存变化较大，需求端保持稳定。 ### 关键信息 - **马来西亚棕榈油产量**：3月产量为137.68万吨，增幅小于历史同期月均。 - **沙巴州天气情况**：3月中旬降雨稀少，导致减产0.73%。预计4月降雨情况有所改善。 - **沙捞越州和马来半岛**：降雨情况较好，产量增加。 - **棕榈油出口**：中国、欧盟和印度采购量增加，但印度采购量增幅有限。 - **库存变化**：3月马来西亚库存略高于预期，但下降幅度有限。 - **油脂价格**：多数油脂价格下跌，豆油和棕榈油跌幅明显。 - **价差**：马来西亚和印尼精炼棕榈油价差扩大，阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差为负，显示供应紧张。 - **印度港口价差**：毛豆油和毛棕榈油价差缩小，毛葵油和毛棕榈油价差扩大。 - **油脂月度平衡表**：显示国内油脂供需基本平衡，库存变化较小，需求端稳定。 ## 结构清晰总结 ### 一、市场概述 - **市场情绪**：美伊冲突和美原油波动影响市场情绪。 - **供需情况**：马来西亚棕榈油3月产量增加，出口量增长，但表观消费量略降，库存略高于预期。 - **价格走势**：多数油脂价格下跌，豆油和棕榈油跌幅明显。 ### 二、马来西亚棕榈油分析 - **产量**：3月产量增加7.21%至137.68万吨，增幅小于历史同期月均。 - **出口**：3月出口量环比增加40.69%至155万吨，主要出口至中国、欧盟和印度。 - **天气影响**：沙巴州降雨稀少，导致减产，其他地区降雨情况较好。 - **库存**：3月底库存下降至226.7万吨，略高于市场预期。 ### 三、国际油脂与油料价格 - **油脂价格**：多数油脂价格下跌，豆油和棕榈油跌幅明显。 - **油料价格**：澳洲菜籽价格上涨，欧洲葵籽价格下跌。 - **价差**：马来西亚和印尼精炼棕榈油价差扩大，阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差为负。 ### 四、印度港口价差分析 - **毛豆油和毛棕榈油**：价差缩小至90美元/吨。 - **毛葵油和毛棕榈油**：价差扩大至175美元/吨。 - **现货成交**：棕榈油暂无买船成交，仅有一些豆油出口成交。 ### 五、库存与需求 - **库存变化**：马来西亚3月库存略高于预期，但下降幅度有限。 - **需求**：国内需求保持稳定，库存变化较小。 - **月度平衡表**：显示国内油脂供需基本平衡，库存变化较小，需求端稳定。 ### 六、结论 - **市场展望**：市场对马来西亚4月底库存存在分歧，印度采购可能影响价格走势。 - **价格驱动**：能源属性和食用消费属性或供应层面共振才会有较大的上行幅度。 - **建议**：投资者需关注印度采购情况和后期厄尔尼诺天气的影响，以判断油脂价格走势。