RU09合约全商品对冲报告-20230522-银河期货-28页_852kb
报告摘要
银河期货RU09合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，主要分析RU09合约与其它商品之间的对冲比例及策略变动，旨在为投资者提供跨品种对冲策略的参考。报告指出，跨品种对冲策略能够有效降低波动率，通常低于单边头寸，有时甚至同时低于对冲商品的波动率。报告适用于4月至7月期间，为投资者提供季度更新的对冲比例数据。
主要观点
- 对冲策略原理：跨品种对冲策略中，波动率与风险、收益率成正比。通过选择合理的对冲比例，可以降低整体波动率，提高策略的稳定性。
- 对冲比例：报告提供了RU09合约与多种商品的对冲比例，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品及农副产品等，每种商品都有对应的对冲手数和吨数。
- 策略变动：报告展示了不同对冲策略在5月19日与5月22日之间的变动情况，包括货值差变动及变动占比，有助于投资者了解策略的动态变化。
关键信息
对冲比例概览
| 商品类别 | 对冲商品 | 交易单位 | 1手RU09对冲手数 | 1吨RU09对冲吨数 |
|---|---|---|---|---|
| 贵金属 | AU08 | 1000 | 1.07 | 0.11千克 |
| AG08 | 15 | 3.37 | 5.05千克 | |
| 有色金属 | CU09 | 5 | 0.56 | 0.28吨 |
| AL09 | 5 | 2.03 | 1.01吨 | |
| ZN09 | 5 | 3.12 | 1.56吨 | |
| PB09 | 5 | 2.98 | 1.49吨 | |
| NI09 | 1 | 1.49 | 0.15吨 | |
| SN09 | 1 | 1.58 | 0.16吨 | |
| SI09 | 5 | 3.46 | 1.73吨 | |
| 黑色金属 | RB10 | 10 | 5.55 | 5.55吨 |
| I09 | 100 | 2.29 | 22.87吨 | |
| HC10 | 10 | 5.55 | 5.55吨 | |
| SS09 | 5 | 2.21 | 1.11吨 | |
| SF09 | 5 | 6.53 | 3.27吨 | |
| SM09 | 5 | 5.73 | 2.87吨 | |
| 煤炭 | JM09 | 60 | 2.86 | 17.18吨 |
| J09 | 100 | 1.12 | 11.19吨 | |
| 轻工 | FG09 | 20 | 7.29 | 14.57吨 |
| SP09 | 10 | 2.45 | 2.45吨 | |
| 石油 | SC09 | 1000 | 0.42 | 41.72桶 |
| FU09 | 10 | 7.07 | 7.07吨 | |
| LU09 | 10 | 4.60 | 4.60吨 | |
| BU09 | 10 | 4.65 | 4.65吨 | |
| PG09 | 20 | 1.68 | 3.35吨 | |
| 化工 | TA09 | 5 | 5.78 | 2.89吨 |
| V09 | 5 | 6.31 | 3.16吨 | |
| NR09 | 10 | 1.20 | 1.20吨 | |
| L09 | 5 | 4.30 | 2.15吨 | |
| PF09 | 5 | 4.35 | 2.17吨 | |
| EG09 | 10 | 2.94 | 2.94吨 | |
| MA09 | 10 | 8.48 | 8.48吨 | |
| PP09 | 5 | 4.41 | 2.21吨 | |
| EB09 | 5 | 4.41 | 2.20吨 | |
| UR09 | 20 | 6.22 | 12.44吨 | |
| SA09 | 20 | 6.70 | 13.40吨 | |
| 谷物 | C09 | 10 | 11.88 | 11.88吨 |
| CS09 | 10 | 10.10 | 10.10吨 | |
| 油脂油料 | A09 | 10 | 6.27 | 6.27吨 |
| B09 | 10 | 7.14 | 7.14吨 | |
| M09 | 10 | 8.08 | 8.08吨 | |
| Y09 | 10 | 3.39 | 3.39吨 | |
| RM09 | 10 | 10.28 | 10.28吨 | |
| OI09 | 10 | 2.60 | 2.60吨 | |
| P09 | 10 | 3.50 | 3.50吨 | |
| 软商品 | CF09 | 5 | 2.53 | 1.27吨 |
| SR09 | 10 | 4.62 | 4.62吨 | |
| 农副产品 | JD09 | 10 | 4.27 | 4.27吨 |
| LH09 | 16 | 0.66 | 1.05吨 | |
| AP10 | 10 | 1.78 | 1.78吨 |
对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 5月22日 | 5月19日 | 变动δ | 变动δ占1.00手RU09比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| SA09 | 1.00RU09-6.7SA09 | -9.28 | -11.14 | 1.86 | 15.30% |
| FG09 | 1.00RU09-7.29FG09 | -9.45 | -10.84 | 1.39 | 11.40% |
| UR09 | 1.00RU09-6.22UR09 | -9.11 | -10.06 | 0.96 | 7.84% |
| FU09 | 1.00RU09-7.07FU09 | -8.58 | -9.46 | 0.89 | 7.28% |
| OI09 | 1.00RU09-2.6OI09 | -7.77 | -8.61 | 0.84 | 6.93% |
| J09 | 1.00RU09-1.12J09 | -11.20 | -11.91 | 0.70 | 5.78% |
| ZN09 | 1.00RU09-3.12ZN09 | -18.87 | -19.56 | 0.69 | 5.70% |
| SF09 | 1.00RU09-6.53SF09 | -11.27 | -11.94 | 0.67 | 5.52% |
| SI09 | 1.00RU09-3.46SI09 | -11.27 | -11.94 | 0.67 | 5.52% |
| MA09 | 1.00RU09-8.48MA09 | -5.51 | -6.17 | 0.66 | 5.39% |
| SC09 | 1.00RU09-0.42SC09 | -9.09 | -9.70 | 0.61 | 4.98% |
| JM09 | 1.00RU09-2.86JM09 | -10.36 | -10.89 | 0.54 | 4.40% |
| LU09 | 1.00RU09-4.6LU09 | -5.06 | -5.58 | 0.53 | 4.32% |
| BU09 | 1.00RU09-4.65BU09 | -4.62 | -5.12 | 0.50 | 4.10% |
| SN09 | 1.00RU09-1.58SN09 | -19.06 | -19.52 | 0.46 | 3.80% |
| RM09 | 1.00RU09-10.28RM09 | -18.78 | -18.84 | 0.06 | 0.52% |
| A09 | 1.00RU09-6.27A09 | -18.23 | -18.26 | 0.04 | 0.29% |
| NR09 | 1.00RU09-1.2NR09 | 0.56 | 0.54 | 0.01 | 0.11% |
| PB09 | 1.00RU09-2.98PB09 | -10.65 | -10.60 | -0.05 | -0.39% |
| AG08 | 1.00RU09-3.37AG08 | 9.90 | 9.95 | -0.05 | -0.41% |
| CS09 | 1.00RU09-10.10CS09 | -16.55 | -16.40 | -0.15 | -1.24% |
| CF09 | 1.00RU09-2.53CF09 | -8.23 | -8.02 | -0.20 | -1.68% |
| LH09 | 1.00RU09-0.66LH09 | -5.04 | -5.33 | 0.29 | 2.33% |
| PG09 | 1.00RU09-1.68PG09 | -0.98 | -1.22 | 0.25 | 2.01% |
| SP09 | 1.00RU09-2.45SP09 | -0.36 | -0.59 | 0.22 | 1.84% |
| EG09 | 1.00RU09-2.94EG09 | -0.04 | -0.35 | 0.31 | 2.57% |
| PF09 | 1.00RU09-4.35PF09 | -2.73 | -3.02 | 0.29 | 2.35% |
| AL09 | 1.00RU09-2.03AL09 | -5.87 | -6.14 | 0.28 | 2.29% |
| V09 | 1.00RU09-6.31V09 | -5.77 | -6.04 | 0.28 | 2.25% |
| B09 | 1.00RU09-7.14B09 | -15.45 | -15.72 | 0.27 | 2.19% |
| NI09 | 1.00RU09-1.49NI09 | -10.99 | -11.25 | 0.26 | 2.10% |
| Y09 | 1.00RU09-3.39Y09 | -11.71 | -12.16 | 0.44 | 3.63% |
| P09 | 1.00RU09-3.5P09 | -11.06 | -11.48 | 0.43 | 3.53% |
| RB10 | 1.00RU09-5.55RB10 | -7.63 | -8.01 | 0.38 | 3.18% |
| HC10 | 1.00RU09-5.55HC10 | -8.06 | -8.43 | 0.38 | 3.09% |
| SM09 | 1.00RU09-5.73SM09 | -7.10 | -7.26 | 0.16 | 1.32% |
| TA09 | 1.00RU09-5.78TA09 | -2.97 | -3.36 | 0.39 | 3.18% |
| ZN09 | 1.00RU09-3.12ZN09 | -18.87 | -19.56 | 0.69 | 5.70% |
| SI09 | 1.00RU09-3.46SI09 | -11.27 | -11.94 | 0.67 | 5.52% |
| MA09 | 1.00RU09-8.48MA09 | -5.51 | -6.17 | 0.66 | 5.39% |
| UR09 | 1.00RU09-6.22UR09 | -9.11 | -10.06 | 0.96 | 7.84% |
| SA09 | 1.00RU09-6.70SA09 | -9.28 | -11.14 | 1.86 | 15.30% |
| C09 | 1.00RU09-11.88C09 | -17.95 | -17.74 | -0.21 | -1.69% |
| CS09 | 1.00RU09-10.10CS09 | -16.55 | -16.40 | -0.15 | -1.24% |
| FG09 | 1.00RU09-7.29FG09 | -9.45 | -10.84 | 1.39 | 11.40% |
| SP09 | 1.00RU09-2.45SP09 | -0.36 | -0.59 | 0.22 | 1.84% |
| TA09 | 1.00RU09-5.78TA09 | -2.97 | -3.36 | 0.39 | 3.18% |
| V09 | 1.00RU09-6.31V09 | -5.77 | -6.04 | 0.28 | 2.25% |
| NR09 | 1.00RU09-1.20NR09 | 0.56 | 0.54 | 0.01 | 0.11% |
| L09 | 1.00RU09-4.30L09 | -4.13 | -4.32 | 0.19 | 1.55% |
| PF09 | 1.00RU09-4.35PF09 | -2.73 | -3.02 | 0.29 | 2.35% |
| AL09 | 1.00RU09-2.03AL09 | -5.87 | -6.14 | 0.28 | 2.29% |
| SN09 | 1.00RU09-1.58SN09 | -19.06 | -19.52 | 0.46 | 3.80% |
| SI09 | 1.00RU09-3.46SI09 | -11.27 | -11.94 | 0.67 | 5.52% |
| EG09 | 1.00RU09-2.94EG09 | -0.04 | -0.35 | 0.31 | 2.57% |
| MA09 | 1.00RU09-8.48MA09 | -5.51 | -6.17 | 0.66 | 5.39% |
| UR09 | 1.00RU09-6.22UR09 | -9.11 | -10.06 | 0.96 | 7.84% |
| SA09 | 1.00RU09-6.70SA09 | -9.28 | -11.14 | 1.86 | 15.30% |
| C09 | 1.00RU09-11.88C09 | -17.95 | -17.74 | -0.21 | -1.69% |
| CS09 | 1.00RU09-10.10CS09 | -16.55 | -16.40 | -0.15 | -1.24% |
| FG09 | 1.00RU09-7.29FG09 | -9.45 | -10.84 | 1.39 | 11.40% |
| SP09 | 1.00RU09-2.45SP09 | -0.36 | -0.59 | 0.22 | 1.84% |
| TA09 | 1.00RU09-5.78TA09 | -2.97 | -3.36 | 0.39 | 3.18% |
| V09 | 1.00RU09-6.31V09 | -5.77 | -6.04 | 0.28 | 2.25% |
| NR09 | 1.00RU09-1.20NR09 | 0.56 | 0.54 | 0.01 | 0.11% |
| L09 | 1.00RU09-4.30L09 | -4.13 | -4.32 | 0.19 | 1.55% |
| PF09 | 1.00RU09-4.35PF09 | -2.73 | -3.02 | 0.29 | 2.35% |
| EG09 | 1.00RU09-2.94EG09 | -0.04 | -0.35 | 0.31 | 2.57% |
| MA09 | 1.00RU09-8.48MA09 | -5.51 | -6.17 | 0.66 | 5.39% |
| PP09 | 1.00RU09-4.41PP09 | -3.08 | -3.29 | 0.21 | 1.75% |
| EB09 | 1.00RU09-4.41EB09 | -4.23 | -4.52 | 0.29 | 2.33% |
| LH09 | 1.00RU09-0.66LH09 | -5.04 | -5.33 | 0.29 | 2.33% |
| AP10 | 1.00RU09-1.78AP10 | -3.27 | -3.04 | -0.23 | -1.37% |
| AU08 | 1.00RU09-1.07AU08 | -36.15 | -35.90 | -0.25 | -2.02% |
| SR09 | 1.00RU09-4.62SR09 | -20.52 | -19.50 | -1.03 | -8.45% |
重要提示
- 策略验证：建议结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告进行综合决策。
- 风险与收益：波动率与风险和收益率成正比，合理对冲策略有助于降低风险并提高收益。
- 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对由此产生的损失承担责任。
- 联系方式：如需进一步咨询，请联系银河期货有限公司能化投资研究部。
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