20260710-华泰期货-化工日报_PTA负荷维持低位_聚酯负荷开始回升_16页_4mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析PTA（精对苯二甲酸）及相关产业链的市场动态，包括成本端、供需变化、库存情况、加工费、出口利润等关键指标。整体来看，PTA负荷维持低位，聚酯负荷开始回升，市场预期8月后供应将逐步恢复，同时关注原油价格波动和地缘政治风险对整体行情的影响。

主要观点

成本端

• 原油价格：受地缘局势影响，近期原油价格回落，7月8日美伊停火协议再生变数，导致油价反弹。
• PX价格：PXN为320美元/吨，环比下降4美元/吨。由于国内炼厂检修计划逐步兑现，PX负荷预计在7月中降至近几年低位，但亚洲其他区域PX开工率有回升预期。

PTA市场

• 现货基差：PTA现货基差为258元/吨，环比下降2元/吨。
• 加工费：PTA现货加工费为660元/吨，环比上升73元/吨；主力合约盘面加工费为432元/吨，环比上升4元/吨。
• 负荷情况：当前PTA负荷处于近几年低位，7月检修计划仍多，预计中上旬负荷进一步下降，下旬逐步修复。
• 库存情况：PTA库存压力已明显缓解，但短期仍维持低位，7月预计继续去库。

聚酯市场

• 聚酯开工率：当前聚酯开工率为80.1%，环比上升1.3%。下游订单局部改善，但市场心态仍谨慎。
• 负荷分布：
  • 短纤负荷基本见底；
  • 瓶片负荷持稳有提升预期；
  • 长丝减产计划基本完成，但降价幅度不及原料。
• 库存天数：长丝DTY、FDY、POY工厂库存天数有所下降，显示需求端有所回暖。

关键信息

原料与加工费

负荷与库存

市场策略

• 单边策略：PX/PTA/PF/PR整体中性，建议暂时观望，关注美伊局势演变。
• 跨品种与跨期策略：无明确建议。

风险提示

• 原油价格波动：对PTA价格形成重要影响。
• 宏观政策变化：可能对市场走势产生不确定性。
• 地缘冲突变化：如美伊局势、霍尔木兹海峡通航等，影响原料供应和价格。

数据来源与图表说明

本报告引用了多个数据来源，包括：

• 同花顺
• CCF（中国化工情报网）
• 隆众资讯
• 卓创资讯

图表涵盖：

• 价格走势与基差
• 加工费变化
• 库存情况
• 装置负荷
• 出口利润
• 工业数据与市场情绪指标

报告发布信息

• 研究员：

  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
  • 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）

• 联系人：

  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
  • 梁琦（从业资格号：F03148380）

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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