20260302-冠通期货-铁矿日报_宏观向好预期仍存_需求表现一般_2页_182kb

铁矿石市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货发布，日期为2026年3月2日，主要分析铁矿石期货及现货市场近期走势，结合基本面与宏观环境，对市场未来走势进行展望。

二、市场行情回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约当日震荡走强，收盘价为754.5元/吨，较前一交易日上涨4元/吨（+0.53%），成交量26.7万手，持仓量54.3万手，沉淀资金达90.09亿元。
• 现货价格：青岛港PB粉价格维持749元/吨，超特粉为638元/吨，价格持稳；掉期主力价格为99.25美元/吨（+1.4），延续反弹趋势。
• 基差价差：青岛港PB粉折盘面价为777.4元/吨，基差22.9元/吨，基差收窄；铁矿5-9价差为21元，9-1价差为12元。

三、基本面分析

供应端

• 海外矿山发运环比增加，澳洲发运逐步恢复。
• 港口到港量继续走弱，受天气影响，到港节奏放缓，后期有望回升。

需求端

• 铁水产量环比回升，钢厂盈利率走弱，显示刚需边际回升。
• 节后需求支撑力度仍需关注，当前需求表现一般。

库存情况

• 港口库存止增，到港回落与钢厂补库共同缓解了累库压力。
• 整体总库存仍处于积累阶段，对市场形成一定压力。

四、宏观环境分析

国内宏观

• 政策协同强化，消费高频数据偏暖，地产边际改善。
• 2月财政与货币投放高于季节性，流动性环境偏稳，有利于短端利率表现。
• 出口平稳，春节期间消费活跃，1-2月社零或好于预期，支撑内需。
• 房地产成交仍处于低位，但一、二线城市挂牌价小幅反弹，政策优化信号增强。
• 专项债额度上调，但投向结构调整，基建实物弹性或低于名义规模，对黑色产业链支撑有限。

海外宏观

• 消费信心逐步修复，工业订单分化，地缘政治风险升温。
• 沃什人选引发政策讨论，风险溢价影响美元与利率定价。
• 特朗普强化对伊朗的立场，叠加以色列对伊朗空袭，中东局势升温，推升能源与避险溢价。
• 整体呈现“增长未失速、政策与地缘风险抬升”的格局。

五、观点总结

• 市场走势：铁矿石期货在经历前期下跌后出现止跌反弹，短期支撑位上移至745元/吨，整体呈现震荡偏强走势。
• 基本面判断：库存压力仍在积累，供应端存在天气扰动预期，需求端恢复力度有限，但节后两会召开可能带来宏观预期改善。
• 期货结构：当前期货仍处于BACK结构，正基差下进一步下行空间有限。
• 结论：短期内铁矿石市场或以震荡偏强为主，需关注两会期间政策动向及市场情绪变化。

六、关键信息点

• 价格表现：期货价格震荡走强，现货价格持稳。
• 基差变化：基差收窄，期货结构维持BACK。
• 库存动态：港口库存止增，但总库存压力仍在。
• 政策与地缘风险：国内政策优化信号增强，海外地缘风险升温。
• 需求预期：节后需求支撑力度有待观察，当前表现一般。

七、免责声明

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分析师：雍开华
执业资格编号：F03095184/Z0021808
发布机构：冠通期货股份有限公司