> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢价震荡偏强：成本上移与需求改善预期驱动 ## 核心内容概述 本周钢材市场整体呈现震荡偏强走势，主要受到成本支撑上移和终端需求改善预期的双重推动。螺纹钢与热卷价格均有所上涨，市场情绪偏乐观。尽管五大材周度产需双降，但库存压力不大，市场对旺季需求的期待增强了价格支撑。 ## 主要观点 - **成本支撑增强**：铁水日产环比下降，但原料端（尤其是焦煤）价格大幅上涨，推动成材成本上移。 - **需求改善预期**：随着淡季逐步转向旺季，终端需求预期增强，低价补库现象增多。 - **库存变化**：螺纹钢继续去库，热卷库存小幅去化，整体库存矛盾不大。 - **市场情绪**：钢厂挺价意愿较强，市场价格整体上行，基差小幅收缩。 - **出口韧性**：中国主要港口钢材出港量周环比上升26%，同比高于过去两年，出口保持较强韧性。 ## 关键信息总结 ### 一、钢材供需情况 #### 1. 产量 - **螺纹钢**：全国周产量173.08万吨，环比下降4.05%，同比下降21.53%。 - **热卷**：全国周产量288.27万吨，环比下降1.36%，同比下降11.23%。 - **高炉产量**：螺纹钢高炉周产量152.45万吨，环比下降5.75%，同比下降19.47%。 - **电炉产量**：螺纹钢电炉周产量20.63万吨，环比上升10.74%，同比下降34.01%。 #### 2. 开工率 - **高炉开工率**：全国为82.32%，环比下降0.58%，同比下降1.25%。 - **电炉开工率**：全国为67.35%，环比上升1.77%，同比下降10.32%。 #### 3. 需求 - **螺纹钢表观消费**：181.28万吨，环比下降7.59%，同比下降11.23%。 - **全国建材成交5日均值**：9.51万吨，环比上升2.46%，同比上升1.98%。 - **热卷表观消费**：288.44万吨，环比下降1.66%，同比下降10.06%。 - **汽车产销**：2026年7月全国汽车产销分别完成257.3万辆和258.4万辆，环比分别下降6.8%和8%，同比下降0.7%和0.3%。 #### 4. 库存 - **螺纹钢**： - 厂库库存：163.33万吨，环比下降8.32%，同比下降3.71%。 - 社会库存：511.32万吨，环比上升1.31%，同比上升12.68%。 - 总库存：674.65万吨，环比下降1.20%，同比上升8.22%。 - **热卷**： - 厂库库存：72.4万吨，环比上升2.55%，同比下降9.14%。 - 社会库存：365.15万吨，环比下降0.54%，同比上升24.05%。 - 总库存：437.55万吨，环比下降0.04%，同比上升19.73%。 ### 二、价差分析 - **基差**： - 螺纹钢上海（10合约）基差：78元/吨，环比下降3元/吨。 - 螺纹钢北京（10合约）基差：58元/吨，环比上升17元/吨。 - 热卷上海（10合约）基差：-11元/吨，环比下降16元/吨。 - 热卷天津（10合约）基差：-91元/吨，环比下降16元/吨。 - **合约价差**： - 螺纹钢10-01合约价差：46元/吨，环比上升2元/吨。 - 热卷10-01合约价差：2元/吨，环比上升15元/吨。 - 卷螺差高位小幅收缩，焦煤9-1价差快速走扩。 ### 三、下游行业动态 - **房地产**： - 30大中城市周度商品房成交面积环比增加11.16%，同比下降15.64%。 - 100大中城市成交土地面积环比下降23.64%，同比下降46.49%。 - **汽车行业**： - 2026年7月全国汽车产销环比小幅下滑，同比略有下降，但降幅收窄。 ## 风险提示 - **宏观低于预期**：政策或经济环境变化可能对钢价产生下行压力。 - **需求不及预期**：终端需求改善不及预期可能影响钢价走势。 ## 策略建议 - **震荡偏强**：在成本支撑上移和需求改善预期的推动下，钢价预计将继续震荡偏强运行。 ## 价差与趋势 - **螺纹钢与热卷**：螺纹钢和热卷价格均有所上涨，且价差走扩，显示市场对成材的支撑力度增强。 - **焦煤与铁矿石**：焦煤9-1价差快速走扩，显示焦煤市场热度上升；铁矿石9-1价差维持稳定，显示铁矿石市场仍处于震荡区间。 ## 联系方式 - **研究助理**：林娜 - **联系电话**：0371-58620083 - **电子邮箱**：linna_qh@ccnew.com - **执业证书编号**：F03099603 - **投资咨询编号**：Z0020978 ## 免责声明 本报告仅供内部参考，不构成任何投资建议。报告内容及数据来源均属可靠，但不保证其准确性或完整性。使用本报告的材料可能产生损失，中原期货股份有限公司对此不承担任何责任。报告所载观点仅为分析员个人见解，不代表公司立场。投资者如需进一步咨询，请联系独立投资顾问。