> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂周报总结 ## 核心内容 本周碳酸锂市场在高供给预期下呈现反向博弈态势，市场参与者倾向于在价格下跌时买入，同时关注91正套机会。整体市场处于周期上行的右侧，操作策略上建议“逢大跌买入，大涨不追”。 ## 主要观点 - **价格走势**：电池级碳酸锂现货价格小幅下跌，SMM现货报价为155000元/吨，周内跌幅6.2%。 - **供应变化**： - 国内锂云母、锂辉石产量周内下降，但海外锂精矿和碳酸锂进口维持高增。 - 智利6月出口碳酸锂环比增加，泰利森三期火灾和硫磺原料短缺可能对供给造成扰动。 - 澳洲锂矿复产增量预计集中在四季度，远期宽松预期持续定价。 - **需求情况**： - SMM预估三元材料和磷酸铁锂7月排产分别环比增长3%和6.8%。 - 储能与新能源车长期需求逻辑稳固，但高锂价对储能项目收益形成短期压制。 - 有消息称美国即将进行碳酸锂储备工作，可能对市场产生影响。 - **库存变化**： - 全产业链库存持续去库，社会总库存和期货仓单环比下降。 - 正极材料按上述排产，预计7月去库1.7万吨。 - **产业利润**： - 加工利润分化，一体化企业盈利尚可，单独冶炼加工利润偏弱。 - 市场核心博弈点在于新增供给兑现节奏与当前持续去库的现实。 - 仓单仍是空头主要压舱石。 - **风险提示**： - 宏观与资金风险 - 需求不及预期 - 锂矿项目投产复产超预期 - 量化与监管风险 ## 关键信息 - **进口情况**： - 5月锂精矿进口量55万吨，环比增4万吨（+8%），主要来自尼日利亚、马里、加拿大。 - 5月进口碳酸锂3.76万吨，环比增0.49万吨（+15%），智利和阿根廷为主要来源。 - 6月智利出口碳酸锂2.16万吨，环比增0.25万吨（+13%），其中出口中国1.51万吨，环比增0.15万吨（+11%）。 - **硫磺供应**： - 印尼、巴西、北非的硫磺价格较高。 - 霍尔木兹海峡通行受阻，炼油设施受损，导致硫磺供应受限。 - 智利1-6月出口中国硫酸锂9.8万吨，同比增5.3万吨（+118%）。 - **正极材料**： - SMM预估7月三元、磷酸铁锂产量分别环比+3%、+6.8%。 - 6月新能源汽车销量164.3万辆，累计同比+7.3%。 - 6月储能电芯产量82.19GWh，累计同比增216GWh（+104%）。 - **库存与仓单**： - 周度库存持续环比下降，需关注7月仓单到期后的换货情况。 - 期货仓单仍是市场关注焦点，对价格走势有重要影响。 - **产业链展望**： - 7月碳酸锂产量预计与6月持平，三元、磷酸铁锂产量预计分别环比+3%、+6.8%。 - 供需差预计扩大，需持续跟踪供应端变动。 ## 数据图表追踪要点 - **月间价差**：末日期权结束，建议逢跌买入，止盈预期点位放低。 - **锂矿和碳酸锂价格**：锂云母、锂辉石、碳酸锂价格均有所回落，需关注成本变化。 - **硫磺供应**：硫磺价格高企，供应受限，影响碳酸锂生产成本。 - **正极材料产量**：三元和磷酸铁锂产量持续增长，显示需求支撑。 - **新能源汽车销量**：6月销量164.3万辆，累计同比+7.3%，储能电芯产量同比高增。 - **库存变化**：全产业链库存持续去库，需关注后续去库节奏。 ## 总结 本周碳酸锂市场在高供给预期下呈现反向博弈，价格下跌时可考虑逢低买入。供应端方面，国内锂云母和锂辉石产量下降，而海外锂精矿和碳酸锂进口增加，智利出口量上升。需求端，三元和磷酸铁锂产量增长，储能与新能源车需求稳定。库存持续去库，市场对仓单的关注度较高。硫磺供应受限可能影响生产成本，需持续跟踪相关动态。整体来看，市场处于周期上行右侧，操作上建议谨慎应对，关注供需变化及价格波动机会。