20260710-海证期货-需求高景气_供应端扰动_碳酸锂低多亦需做好风险管理_31页_2mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容概述

2026年7月，碳酸锂市场整体呈现需求稳定增长、供应端存在扰动的格局。需求端主要受新能源汽车销量回暖、储能需求持续走强以及出口退税政策调整的影响，而供应端则面临新增产能释放节奏不一、部分项目延期及海外锂矿供应波动等问题。

主要观点与关键信息

供应端

• 新增产能：下半年新增产能较多，但存在投产进度不及预期的风险，尤其是海外项目，如澳洲锂矿复/扩产贡献增量预计集中在2027年之后。
• 产能释放节奏：
  • 津巴布韦锂矿：禁运政策恢复后，锂矿将于7月中下旬到港，8月开始贡献锂盐增量。
  • 中矿等锂盐厂：7月进行检修减产，8月预计恢复。
  • 部分项目延期：如江西大厂锂矿复产需等待公司公告，选冶端暂无进展。
• 仓单注销：7月底将有超4万吨碳酸锂仓单强制注销，可能对现货市场造成冲击。

需求端

• 新能源汽车销量：6月新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比增长均超两成，新能源汽车新车销量占总销量比例达58.5%。
• 单车带电量提升：带动动力电芯需求高位运行。
• 储能需求：国内外储能订单依旧饱满，美伊冲突提升了新能源的战略地位，欧洲等能源依赖地区或增加新能源需求。
• 出口退税政策：2027年1月起取消电池产品增值税出口退税，预计年底抢出口需求释放。

市场动态

• 价格走势：碳酸锂价格整体偏震荡运行，电池级碳酸锂周环比-9200至152550元/吨，工业级碳酸锂周环比-8950至150150元/吨。
• 成本与利润：外购锂辉石产碳酸锂完全成本为153261元/吨，盈利4339元/吨；锂云母产碳酸锂完全成本为153711元/吨，盈利4489元/吨。
• 库存变化：碳酸锂库存周环比-2533至93055吨，冶炼厂库存减少，下游库存增加，整体呈现去库趋势。

操作策略建议

单边策略

• 低多布局：建议在三季度末或四季度初布局低多，但需严格做好仓位与止盈管理。

期权策略

• 适量持有深虚卖看跌期权：赚取权利金收益或被行权后持有多单。

套保策略

• 上游中等比例卖保：参与交割，同时注意资金管理。
• 下游中等比例买保：以应对价格波动风险。

基差策略

• 轻仓持有11-12反套：需做好风险管理与止盈设置。

风险提示

• 供应不确定性：部分产能释放存在延期风险，需关注政策与实际投产进展。
• 价格波动：仓单注销、锂矿供应恢复、成本变化等因素可能引发价格波动。
• 政策影响：出口退税取消将对价格形成压力，需关注企业成本控制与售价调整。

市场数据与趋势

产能与产量

• 2026年6月：碳酸锂产量11.53万吨，环比+2%，同比+48%。
• 产量结构：锂辉石占比59%，云母13%，盐湖17%，回收11%。
• 预计产能：下半年约33万吨新增产能投放，但存在延期风险。

进出口情况

• 锂矿进口：6月锂矿进口68万吨，环比-10%，同比+11%。
• 碳酸锂进口：6月进口37555吨，环比+15.02%，同比+77.60%。
• 智利出口：6月出口至中国碳酸锂15095吨，同比+48%。

需求结构

• 动力电池：磷酸铁锂产量占比达81%，三元材料占比19%。
• 储能需求：占比42.9%，需求稳步增长。
• 消费电子：需求处于传统淡季，表现相对平稳。

未来展望

• 出口退税取消：2027年将对出口锂电产品造成较大影响，需提前布局。
• 产能释放节奏：2027年锂矿产能释放将显著提升，可能对价格形成下行压力。
• 新能源汽车渗透率：预计持续提升，推动电池需求增长。

总结

碳酸锂市场在2026年7月整体呈现需求增长、供应扰动并存的格局。短期内供应端存在减产与恢复并行，叠加仓单注销对现货市场的冲击，价格偏震荡运行。中长期来看，需求端持续高景气，尤其是四季度可能为全年需求高点，但出口退税取消将带来一定压力。因此，在操作上建议逢低买入，同时做好风险管理，以应对市场不确定性。