> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝价回调去库提速分析总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年6月11日铝及氧化铝市场的价格变动、库存情况及策略展望，重点指出铝价回调、去库提速以及氧化铝市场供需格局的变化。 --- ## 一、铝市场数据 ### 1.1 铝现货价格 - **华东A00铝价**：23970元/吨，较上一交易日上涨190元/吨，现货升贴水为-10元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。 - **中原A00铝价**：23930元/吨，现货升贴水为-50元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。 - **佛山A00铝价**：23990元/吨，较上一交易日上涨240元/吨，现货升贴水为10元/吨，较上一交易日上涨85元/吨。 ### 1.2 铝期货表现 - **沪铝主力合约**：开于23850元/吨，收于24055元/吨，较上一交易日上涨120元/吨。 - **最高价**：24130元/吨，**最低价**：23830元/吨。 - **成交**：197,364手，**持仓**：247,418手。 ### 1.3 铝库存情况 - **国内电解铝锭社会库存**：131.2万吨，较上一期减少4.8万吨。 - **仓单库存**：487,290吨，较上一交易日减少1,197吨。 - **LME铝库存**：322,000吨，较上一交易日减少2,825吨。 --- ## 二、氧化铝市场数据 ### 2.1 氧化铝现货价格 - **山西**：2710元/吨 - **山东**：2685元/吨 - **河南**：2720元/吨 - **广西**：2670元/吨 - **澳洲FOB**：310美元/吨 ### 2.2 氧化铝期货表现 - **主力合约**：开于2900元/吨，收于2899元/吨，较上一交易日下跌31元/吨（变化幅度1.08%）。 - **最高价**：2926元/吨，**最低价**：2864元/吨。 - **成交**：480,569手，**持仓**：277,350手。 ### 2.3 铝合金价格 - **保太民用生铝采购价**：17700元/吨，环比上涨100元/吨。 - **机械生铝采购价**：18000元/吨，环比上涨100元/吨。 - **ADC12报价**：23400元/吨，环比上涨100元/吨。 ### 2.4 铝合金库存 - **社会库存**：4.33万吨 - **厂内库存**：6.71万吨 ### 2.5 铝合金成本与利润 - **理论总成本**：23203元/吨 - **理论利润**：297元/吨 --- ## 三、策略分析 ### 3.1 电解铝 - **铝价回调**：铝价跌破24000元/吨，跌至战前水平。 - **市场反应**：采购积极性增加，现货成交贴水快速修复。 - **库存变化**：社会库存去库速度加快，尽管当前库存仍处于高位，但去库周期明确。 - **消费情况**：消费刚性依旧存在，铝棒转产大扁锭趋势明显，铝水比例提高。 - **预期**：若铝价超跌，下游或主动补库，推动社会库存去库提速，铝价或可逢低买入。 ### 3.2 氧化铝 - **成本支撑**：山西地区因安全督察影响，氧化铝减仓上涨。 - **铝土矿供应**：几内亚政策对供应影响有限，CIF成交价上涨至70-71美元/吨，FOB价格未受矿价亏损压力。 - **进口量**：到港量增加，港口库存充足，国内采购积极性不高。 - **供应过剩**：新增产能释放导致库存持续累积，小规模减产难以扭转过剩格局。 - **策略**：氧化铝市场建议波段操作，可配合期权进行风险管理。 --- ## 四、风险提示 1. **海外政策超预期扰动**：如美伊冲突等可能对铝价造成冲击。 2. **流动性变动超预期**：市场资金流动变化可能影响价格走势。 3. **海外矿石供应新扰动**：如运输或开采限制，可能影响铝土矿供应。 --- ## 五、图表分析要点 - **图1**：电解铝出口利润模型显示LME 0-3升水变化趋势。 - **图2**：SHFE铝升贴水与现货价格走势，反映市场供需关系。 - **图3**：LME铝季节性升贴水，呈现周期性波动。 - **图4**：国内铝季节性升贴水，反映国内供需变化。 - **图5**：海内外氧化铝价格对比，显示国内外价差。 - **图6**：氧化铝进口盈亏与价格指数，反映进口成本变化。 - **图7**：LME铝库存季节性，显示库存周期性变化。 - **图8**：国内铝社会库存季节性，反映库存趋势。 - **图9**：铝棒社会库存季节性，显示铝棒库存变化。 - **图10**：电解铝进口盈亏，反映进口利润情况。 - **图11**：氧化铝总库存，显示库存变化趋势。 - **图12**：电解铝厂内氧化铝库存，反映企业库存。 - **图13**：铝型材龙头企业开工率，反映下游需求。 - **图14**：铝线缆龙头企业开工率，显示线缆行业状况。 - **图15**：铝板带箔周度产量，反映产能释放情况。 - **图16**：铝板带箔周度开工率，显示生产活跃度。 - **图17**：山西氧化铝进口矿成本，显示成本变化。 - **图18**：电解铝加权成本与利润，反映整体成本结构。 - **图19**：生铝采购价格，显示不同地区价格差异。 - **图20**：ADC12市场价，反映铝合金价格。 - **图21**：ADC12理论利润，显示盈利状况。 - **图22**：ADC12-A00无锡现货价差，反映价差变化。 - **图23**：铝合金锭总库存，显示库存水平。 - **图24**：国内废铝供应，显示废铝市场变化。 --- ## 六、分析师信息 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 --- ## 七、免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。报告内容可能根据市场变化进行更新，未经许可不得擅自使用或修改。 --- ## 八、公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **研究院**：华泰期货研究院