> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪报告总结 ## 核心内容 本报告由国金证券固定收益组分析师尹睿哲与李豫泽发布，基于Wind数据，跟踪了8月11日信用债的异常成交情况，重点关注了折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于5%的个券。 ## 主要观点 1. **折价成交个券**： - “25泰达GT01”债券估值价格偏离幅度较大，为-0.22%，折价成交占比最高。 - 折价成交主要分布在剩余期限为1.5年以内的非金信用债中，其中“25即墨旅投MTN001”、“25即旅01”、“25咸阳03”、“25咸阳04”等城投类债券折价成交规模较大。 - 信用债估值收益变动主要集中在[-5,0)区间，表明折价现象较为普遍。 2. **净价上涨成交个券**： - “26冶产04”债券估值价格偏离程度靠前，为0.27%。 - 净价上涨主要集中在剩余期限较长的债券，如“25唐国02”、“25亦庄04”、“25国电K1”、“25国电K2”等。 - 汽车行业的债券在成交收益率高于5%的个券中排名靠前，显示出较强的市场吸引力。 3. **二永债成交**： - “24渤海银行二级资本债01”估值价格偏离幅度较大，为0.05%。 - 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1.5年内品种折价成交占比最高。 - 二永债成交规模主要集中在国有行和股份行，如“24农行二级资本债02B”、“24建行二级资本债02B”、“24工行二级资本债01B”等。 4. **商金债成交**： - “25农行TLAC非资本债02C(BC)”估值价格偏离幅度靠前，为0.02%。 - 商金债成交期限主要分布在1至3年，其中1.5年内品种折价成交占比最高。 - 成交规模主要集中在国有行和城商行，如“25农行TLAC非资本债02A(BC)”、“25交行TLAC非资本债02A(BC)”等。 5. **成交收益率高于5%的个券**： - “24中升控股MTN001BC(两新)”和“H3万科01”等房地产相关债券成交收益率高于5%。 - 这些债券可能因市场供需关系或信用风险溢价较高而出现高收益成交。 ## 关键信息 - **折价成交**：主要集中在非金信用债和城投债，剩余期限较短（1.5年内）的品种折价成交占比最高。 - **净价上涨**：主要集中在剩余期限较长的债券，如“26冶产04”、“25唐国02”等，这些债券可能因市场预期或流动性改善而出现净价上涨。 - **二永债**：成交期限主要分布在4至5年，国有行和股份行为主要参与者。 - **商金债**：成交期限主要分布在1至3年，国有行和城商行为主要参与者。 - **高收益个券**：主要集中在房地产行业，如“H3万科01”、“H2万科02”等，这些债券可能因信用风险较高或市场供需关系而出现高收益成交。 ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据进行统计，可能存在偏差或遗漏，需谨慎对待。 2. **高估值个券出现信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能面临信用风险。 ## 附录 - 报告由国金证券固定收益组发布，分析师为尹睿哲和李豫泽。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合自身情况和专业意见。