> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝丰能源2026年二季度财报总结 ## 核心内容概述 宝丰能源在2026年第二季度实现了盈利能力的显著提升，营收与归母净利润均同比和环比大幅增长。公司毛利率和净利率分别为48.4%和35.8%，期间费用率控制在5.9%，显示出良好的成本控制能力和盈利水平。这一业绩表现主要受益于聚烯烃产能的持续释放、产品价格的环比上升以及油价高位带来的成本优势。 ## 主要观点 ### 营收与利润表现 - **营收**：2026年二季度公司营收达169.6亿元，同比增长41%，环比增长28%。 - **归母净利润**：归母净利润为60.7亿元，同比增长85%，环比增长66%。 - **盈利能力**：毛利率和净利率分别达到48.4%和35.8%，显示出公司盈利能力的显著提升。 ### 聚烯烃业务 - **销量**：二季度聚乙烯销量71.62万吨（同比+12%，环比-0.3%），聚丙烯销量70.19万吨（同比+12%，环比+2%）。 - **价格**：聚乙烯不含税平均售价7493元/吨（同比+15%，环比+22%），聚丙烯不含税平均售价8190元/吨（同比+29%，环比+36%）。 - **产能释放**：受益于内蒙古300万吨煤制烯烃项目全面达产，聚烯烃产能持续高位释放。 - **未来规划**：宁东四期烯烃项目计划于2026年底建成投产；新疆烯烃项目、内蒙二期烯烃项目前期工作积极推进，长期成长动能充足。 ### EVA/LDPE产品 - **销量**：二季度EVA/LDPE产品销量为7.09万吨（同比+14%，环比+8%）。 - **价格**：平均售价为9019元/吨（同比+3%，环比+15%）。 - **需求回暖**：受益于新增产能释放及下游光伏胶膜需求边际回暖，产品价格环比修复。 ### 焦炭业务 - **销量**：二季度焦炭销量为173.12万吨（同比+2%，环比+1%）。 - **价格**：不含税平均售价为1184元/吨（同比+26%，环比+10%）。 - **需求改善**：下游钢厂需求边际回暖带动销量小幅改善，叠加焦煤成本支撑，焦炭价格显著回升。 ## 关键信息 ### 成本优势 - **油价高位**：受中东地缘冲突影响，国际原油价格高位震荡，8月11日布伦特原油、WTI原油期货结算价分别达88.91、83.20美元/桶。 - **油煤价差**：国内西北地区煤炭价格涨幅有限，油煤价差或走扩，煤制烯烃成本优势显著。 - **成本对比**：截至2026年8月10日，煤制烯烃与油制烯烃日度含税装置成本分别为7353元/吨和8658元/吨，煤制烯烃成本优势约1306元/吨。 ### 风险提示 - **项目投产不及预期**：部分项目可能因进度延迟影响产能释放。 - **原材料价格上涨**：可能对成本端造成压力。 - **下游需求不及预期**：若需求疲软，可能影响产品销售和价格。 ## 投资评级 | 类别 | 级别 | 说明 | |------------|------------|----------------------------------------| | 股票投资评级 | 优于大市 | 股价表现优于市场代表性指数10%以上 | | 中性 | 股价表现介于市场代表性指数±10%之间 | | 弱于大市 | 股价表现弱于市场代表性指数10%以上 | | 无评级 | 股价与市场代表性指数相比无明确观点 | ## 图表说明 - **图1**：宝丰能源季度营业收入（亿元） - **图2**：宝丰能源季度归母净利润（亿元） - **图3**：宝丰能源季度毛利率、净利率 - **图4**：宝丰能源季度销售、管理、研发、财务费用率 - **图5**：宝丰能源聚乙烯产销量（万吨） - **图6**：宝丰能源聚丙烯产销量（万吨） - **图7**：宝丰能源焦炭产销量（万吨） - **图8**：宝丰能源主营产品价格（元/吨） - **图9**：油制与煤制烯烃成本对比（元/吨） - **图10**：聚乙烯及聚丙烯市场价格（元/吨） ## 分析师承诺 分析师承诺所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响。