20251230-华泰期货-宏观日报_上游价格持续分化_8页_1mb

上游价格持续分化总结

核心内容概述

本总结分析了2026年重点行业价格走势及政策动态，涵盖上游、中游、下游多个领域，重点突出价格分化、行业运行状况及政策影响。整体呈现上游部分商品价格持续上涨，部分能源产品价格回落，中游行业开工率变化显著，下游房地产和服务业表现回暖。

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主要观点

上游行业表现

1. 化工行业

   • PTA价格持续上行，上涨幅度达5.44%（12月29日）。
   • 尿素价格小幅上涨0.14%，纯碱价格微涨0.23%。
   • 聚乙烯价格微跌2.12%。

2. 有色金属行业

   • 铜价格大幅上涨7.68%，是上游行业中涨幅最大的商品。
   • 铝、镍、铅等金属价格也呈现不同程度的上涨，涨幅分别为2.52%、5.26%和3.17%。
   • 铁矿石和螺纹钢价格略有下跌，分别为0.44%和0.02%。

3. 能源行业

   • LNG价格持续回落，下跌6.81%。
   • WTI原油和Brent原油价格小幅上涨，分别为0.39%和0.21%。
   • 煤炭价格微跌0.37%，但六大发电集团日均耗煤量有所上升。

4. 非金属行业

   • 玻璃价格下跌2.42%，天然橡胶价格上涨3.17%，塑料城价格指数微跌0.69%。

中游行业运行

1. 化工行业

   • 化工品开工率处于低位，显示行业产能利用率不高。

2. 能源行业

   • 电厂耗煤量提高，反映电力需求增长。

3. 基建行业

   • 沥青开工率处于淡季水平，显示基建活动有所放缓。

下游行业动态

1. 房地产行业

   • 一、二、三线城市商品房销售持续回暖，成交套数和面积均呈现上升趋势。

2. 服务业

   • 国内航班班次回升，显示航空业逐步恢复。

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关键信息

政策动态

1. 市场监管总局部署2026年重点任务

   • 深化公平竞争治理，破除行政性垄断，加强反垄断执法。
   • 推动提高经营主体质量，完善市场准入退出机制，强化知识产权保护。
   • 强化平台经济监管，压实平台企业“守门人”责任。

2. 国务院关税税则委员会发布2026年关税调整方案

   • 对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，以增强市场联动效应。
   • 增列智能仿生机器人、生物航空煤油、林下山参等子目，支持科技与循环经济。
   • 化妆品、医药、饮料企业广告费支出可扣除不超过30%的销售收入。
   • 烟草企业广告费支出不得扣除。

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风险提示

• 经济政策超预期：可能对市场产生较大影响。
• 全球地缘政治冲突：可能引发供应链波动和价格波动。

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数据与图表来源

• 数据来源：iFind、同花顺、华泰期货研究院
• 图表包括：煤炭日均耗煤量、库存、PTA、PX、聚酯产业链、尿素、电影票房、航班执行情况、商品房成交数据、沥青开工率、重点行业价格指标跟踪等。

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本期分析研究员

• 徐闻宇
  • 从业资格号：F0299877
  • 投资咨询号：Z0011454

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