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每日商品期市纵览总结 | 20260318

核心内容概述

2026年3月18日，全球商品期市在中东地缘冲突、美联储政策预期及能源成本上涨等多重因素影响下，整体呈现震荡格局。部分品种受地缘政治影响显著上涨，而另一些则因宏观利空和库存压力承压下行。本文将对主要品种的涨跌幅度、市场逻辑及未来展望进行总结。

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主要品种涨跌情况

品种	日涨跌幅度	周涨跌幅度
甲醇主连	+2.28%	+9.56%
纤维板主连	+1.30%	+1.80%
鸡蛋主连	+0.53%	-1.11%
乙二醇主连	+0.48%	+5.94%
沪铅主连	+0.27%	-0.21%
粳米主连	+0.08%	-1.65%
苹果主连	+0.03%	-1.12%
欧线集运主连	-4.95%	-4.39%
多晶硅主连	-3.76%	-5.83%
纯苯主连	-3.42%	+1.33%
原油主连	-3.39%	+11.09%
碳酸锂主连	-3.35%	-3.17%
烧碱主连	-3.21%	-1.65%
燃油主连	-2.98%	+7.20%
PVC主连	-2.81%	+2.94%
20号胶主连	-2.71%	-4.48%
棕榈油主连	-2.63%	+1.74%

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金融期货分析

股指

• 市场信心充足，下方空间有限。
• 上证综指4000点附近存在支撑。
• 美联储3月FOMC会议对降息路径及经济预测将是关键变量。

国债

• 公开市场净投放维持资金面平稳。
• 机构行为呈现保险、基金买入，银行、证券卖出的分化。
• 市场焦点仍集中在地缘局势演变，需关注债市能否脱敏。
• 短期核心看点是能否企稳。

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有色金属分析

铂钯

• 中东地缘冲突推升油价，引发美国输入型通胀担忧。
• 美联储降息预期降温，年内降息次数可能缩减。
• 南非矿企受电价上涨与谈判破裂影响关闭国际业务，引发供应担忧。
• 中长期上行基础仍在。

黄金&白银

• 市场交易聚焦中东地缘冲突下的避险需求与高油价引发的通胀担忧。
• 伊朗高层遇袭后，区域冲突风险上升，政治不确定性加剧。
• 美联储会议将公布点阵图与经济预测，短期维持低位震荡。

铜

• 市场交易趋于谨慎，库存变动与进口供应增加预期形成扰动。
• 交投氛围清淡，短期价格波动有限。

铝

• 霍尔木兹海峡封锁影响中东电解铝供应及原材料进口。
• 海外铝厂因运输中断调整产能，伊朗铝厂有复产迹象。
• 短期价格由战争局势主导，波动放大，伦铝或偏强。

氧化铝

• 国内贵州企业检修导致运行产能回落，过剩格局改善。
• 广西新投产能即将释放，仍存压力。
• 海外订单流入致现货价下跌，但海运费上涨支撑进口矿成本。
• 基本面多空交织。

铸造铝合金

• 对沪铝有较强跟随性。
• 原材料紧俏与违规税收返还政策影响，下方支撑较强。

锌

• 主线交易宏观利空，如地缘利空与降息推迟。
• 供给端伊朗影响较小，进口TC下滑，国产TC维稳。
• 需求端春节后库存季节性累库，但累库速度超预期，下游需求平淡。
• 未来锌价受累库和宏观影响，上方压力较大，维持偏弱震荡。

镍&不锈钢

• 价格跟随宏观及有色板块运行偏多。
• 印尼政策端情绪降温，基本面处于旺季兑现阶段。
• 镍矿发运量季节性下滑，配额审批缓慢。
• 不锈钢库存去库，消费端回暖，但现货交投平淡。
• 需求释放节奏为核心关注点。

锡

• 宏观利空居多，地缘政治与降息推迟仍是主线。
• 供给端缅甸复产缓冲，印尼出口量增加。
• 需求端复工，库存水位较高，现货交投冷清。
• 终端仅维持刚需采购，未来仍偏弱震荡。

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黑色系分析

螺纹钢&热卷

• 伊朗地缘冲突带动原油及能化板块上涨，强化煤炭能源属性。
• 焦煤价格上涨，叠加铁矿采购限制与节后补库需求，港口库存偏紧。
• 热卷高库存与高仓单构成上方压力，若去库不及预期或拖累价格。
• 本周库存达峰，下周进入去库周期，去库速度关键。

铁矿石

• 当前铁矿石价格因谈判事件短期走强，但可持续性弱。
• BHP对华发运缺口或为策略性，警惕快速反转。
• 发运受天气影响回落，运费上升有限。
• 需求端铁水产量回升，但终端疲软、库存高压，利润承压。
• 港口超季节性累库，但结构性短缺突出，中品矿资源紧张。
• 估值高位，近月合约正套格局，事件驱动难持久，供过于求趋势未改。

焦煤&焦炭

• 3-4月进入终端需求验证期，现实数据重要性提升。
• 中东航线不确定性或抑制我国钢材出口。
• 黑色系整体价格面临下行压力。
• 煤焦受海外能源涨价影响，底部有一定支撑，但过剩问题制约价格弹性。

硅铁&硅锰

• 短期成本支撑增强，但下游钢材终端需求弱。
• 板材高库存压力限制铁合金上涨空间。

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能源化工分析

原油

• 地缘局势主导定价逻辑，霍尔木兹海峡仍关闭。
• 美伊局势反复，各国库容紧张引发减产担忧。
• 油价波动加大，市场显现疲态。

燃料油

• 中东冲突及供应收紧预期支撑高硫燃料油市场。
• 低硫燃料油现货升水创新高，库存趋紧格局未改。
• 下周关注生柴会议，亚洲市场基本面仍偏强。

沥青

• 地缘扰动引发原油物流中断，推动价格上涨。
• 中东局势不稳定性放大上行脉冲，短期地缘因素主导。
• 需求端尚未启动，市场呈现有价无市状态。
• 资金多单止盈或宏观消息变动易引发盘面大幅波动。

纯苯-苯乙烯

• 中东冲突推动原油偏强，为纯苯和苯乙烯提供成本支撑。
• 霍尔木兹海峡船只通行反复，阿曼湾油轮遇袭带动原油走强。
• 下游炼厂原料供应受阻，降负或停车，买盘谨慎。
• 市场聚焦海峡关闭时长与供应减量。

甲醇

• 波动受美伊局势主导，伊朗发运货物为战前库存，招标成交迟缓。
• MTO利润走扩，前期停车逻辑失效。
• 05合约进口预期改变，装置恢复仍难增量。
• 地缘缓和与单体降价为主要风险点。

PP丙烯

• PP供应端检修频繁，开工率降至历史低位。
• 部分PDH装置预计重启，但整体开工仍偏低。
• 周边国家PP价格上涨，出口窗口打开，3-4月出口增量可期。
• 丙烯供应偏宽松，现货跟涨乏力，但价差拉开后可能带动需求回升。

塑料

• 炼厂降负停车消息频发，PE装置检修量升至高位。
• 国内供应预计缩量，地缘扰动下中东进口量或缩减20-30万吨/月。
• 周边国家PE价格大幅上涨，可能增加我国进口需求。
• 需求端现货价格抬升导致成交转弱，但供应缩量提供近月支撑。

橡胶

• 宏观情绪与地缘扰动交织，霍尔木兹海峡封闭阻碍轮胎贸易。
• 能源成本上涨推高通胀预期，遏制降息预期。
• 丁二烯成本支撑增强，顺丁橡胶减产预期升温。
• 天胶受宏观情绪转弱承压，进口环比减少，国内产区试开割。
• 中长期供需结构支撑估值，短期关注采购与库存消化。

尿素

• 美伊战争引发全球尿素供给“硬缺口”，伊朗产能面临停产风险。
• 国内春耕备耕旺季，供需处于紧平衡状态。
• 国际尿素价格飙升传导看涨预期，地缘风险成为打破弱平衡的关键。

纯碱

• 供应压力持续，纯碱日产达近12万吨高位。
• 需求端刚需持稳偏弱，库存表现优于预期。
• 若价格上涨，中游有一定补库空间，但需求弹性有限。
• 价格下行需库存积累，中长期供应高位预期不变。

玻璃

• 浮法玻璃冷修预期继续，日融处于下滑阶段。
• 中游库存偏高，一旦负反馈发生，现货压力较大。
• 下游恐无法承接，供应回归预期及高库存限制价格高度。
• 成本端石油焦上涨，基本面及宏观情绪均需关注。

烧碱

• 供应端氯碱装置负荷偏高，局部检修未改变宽松格局。
• 需求端氧化铝开工偏弱，粘胶短纤、印染刚需平稳。
• 地缘风险溢价回落，叠加获利盘了结，期价承压调整。
• 基本面供需偏弱格局未改。

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农产品分析

生猪

• 南北二次育肥补栏分化，北方积极性偏高。
• 出栏情绪弱，个别区域观望。
• 供应充裕，期价受压制，跌破前低。

油料

• 美中谈判延后，下周关注生柴会议。
• 巴西发运偏慢，运费上涨支撑现货价格。
• 菜系重回性价比，豆菜粕价差修复。

油脂

• 市场追随原油走势，印尼与美国生物燃料政策利好。
• 仍需关注伊朗局势发展，短期易涨难跌。

棉花

• 美以伊地缘冲突持续，市场情绪反复。
• 棉价走势坚挺，本年度及下年度供需趋紧支撑价格。
• 国内进口配额政策落地，或有小幅回调。
• 下游消费强劲，内外棉价差缩窄，郑棉或维持偏强态势。

鸡蛋

• 产蛋鸡存栏量高于预期，供应相对充裕。
• 养殖户淘汰老鸡意愿不强，淘汰日龄延长。
• 需求端逐步走出春节淡季，学校开学与工厂复工带动餐饮需求。
• 物流成本上涨，清明节临近带动备货需求，整体呈上涨趋势。

苹果

• 05合约交割品稀缺，支撑强劲。
• 盘面维持偏强震荡格局，暂无明显利空压制。

红枣

• 新种植季尚未到来，市场关注点仍在需求端。
• 下游走货平平，补货清淡，价格上方仍存压力。
• 或以低位震荡筑底为主。

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总结

整体来看，2026年3月18日，商品期市在地缘政治、美联储政策及能源成本等多重因素影响下呈现震荡格局。部分品种因地缘冲突和能源成本上涨而走强，而多数受宏观利空和库存压力影响偏弱。市场情绪波动较大，投资者需密切关注政策变化、地缘局势及供需结构的演变，理性应对市场风险。