20260408-东海证券-半导体行业3月份月报_AI算力驱动上游代工增长_GTC大会发布Vera_Rubin_AI计算平台_28页_4mb

半导体行业3月份月报总结

核心内容概述

本报告总结了2026年3月半导体行业的市场表现、供需情况、下游需求趋势及行业重点新闻。整体来看，行业在AI驱动下需求依然旺盛，价格持续上涨，但市场整体仍面临一定的回调压力，同时全球局势与地缘政治因素对行业构成挑战。

主要观点与关键信息

1. 行业行情回顾

• 3月半导体板块表现：申万电子行业3月涨跌幅为 $-13.51%$，半导体板块为 $-14.87%$，表现弱于大盘指数。
• 个股涨跌幅：德明利涨幅最大（+48.51%），灿芯股份跌幅最大（-39.04%）。
• 指数波动：申万半导体指数与费城半导体指数在2019年以来呈现正相关性，但2023年后出现背离，2024年10月后趋于一致。
• 估值水平：3月半导体PE为 $83.97%$，PB为 $71.57%$，处于历史高位。公募基金持仓半导体市值占比为 $13.18%$，重点配置行业龙头。

2. 半导体供需数据跟踪

• 全球半导体销售额：2026年2月销售额同比为 $61.74%$，1-2月累计同比为 $53.79%$，显示需求端复苏。
• 存储价格走势：存储模组价格在3月整体上涨，部分产品涨幅达 $37.33%$，预计4月继续上行。存储芯片价格滞后于模组价格，但整体处于供不应求状态。
• 晶圆代工增长：AI算力推动2025年全球晶圆代工产值增长 $26.3%$，创历史新高。英伟达GTC 2026发布AI计算平台Vera Rubin，强化AI趋势。
• 半导体设备出货：全球半导体设备2025Q4出货额同比增长 $8.08%$，日本设备2026年2月同比增长 $2.68%$，显示产能扩展积极。

3. 下游需求数据

• AI服务器与新能源车：AI服务器、新能源车、TWS耳机、可穿戴设备需求复苏较好，2026年消费电子或因存储价格高企而受压制。
• 出货量数据：
  • 全球智能手机2025年出货量同比增长 $1.75%$。
  • 中国大陆智能手机2026年1-2月出货量同比为 $-15.46%$。
  • 全球PC出货量2025年同比增长 $7.78%$。
  • 全球新能源汽车销量2026年1月同比为 $-5.99%$，中国新能源汽车销量2026年2月同比为 $-14.24%$。
  • 中国TWS耳机2025年出货量同比增长 $6.7%$，可穿戴设备同比增长 $6%$。

4. 投资建议

• 关注AIOT领域：乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微。
• AI创新驱动板块：算力芯片（寒武纪、摩尔线程、海光信息、龙芯中科、澜起科技）；光器件（源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技）；PCB（胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技、东山精密）；存储（江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正）；服务器与液冷（英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联）。
• 国产替代预期：关注半导体设备、零组件、材料产业，如北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。
• 价格触底复苏：关注功率、CIS、模拟芯片等板块，如新洁能、扬杰科技、东微半导、豪威集团、思特威、格科微、圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微。

5. 风险提示

• 下游需求复苏不及预期。
• 国产替代进程不及预期。
• 产品研发进展不及预期。

重点数据总结

月度行情

• 申万电子行业3月涨跌幅为 $-13.51%$，半导体板块为 $-14.87%$。
• 台湾半导体指数为 $-9.34%$，费城半导体指数为 $-6.30%$。
• 3月半导体估值震荡下行，PE、PS、PB均处于历史高位。

公募基金持仓

• 2025Q4电子行业持仓市值达6735.74亿元，半导体板块占比 $65.18%$。
• 公募基金持仓TOP20半导体企业占据总持仓市值的 $87.76%$，重点配置龙头。

供需趋势

• 全球半导体销售额2026年2月同比为 $61.74%$，显示需求复苏。
• 存储模组价格在3月整体上涨，部分产品涨幅显著。
• 存储芯片价格持续上涨，晶圆厂处于结构性缺货状态。

结构性机会

• AI算力持续推动晶圆代工需求增长。
• 消费电子受存储涨价影响，出货量或有所下降。
• 全球地缘政治紧张，部分技术领域成本上升，但长期国产化趋势明确。

行业前景

• 半导体行业整体处于需求复苏阶段，企业盈利逐渐回暖。
• 未来仍需关注AI、存储、新能源车等领域的结构性机会。