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台灣股市總結

核心內容與市場概況

台灣股市在11月20日呈現小幅下跌，加權指數小跌11點，形成長下影錘的小黑K，但仍維持在五日均線之上。櫃買指數則上漲0.39%，表現相對強勢。整體漲跌家數分別為381家與434家，短多格局未變。成交量方面，上市與上櫃市場均呈現縮減趨勢，外資與投信買超，自營商則略為買盤優勢。

主要觀點與市場動態

台股盤勢

• 加權指數：受制於2014年以來的M頭，量能不出的情況下，緩步盤堅為主，預計週一（11/23）在8450-8500點區間震盪。
• 櫃買指數：因生技醫療等中小型題材股輪動漲跌，整體格局強勢，預期後市樂觀。
• 強勢股：包括資通訊（如儒鴻、聚陽）、生技醫療（如F-康友、F-佐登）、電機機械（如鑽全、智伸科）等。
• 弱勢股：以個別修正或漲多拉回為主，如萬海、F-亞德、美律等。

美股與國際市場

• 美股：道瓊指數上漲0.5%，標普500與NASDAQ也同步上漲，市場整體表現強勢。
• 國際油價：下跌0.9%，紐約12月原油合約收於每桶40.39美元。
• 國際股市：亞泥中國、Nike、樂金顯示ADR等表現強勢，而US Steel、ATI、AK銅鐵控股等下跌。
• 匯率與利率：新台幣、人民幣、日圓、歐元均呈現小幅波動，美國10年期公債殖利率維持在2.26%左右。

重點產業與公司動態

台灣外銷接單

• 10月外銷接單425.5億美元，年減5.3%，但創單月新高。
• 資通訊產品因iPhone6s出貨帶動，年增11%，其他貨品接單則持續下滑。
• 預期Q4表現優於Q3，但全年可能仍難擺脫負成長。

生技醫療產業

• 生技醫療股表現強勢，中裕新藥（4147）成交量居冠。
• 智擎（4162）取得胰臟癌新藥藥證，預期2016年EPS不低於今年，建議15~25倍本益比操作。
• 浩鼎（4174）因乳癌新藥OBI-822解盲預期提前至2017年2月，且獲MSCI成分股資格，股價上漲。

半導體產業

• 台積電：明年度資本支出預估突破100億美元，主要投入10奈米與7奈米製程，加速與英特爾競爭。
• 信驅（5274）：打入紫光旗下新華三供應鏈，預期2016年營收與獲利雙雙成長。
• 聯發科：預估明後年車用佔營收比重小於10%，但看好其在車用領域的發展。

汽車零組件產業

• 和大（4116）：明年訂單已滿，預計營收成長達2成以上，獲利成長率可能超3成。
• 健和興（3003）：受益於新能源車與充電槍需求，預期2016年營收與獲利雙雙成長。

其他產業

• 太醫（4126）：預期2016年營收成長雙位數，且因新廠投產，營運樂觀。
• 鎧勝（5264）：投資5億美元在大陸建廠，強化機殼與智慧手機機殼業務。
• 原物料行情：DRAM價格持續下跌，原油價格維持低檔，BDI指數跌至歷史低點。

投資建議

台股

• 台積電：預期2016年營收8425.7億元，EPS11.58元，建議在10~12倍本益比操作。
• 樂陞（3662）：當日與五日支撐位為93與90，壓力位為100與102，建議區間操作。
• 奇力新（2456）：當日支撐52，壓力54，五日支撐51，壓力55，建議區間操作。
• 翔名（8091）：當日支撐61，壓力64，五日支撐60，壓力65，建議區間操作。

美股與國際股

• Nike：上漲5.46%，運動用品產業表現強。
• US Steel：下跌9.66%，鋼鐵產業受壓。
• 亞泥中國：上漲5.91%，受益於大陸水泥價格上揚。
• F-茂林（4935）：上漲，建議關注其表現。

市場預測

• 加權指數：受外資操作保守影響，預期空間有限，個股表現為主。
• 櫃買指數：因生技醫療等產業支撐，預期持續走強。
• 國際市場：關注美國經濟數據與歐洲央行政策動向。

未來注意事項

1. 美國經濟數據：11月23日至11月27日將公布成屋銷售、消費者信心指數、耐久財訂單等重要數據。
2. 國際市場動態：關注國際油價、金價、以及各國央行政策動向。
3. 台灣經濟表現：10月外銷接單年減5.3%，預期全年難逃負成長。
4. 生技醫療產業：需留意藥證取得與新藥上市的進度。
5. 半導體產業：庫存修正預期年底結束，明年需求有望回升。

總體經濟與產業趨勢

• 國際經濟：美國經濟復甦，歐洲央行擬議提振通膨，全球經濟前景仍不明朗。
• 台灣產業：外銷接單表現不佳，但部分產業如生技醫療、電機機械、汽車零組件有成長動能。
• 市場情緒：短期內市場情緒偏保守，個股表現成為關注焦點。

其他關注重點

• 保險投資：不動產收益率預期降至2.555%，有助資金投入商辦大樓。
• 藥價趨勢：高藥價時代來臨，智擎、中裕、藥華等藥廠受益。
• 國際股市：關注亞股與美股表現，特別是亞泥、Nike、樂金顯示ADR等。

結論

台灣股市短期受外資操作保守與國際市場波動影響，整體表現相對保守，但個股表現活躍。生技醫療、電機機械、汽車零組件等產業表現強勢，建議關注相關個股。未來需密切觀察美國經濟數據、歐洲央行政策動向與台灣外銷接單表現，以掌握市場動態與投資機會。