20250902-太平洋-复旦微电-688385.SH-高可靠需求向好_FPAI进展显著_4页_659kb

复旦微电（688385）2025年上半年中报显示，营业总收入同比增长2.49%至18.39亿元，但净利润同比下降44.38%至1.94亿元。驱动因素包括高可靠需求向好，特别是在FPGA及其他芯片产品线上，同比增长23.14%。净利润下降主要受增值税抵减减少、政府补助减少和存货跌价准备增加影响。公司正调整存货结构，确保后续盈利能力回升。

分析师预测，2025年至2027年营业收入预计为41.19亿元、48.90亿元、58.01亿元，年增长率分别为14.73%、18.72%、18.61%；归母净利润预计为7.24亿元、10.66亿元、14.58亿元，年增长率分别为26.49%、47.12%、36.84%。当前PE分别为70倍、48倍、35倍，维持“买入”评级。

公司FPGA新品和异构融合芯片研发进展显著，未来可提升市场竞争力。风险包括下游需求不及预期和行业竞争加剧。总体而言，高可靠需求支撑长期增长，尽管短期盈利承压，维持积极展望。