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2026年2月13日商品市场洞察总结

核心内容

本报告分析了2026年2月13日当日及近期市场动态，重点关注了锡市场的价格走势、库存变化以及相关宏观经济政策和数据。此外，还涵盖了中国金融市场的重要新闻和即将到来的经济数据发布。

主要观点

1. 锡市场分析

• 价格走势：本周随着宏观悲观情绪逐渐消退，锡价出现技术性反弹，从约36万元/吨回升至接近40万元/吨的关键水平，但在此水平上遇到了阻力。
• 库存变化：
  • 仓库库存昨日大幅增加3,780吨，从6,516吨升至10,296吨，增幅超过50%。
  • 期货库存现已高于同期历史水平。
  • 库存增加主要由大型冶炼厂的套期保值操作引起，而非基本面恶化。
  • 隐藏库存（由交易商和其他中介持有）仍处于相对较低水平，有助于加快库存消化。
• 未来关注点：
  • 节假日期间，需关注海外宏观政策变化、地缘政治发展、LME锡价走势及主要海外生产地区的状况。
  • 节后应关注下游企业复工节奏及在低隐藏库存背景下可见库存的消化速度。

2. 金融市场动态

• 中国央行操作：
  • 中国人民银行宣布将于周五进行1万亿元人民币的逆回购操作，以维持银行体系的充足流动性。
  • 操作采用固定数量和利率竞价方式，期限为6个月（182天）。
  • 此操作是央行自2024年10月引入的工具之一，每月进行，期限不超过一年。
• 金融数据：
  • 截至2025年底，中国对小微企业发放的普惠贷款总额达37万亿元人民币（约合5,300亿美元），同比增长11%。
  • 农业相关普惠贷款余额为14.2万亿元人民币，同比增长10.3%。
  • 中国银行业金融机构的人民币及外币总资产升至480万亿元人民币，同比增长8%。
  • 商业银行不良贷款率降至1.5%。

关键信息

1. 市场数据

2. 即将发布的重要经济数据

重要新闻

1. 中欧贸易争端：

   • 欧盟于2月12日宣布将请求设立WTO争端解决小组，针对中国关于标准必要专利（SEPs）的司法裁决。
   • 中国表示将依法处理此事，并坚决维护自身合法权益。
   • 中国一贯重视知识产权保护，严格遵守WTO规则和加入承诺，持续完善知识产权立法和执法。

2. 央行流动性管理：

   • 中国人民银行宣布进行1万亿元人民币的逆回购操作，以确保银行体系流动性充足。

3. 普惠金融发展：

   • 截至2025年底，中国小微企业普惠贷款余额达37万亿元人民币，同比增长11%。
   • 农业相关普惠贷款余额达14.2万亿元人民币，同比增长10.3%。
   • 银行体系总资产达480万亿元人民币，不良贷款率1.5%。

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