20260304-上海中期-中国冶金报_|_锚定实体需求_筑牢产业根基_——记大商所钢铁原燃料期货“十四五”创新实践与高质量发展成就_4页_324kb

中国冶金报 | 大商所钢铁原燃料期货“十四五”创新实践与高质量发展总结

核心内容概览

大商所在“十四五”期间，围绕钢铁、煤焦产业链企业的实际需求，通过制度规则优化、产业服务深化、实体应用赋能等多方面举措，推动钢铁原燃料期货及期权从“小众工具”发展为产业“标配武器”，显著提升了企业风险管理能力和市场运行效率。

主要观点

• 期货工具认知转变：钢铁原燃料产业链企业对期货工具的使用从初期的不了解，逐步转变为依赖和熟练应用。
• 制度规则优化：大商所以“一品一策”为原则，持续优化交割标准、升贴水、交割布局等，提升期货市场的服务适配性。
• 服务模式创新：推出“N×(2+1)”牵手工程、龙头企业“一对一”专项服务等，覆盖中小微企业与大型企业，提升风险管理能力。
• 交割机制完善：通过交割单位下调、集团交割制度、期转现机制等，降低参与门槛，增强市场流动性与灵活性。
• 产业应用深化：期货工具已深度嵌入企业经营，如南钢的“锁价长单套保”、山西闽光的“C库存”管理模式等，实现风险对冲与经营变革。

关键信息

制度规则革新

• 交割标准调整：铁矿石标准品铁品位从62%下调至61%，焦煤标准品定位为国产山西煤，焦炭交割标准优化为准一级干熄焦。
• 升贴水动态优化：2025年调整焦煤硫分升贴水，下调唐山、天津地区升贴水，提升交割经济性。
• 交割单位“降门槛”：焦炭、焦煤交割单位分别从1000吨、6000吨降至100吨、60吨，更符合中小贸易商需求。
• 交割布局拓展：新增中铝国贸、平煤股份等交割库，实现山西、河南、内蒙古等区域覆盖，满足“就近交割”需求。
• 创新机制推广：2024年引入集团交割制度，2023年推出优化期转现交易，提升期现联动灵活性。

产业服务深耕

• “N×(2+1)”牵手工程：自2023年起，累计完成100余个项目，服务中小微企业为主，提升其套期保值能力。
• 龙头企业专项服务：面向22家黑色龙头企业开展53场专项培训，推动其建立期货管理机制。
• 服务体系建设：构建“点线面体”产业服务工作体系，打造“DCE·产业行”“百校万才”等服务品牌，增强市场影响力。
• 案例成效显著：山西闽光通过项目辅导，成功锁定加工利润200元/吨，期现合计盈利585万元；山钢国贸实现境外权益矿套保，增强市场参与能力。

实体应用赋能

• 风险对冲常态化：套期保值成为南钢等企业日常经营的“标配”，帮助企业锁定成本与利润。
• “锁价长单套保”模式：南钢通过与下游签订长期锁价订单，利用期货提前锁定原料成本，提高市场竞争力。
• “C库存”管理模式：山西闽光利用焦煤、焦炭两个品种市场，实现库存、价格与利润的综合管理。
• 交割库合作模式：亚鑫能源依托大商所交割库身份，建立涵盖期货定价、基差点价、期转现等的合作体系。

展望“十五五”

• 焦煤期权挂牌：2026年1月16日，焦煤期权正式上线，丰富风险管理工具。
• 绿色转型：推动焦炭交割库升级干熄焦存储设施，加快再生钢铁原料期货研发，助力“双碳”目标。
• 定价影响力提升：优化铁矿石品牌及升贴水机制，增设焦煤品牌，引导长协贸易采用期货价格定价。
• 服务持续深化：继续实施产业客户参与度提升工程，推动企业合理利用期货工具，实现高质量发展。

总结

大商所通过一系列制度创新与服务举措，显著提升了钢铁原燃料期货市场的服务效能与产业适配性。未来，“十五五”期间将继续深化期货市场与实体产业的融合，推动绿色转型与市场化定价体系构建，助力煤焦钢产业链实现高质量发展。