> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结 (R3) ## 核心内容概览 本次晨会围绕市场策略、基金研究、债券市场及财经资讯等方面展开，同时涵盖了行业动态与湖南经济动态。整体来看，市场受国际局势影响波动较大，国内A股市场表现相对稳健，但需警惕短期波动与中期震荡。行业方面，美妆与科技领域有重要进展，公司层面则呈现积极的资本运作与业务拓展信号。 --- ## 主要观点 ### 一、市场策略 1. **市场波动** 受特朗普关于伊朗问题的发言影响，全球风险偏好下降，A股市场出现缩量调整。 - 上证指数收于3919.29，下跌0.74%； - 沪深300指数收于4478.91，下跌1.04%； - 科创50指数下跌2.77%，表现较弱； - 北证50指数上涨0.30%，表现相对较好。 2. **市场风格** - 创新型中小企业表现优于硬科技板块； - 超大盘股板块相对稳健，中盘股板块表现较弱。 3. **资金流动** - 全市场成交额18577.9亿元，较前一交易日减少1670.48亿元； - 涨停公司32家，跌停公司20家； - 油气类ETF表现突出，市场情绪偏向避险。 4. **短期与中期展望** - 短期市场交投活跃度偏弱，指数维持震荡； - 中期市场预计宽幅震荡，波动幅度可能加大； - 建议合理控制仓位，静待市场拐点； - 长期市场趋势仍向好，不宜过度担忧。 ### 二、基金研究 - 4月2日，万得LOF基金价格指数下跌0.77%，万得ETF基金价格指数下跌1.39%； - 中证REITs全收益指数微涨0.01%； - 油气类ETF表现突出，嘉实原油涨幅达8.82%。 ### 三、债券研究 - **国债收益率** - 1年期国债收益率上行1.00BP至1.24%； - 10年期国债收益率下行0.35BP至1.82%； - 期限利差为57.97BP。 - **国开债收益率** - 1年期国开债收益率下行1.05BP至1.43%； - 10年期国开债收益率上行0.02BP至1.96%。 - **DR利率** - DR001下行0.19BP至1.27%； - DR007下行1.32BP至1.41%。 - **国债期货** - 10年期主力合约下跌0.01%； - 5年期主力合约收平； - 2年期主力合约上涨0.01%。 - **信用利差** - 3年期AAA级信用利差上行0.55BP至17.61BP； - 3年期AA-AAA级等级利差保持18.00BP。 --- ## 关键信息 ### 一、重要财经资讯 1. **央行操作** - 央行开展5亿元7天期逆回购操作，单日净回笼2235亿元。 2. **特朗普讲话** - 强调对伊朗将采取严厉打击，称美国已做好充分准备，石油产量将大幅提高，呼吁其他国家从美国购买石油。 3. **上海二手房市场** - 3月二手房成交重回3万套关口，楼市“金三”行情强势兑现，新房市场也出现反弹。 4. **普惠算力政策** - 工信部发布《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》，计划到2028年建成普惠算力服务体系，覆盖不少于10类行业。 5. **企业信用评价体系** - 国务院印发《关于建立企业信用状况综合评价体系的实施方案》，推动公共信用评价与市场化信用评价融合。 --- ## 行业及公司动态 ### 一、行业动态 1. **Gucci母公司与欧莱雅交易** - 开云集团与欧莱雅达成40亿欧元交易，涵盖高端香水品牌及美妆业务； - 双方将成立合资公司，探索健康与长寿赛道； - 开云集团反向收购上游制造公司，加强关键工艺控制。 2. **巨子生物取得Ⅲ类医疗器械生产许可证** - 标志公司具备规模化、合规化生产Ⅲ类医疗器械的能力； - 实现从医用敷料到植入类生物材料的关键跨越； - 风险提示：医美产品进展不及预期、行业竞争加剧等。 3. **阿里Qwen3.6-Plus模型发布** - 编码智能体能力全面跃升，支持100万上下文窗口； - 多模态感知、代码修复、终端自动化等能力提升； - 与K2.5/GLM5相比，性价比更高。 --- ### 二、公司跟踪 1. **东鹏饮料 (605499.SH)** - 拟回购A股股份10-20亿元，用于注销及股权激励； - 回购价格不超过248元/股，回购期限为12个月。 2. **山东药玻 (600529.SH)** - 赎回4亿元结构性存款，拟继续购买同类产品； - 预计年化收益率0.80%-1.85%，收益72.87-168.53万元。 3. **沪电股份 (002463.SZ)** - 计划投资约68亿元建设印制电路板生产项目； - 项目将满足高速运算服务器、下一代高速网络交换机等领域的中长期需求。 4. **西部证券 (002673.SZ)** - 2025年实现净利润17.54亿元，同比增长24.97%； - 资产总额增长26.78%，负债总额增长33.88%。 --- ## 湖南经济动态 1. **湘股动态** - 威胜信息 (688100.SH) 3月中标合同金额2,402.31万元，占公司2025年营收的0.81%。 2. **湖南制造业创新中心申报** - 湖南省启动2026年省级制造业创新中心创建申报； - 聚焦人工智能、工业母机、空天信息、量子科技等产业领域； - 推动以龙头企业为科技创新主体的协同创新平台建设。 --- ## 投资评级系统说明 | 类别 | 投资评级 | 评级说明 | |--------------|----------|----------| | 股票投资评级 | 买入 | 超越沪深300指数15%以上 | | | 增持 | 相对沪深300指数变动幅度为5%-15% | | | 持有 | 相对沪深300指数变动幅度为-10%-5% | | | 卖出 | 落后沪深300指数10%以上 | | 行业投资评级 | 领先大市 | 超越沪深300指数5%以上 | | | 同步大市 | 相对沪深300指数变动幅度为-5%-5% | | | 落后大市 | 落后沪深300指数5%以上 | --- ## 免责声明 - 本报告风险等级为R3，仅限风险评级高于或等于R3的投资者使用； - 本报告信息来源于公开资料，本公司不保证其准确性、完整性或可靠性； - 投资者应自行判断，本报告不构成投资建议，也不承诺收益； - 报告内容不得擅自转载、引用或传播，未经授权使用将承担相应法律责任。