> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 风格轮动择时周报总结（20260710） ## 核心内容概述 本报告分析了当前市场风格轮动情况，并基于相似性算法（DTW）与胜率、赔率相结合的配置框架，提供了最新的风格择时信号。报告指出，当前市场风格呈现“小盘+成长”倾向，但择时信号出现收敛，表明市场风格切换的不确定性增加。同时，报告对成长价值轮动与大小盘轮动策略的历史表现进行了回顾，并提供了相关收益数据。 --- ## 主要观点 ### 1. 当前市场风格分析 - **市场整体表现**：上周中证全指下跌2.96%，大盘成长跌1.91%，小盘成长跌5.25%，大盘价值涨1.05%，小盘价值跌3.35%。 - **风格得分**： - 大盘得分：-0.08 - 小盘得分：0.12 - 成长得分：0.18 - 价值得分：-0.15 - **最新风格轮动模型观点**：推荐“小盘+成长”风格。 - **风格分歧**：宏观指标偏向价值风格，但技术指标仍支持成长风格，综合得分维持“小盘+成长”。 ### 2. 风格胜率与赔率分析 - **成长风格胜率**：62.50% - **价值风格胜率**：37.50% - **小盘风格胜率**：64.29% - **大盘风格胜率**：35.71% - **赔率估计**： - 价值/成长：1.21 - 大盘/小盘：1.46 ### 3. DTW择时信号 - **DTW择时策略原理**：通过比较当前市场行情与历史行情的相似度，筛选出相似度高的历史片段，计算其未来涨跌幅与波动率，形成交易信号。 - **最新择时信号**： - **沪深300**：中性 - **中证500**：乐观 - **万得全A**：乐观 - **中证全指**：中性 - **其他指数**：部分无信号或无相似片段。 - **AH轮动信号**： - **AH轮动-核心指数**：均衡（A股:50%; 港股:50%） - **AH轮动-红利**：港股（A股:29%; 港股:71%） - **AH轮动-科技**：A股（A股:67%; 港股:33%） - **AH轮动-创新药**：A股（A股:67%; 港股:33%） - **AH轮动-消费**：港股（A股:29%; 港股:71%） - **AH轮动-医药生物**：A股（A股:67%; 港股:33%） - **AH轮动-汽车**：港股（A股:29%; 港股:71%） --- ## 关键信息与数据 ### 成长价值轮动策略表现 - **样本外表现**： - 2025年超额收益：42.50% - 2026年至今超额收益：0.12% - **收益统计**（全样本）： - 年化收益：20.59% - 年化波动：23.10% - 最大回撤：26.74% - 夏普比率：0.89 - 收益回撤比：1.23 ### 大小盘轮动策略表现 - **样本外表现**： - 2025年超额收益：14.87% - 2026年至今超额收益：-5.06% - **收益统计**（全样本）： - 年化收益：19.32% - 年化波动：23.07% - 最大回撤：25.59% - 夏普比率：0.84 - 收益回撤比：1.43 --- ## 模型与策略说明 - **风格轮动模型**：结合DTW算法与胜率、赔率指标，形成更全面的配置框架。 - **DTW算法**：通过匹配历史行情相似度，生成未来走势信号，用于辅助投资决策。 - **策略跟踪**：将持续在样本外进行模型观点与表现跟踪，并定期发布择时信号。 --- ## 风险提示 - 历史数据模型存在失效风险，需关注政策与市场环境变化。 - 报告所提个股或基金仅作为主题关联，不构成投资建议。 - 报告内容仅供参考，不构成买卖出价或征价，不保证准确性、可靠性与时效性。 --- ## 分析师信息 - **分析师**： - 任瞳（SAC职业证书编号：S1090519080004） - 刘凯（SAC职业证书编号：S1090524120001） - 许继宏（SAC职业证书编号：S1090524070003）