> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 兴证策略团队年度研究总结 ## 核心内容概述 兴证策略团队在2025年持续深化策略研究方法论，重点围绕**AI行情**与**地缘政治**两大核心矛盾展开研究，并在**大势研判**、**本土机构投资者调查**、**财报分析**、**资金面研究**及**专题研究**等多个方向进行体系化构建。团队致力于提供**专业、落地、有战斗力**的研究成果，帮助投资者识别风险、把握机会。 --- ## 主要观点与研究方向 ### 1. AI行情研究 - **研究框架**：团队围绕全球映射、产业跟踪、历史复盘、细分行业比较、择时等维度，构建了AI行情的深度研究体系。 - **研究成果**：全年发布AI相关深度专题**30余篇**，内容涵盖AI行情的走势分析、产业链布局、核心方向梳理、涨价线索追踪等。 - **关键结论**： - AI行情的**分母端**（估值）创造买点，**分子端**（盈利）决定行情终点。 - AI渗透率是判断行情“位置感”的重要指标。 - AI行情存在**日历效应**，可作为择时依据。 - 除了光芯片等上游材料，AI中游、下游也有显著机会。 ### 2. 地缘政治研究 - **研究突破**：地缘政治研究曾被质疑为“黑箱”，但团队通过**专业框架**与**关键事件分析**（如美伊局势），使地缘研究变得**有逻辑、可验证、接地气**。 - **关键成果**： - 发布“地缘投资图谱”等专题，提供系统性分析。 - 从**油价波动**、**美伊局势走向**、**地缘与货币政策的互动**等多个角度，揭示地缘对市场的影响。 - 市场对地缘风险的反应更加理性，团队持续为投资者提供应对思路。 ### 3. 大势研判 - **研究重点**：分析市场主线、结构性机会、景气度变化及市场风格转换。 - **关键结论**： - 2025年市场主线明确，AI与非AI分化显著，但有望收敛。 - 极端轮动行情中，策略研究的价值凸显。 - **9月**被视为科技行情的关键决胜窗口。 - **人民币升值周期**、**油价上行周期**等宏观变量对行业配置具有重要影响。 ### 4. 本土机构投资者调查 - **研究目的**：观察中国资产情绪，为市场提供“锚点”。 - **发布内容**： - 每月发布本土机构投资者调查结果，分析市场预期与情绪。 - 调查覆盖**AI与非AI分化**、**市场主线**、**行业配置**等多个维度。 - 为投资者提供**实战参考**，尤其在市场分歧时具有重要价值。 ### 5. 财报分析与景气投资 - **研究方向**：通过财报数据挖掘行业景气度，构建选股框架。 - **关键成果**： - 发布**A股财报分析与选股框架**，帮助投资者识别业绩超预期的标的。 - 从**盈利强度**、**增长模式**、**中报数据**等角度分析行业表现。 - 发现AI之外，**制造业**、**科技订单**等也存在显著景气提升。 ### 6. 资金面研究 - **研究重点**：关注增量资金、主动基金持仓、外资配置等。 - **关键成果**： - 发布**百页资金面研究手册**，系统分析资金流动对市场的影响。 - 跟踪主动基金**减仓科技**的情况，分析市场风格变化。 - 发现外资也加入**拥抱高景气**的统一战线，进一步验证市场趋势。 --- ## 关键信息汇总 - **团队构成**：兴证策略团队由多位资深分析师组成，包括张启尧、张倩婷、陈禹豪、商景皓、喻辰丰、胡思雨、夏秋、陈恭懿、耿安川、王子萱、吴峰、杨震宇、万清昱、迟玉怡、潘晗等。 - **研究方法论**：坚持“结构化”研究方法，注重逻辑性、可验证性与实战性。 - **研究成果数量**：全年发布**100余篇深度专题**，覆盖AI、地缘、大势、财报、资金面等多个方向。 - **市场洞察**：团队在市场分歧时坚定发声，在行情扩散中前瞻提示，致力于为投资者提供有价值的决策参考。 - **研究亮点**： - AI行情研究体系化、实战性强。 - 地缘研究从“黑箱”走向“有逻辑”。 - 本土机构情绪观察成为市场“锚点”。 - 财报分析与景气投资逻辑清晰，助力选股。 - 资金面研究深入，揭示市场风格变化。 --- ## 总结 兴证策略团队在2025年持续推动策略研究的**方法论创新**与**实战落地**，尤其在AI与地缘两大领域取得显著成果。团队不仅在**行业轮动**、**估值判断**、**资金动向**等方面提供了深度洞察，还通过**本土机构调查**与**财报分析**增强了市场研判的准确性。未来，团队将继续以专业、系统、前瞻的研究视角，助力投资者把握市场机遇。