> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月27日天然橡胶周报总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦2026年4月24日天然橡胶市场基本面及价格走势，分析了非洲胶到港情况、产区天气、原料价格、轮胎需求、库存变化及价格与价差走势，为市场参与者提供决策参考。 ## 主要观点 - **价格走势**：截至4月24日，RU和NR主力合约均上涨，RU-NR价差走缩，RU05-09月差走扩。 - **供应端**：主产区天气总体偏稳，云南泼水节后降水增加，海南开割面积扩大，泰国部分产区开割延迟，但高胶价下胶农割胶意愿强，供应弹性下产量可能维持稳定。 - **需求端**：轮胎企业开工率保持稳定，全钢胎表现优于半钢胎，需求仍有一定韧性。 - **库存变化**：国内社会库存及青岛库存均进入去化通道，关注5月1日零关税政策对非洲胶到港量的影响及其对库存去化节奏的冲击。 - **市场争议点**：核心争议集中在需求端，若非洲胶到港显著增加且青岛库存继续去化，则进一步验证下游需求韧性；反之，则需警惕库存累积风险。 ## 关键信息 ### 产区天气与供应情况 - **云南**： - 泼水节后降水增加，有利于割胶作业。 - 原料价格边际上涨，胶农割胶积极性高，日收胶量约1000吨以上。 - **海南**： - 开割面积增加，新鲜胶水产量环比增长。 - 局部地区有降水，气温下降，有利于割胶。 - **泰国**： - 东北部开割延迟至本月底，南部降水量偏少。 - 原料价格高位运行，泰铢贬值缓解工厂成本压力，加工出口利润有所改善。 - 厄尔尼诺现象概率上升，其对产量的影响取决于干旱发生时段，当前胶价支撑胶农割胶意愿。 ### 轮胎行业分析 - **半钢胎**： - 开工率持稳，成品库存小幅增加。 - **全钢胎**： - 开工率稳定，库存小幅增加，但表现优于半钢胎，需求仍具韧性。 ### 库存情况 - **国内社会库存**： - 截至4月20日，深色胶社会总库存为91.3万吨，环比下降1.15%。 - 浅色胶社会总库存为41.5万吨，环比下降1.50%。 - **青岛库存**： - 截至4月19日，青岛保税和一般贸易合计库存70.88万吨，环比下降0.78%。 - **期货库存**： - 上期所RU库存12.75万吨，NR库存3.77万吨。 ### 价格与价差 - **现货价格**： - 上海全乳胶价格为16900元/吨，环比+500元/吨，+2.58%。 - 上海RSS3价格为20100元/吨，环比+400元/吨，+2.03%。 - 上海3L价格为17200元/吨，环比+400元/吨，+2.38%。 - **价差情况**： - RU-NR价差为2920元/吨，环比-30元/吨，-1.02%。 - RU05-09月差为-165元/吨，环比-70元/吨。 - 泰混-RU价差为-910元/吨，环比-80元/吨。 - 泰混-NR价差为171.8元/吨，环比-169.8元/吨。 ## 重点关注点 - **非洲胶到港量**：5月1日零关税政策落地后，非洲胶到港量是否显著增加，是影响库存去化节奏的关键因素。 - **厄尔尼诺影响**：需持续跟踪厄尔尼诺现象对产量的实际影响，尤其是干旱发生的具体时段。 - **需求韧性**：轮胎企业开工率及库存变化反映下游需求情况，全钢胎表现优于半钢胎，表明需求仍具一定韧性。 ## 结论 当前天然橡胶市场基本面较为稳定，原料价格强势提供成本支撑，但需求端仍是市场关注的焦点。5月非洲胶到港量的增加可能对库存去化节奏产生重要影响，需密切关注政策实施效果及市场反应。整体来看，市场在价格与供应、需求间保持动态平衡，未来走势将取决于供需变化及政策因素。