> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝周报（8.31\~9.4）总结 ## 核心内容 本周沪铝市场整体呈现企稳调整态势，主力合约在上周五收盘报24290元/吨，涨幅为1.55%。市场关注点主要集中在供需变化、库存调整以及铝代铜带来的需求增量上。整体来看，国内需求受到房地产行业压制，但随着旺季的到来，消费预期有所回升。同时，国际市场的LME和SHFE库存均出现小幅下降，反映出市场供需关系的变化。 ## 主要观点 ### 1. 行情回顾 - 沪铝主力合约在上周上涨1.55%，周五收盘报24290元/吨。 - 市场整体呈现企稳迹象，但短期内仍需关注需求变化和政策动向。 ### 2. 基本面分析 - **供需平衡**：2024年中国铝产量为4312.27万吨，净进口量为196.16万吨，表观消费量为4502.5万吨，实际消费为4487.5万吨，供需平衡为+15万吨。 - **铝土矿**：铝土矿价格波动受供需关系影响，需关注其对氧化铝成本的传导。 - **氧化铝**：氧化铝价格有所调整，其成本变化对铝价具有重要影响。 - **铝棒**：铝棒库存变化反映下游需求情况，库存减少可能预示需求回暖。 ### 3. 市场结构 - **期现价差**：期现价差走势显示期货市场与现货市场的联动性，有助于判断市场预期。 - **进口利润**：进口盈亏情况表明国际市场铝价与国内价格的差异，对国内铝价形成一定支撑或压力。 ## 关键信息 ### 1. 供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产量 | 净进口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |--------|----------|----------|------------|----------|----------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | +15 | ### 2. 交易所库存 - **LME库存**：上周LME库存为244525吨，较前周小幅减少。 - **SHFE库存**：SHFE库存减少26796吨至364702吨，显示市场交投活跃度有所提升。 ### 3. 国内库存 - 国内社会库存数据反映市场供需状况，库存减少可能预示需求回升。 ### 4. 铝代铜需求 - 铝代铜趋势可能带来新的需求增量，值得关注。 ## 数据来源与联系方式 - 数据来源：Wind、博易大师 - 报告作者：祝森林（大越期货投资咨询部） - 联系方式：0575-85226759 - 公司邮箱：dyqh@dyqh.info - 公司电话：0575-88333535 ## 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。 - 未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分内容。 - 报告基于公开资料或实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的操作建议。 - 报告观点仅代表编写人设想，不代表公司立场。