> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档为国金证券发布的两篇研究报告及一份订阅号特别声明，主要聚焦于2026年三季度基金经理对行业板块的看法变化，以及8月地方政府债发行情况的分析，同时包含对宏发股份公司2026年上半年业绩的点评。 --- ## 重点推荐一：DeepSeek读季报——2026Q3基金经理观点转变 ### 核心观点 - 通过对主动权益基金经理观点的分析，统计了各板块被看好的样本数量。 - **2026年二季报**中，基金经理看好行业占比从高到低依次为：**TMT > 制造 > 周期 > 医药生物 > 消费 > 新能源 > 金融地产**。 - **TMT板块**在2026年二季报中表现突出，其看好比例**超过50%**，相比一季度显著提升。 - **半导体**是TMT板块中最受关注的方向，占比**超过30%**。 - **通信行业**在二季度受到更多基金经理关注，看好比例大幅提升。 - 相比之下，**周期、制造、消费、新能源**板块的看好比例**明显下降**。 - **有色金属、化工、石油石化和煤炭**在周期板块中被看好比例显著降低。 ### 风险提示 - 大模型输出内容存在随机性和准确性风险； - 可能因输入token量限制或向量数据库检索原理，无法覆盖全部基金经理观点； - 大语言模型输出结果可能因提示词变化而改变。 --- ## 重点推荐二：8月发行计划超万亿——透视地方债 ### 核心观点 - **8月地方政府债发行计划**超过**万亿**，显示地方债发行节奏加快。 - 上周（7月20日至24日）地方债发行规模为**3234亿元**，其中： - **新增专项债**发行**1723亿元**； - **再融资专项债**发行**1004亿元**。 - 专项债资金主要用于**“特殊新增专项债”**和**“偿还地方债券”**。 - 截至目前，7月特殊再融资专项债发行已披露**1066亿元**，占当月地方债发行规模的**14.4%**。 ### 风险提示 - 数据统计可能存在遗漏； - 政策变化可能带来超预期影响； - 资金面可能出现显著波动。 --- ## 今日关注：宏发股份公司点评 ### 核心观点 - 宏发股份2026年半年报显示： - **营业收入**110.2亿元，同比**+32.0%**； - **归母净利润**11.6亿元，同比**+19.9%**； - **毛利率**32.7%，同比**-1.6pct**； - **Q2营业收入**59.1亿元，同比**+35.5%**； - **Q2归母净利润**6.7亿元，同比**+21.4%**； - **Q2毛利率**33.2%，同比**-1.5pct**，环比**+1.1pct**。 - 公司**龙头地位稳固**，**价格传导顺畅**，**多下游持续景气**。 - “75+”战略持续推进，**五大新门类产品进展顺利**。 - **经营效率提升**，**费用率控制良好**。 ### 风险提示 - 下游需求不景气； - 新业务拓展不及预期； - 原材料价格上涨。 --- ## 其他说明 ### 研究报告特别声明 - 本视频及报告基于国金证券已发布研究报告制作； - 内容版权归国金证券所有，未经授权不得复制、转发、转载； - 本报告所载观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致； - 使用本报告所含材料可能产生损失，国金证券不承担相关责任； - 报告内容可能随时调整，且可能与公司其他业务部门观点不同。 ### 订阅号特别声明 - 本订阅号为国金证券上海投资咨询分公司官方平台； - 仅面向风险评级高于C3级的投资者； - 信息仅供参考，不构成投资建议； - 未经授权不得引用、删节或修改内容； - 本订阅号内容版权归国金证券所有，保留一切法律权利。 --- ## 投资评级说明 - **买入**：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上； - **增持**：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%； - **中性**：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%； - **减持**：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。 ```