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沪镍期货日报总结

1. 期货市场概况

2026年3月11日，沪镍主力合约（NI.SHF）价格小幅回落，具体交易数据如下：

• 开盘价：13.748万元/吨
• 收盘价：13.716万元/吨
• 最高价：13.8万元/吨
• 最低价：13.64万元/吨
• 涨跌幅：-0.69%

整体来看，沪镍期货市场当日呈现震荡下行趋势，收盘价较前一交易日有所下跌。

2. 现货市场与基差分析

• 现货均价：139770元/吨
• 期货收盘价：137160元/吨
• 基差：期货较现货贴水2610元/吨
• 基差变化：现货升水幅度较前一交易日有所扩大

基差扩大表明现货市场供需关系相对稳定，而期货市场走势偏弱，可能反映出市场对未来预期的不确定性或投资者情绪偏谨慎。

3. 市场动态分析

3.1 印尼HPAL湿法镍冶炼原料供应紧张

• 印尼HPAL湿法镍冶炼的核心原料硫磺库存仅能维持约1个月的生产需求。
• 若霍尔木兹海峡航运受阻时间延长，硫磺供应短缺将直接影响印尼镍中间品的产出。
• 进而可能对全球镍供给造成收缩压力。

3.2 镍矿出口受阻

• 印尼镍出口配额政策持续实施，限制镍矿出口。
• 菲律宾雨季导致镍矿出货受阻，进一步支撑矿价。
• 矿价坚挺为镍价提供了底部支撑。

4. 行情展望

• 短期走势：预计沪镍将维持区间震荡，波动范围可能在13.64万元/吨至13.8万元/吨之间。
• 支撑因素：
  • 镍矿成本保持坚挺
  • 冶炼端存在潜在供给收缩风险
  • 需求端具备刚性增长支撑
• 压力因素：
  • 国内镍库存较高
  • 宏观经济层面存在不确定性
• 潜在突破点：若中东局势持续升级，导致硫磺供应中断，可能引发印尼镍供给收缩，从而推动镍价突破上行。

5. 风险揭示与免责声明

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