> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 算力租赁行业总结 ## 核心内容 本报告分析了当前AI算力需求的结构性增长趋势，指出推理侧算力需求正快速上升，成为供需缺口的主要来源。随着AI大模型从技术竞赛向产业落地转变，算力租赁行业迎来快速发展机遇，其市场规模在2026年一季度已达680亿元，同比增长62%，全年预计突破2600亿元。 ## 主要观点 - **AI算力需求加速增长**：AI大模型在Agent智能体、多模态应用等领域的规模化落地，推动了推理侧算力需求的快速增长，供需缺口持续扩大。 - **传统IDC建设滞后**：传统IDC建设周期长达3年以上，难以满足AI算力快速迭代的需求，面临“建成即落后”的问题。 - **算力租赁模式兴起**：算力租赁以“按需付费、弹性扩容”为特点，成为企业灵活补充算力、降低资本开支的重要手段。 - **高端算力价格持续攀升**：由于供应短缺、需求刚性、国产替代不足及政策风险等因素，B300等高端算力租赁价格显著上涨，市场进入抢货模式。 - **H200需求持续旺盛**：H200整机月租价格同步上涨，大模型与智能体项目扩张带动训练、微调等需求，B系列新品尚无法完全填补缺口。 ## 关键信息 - **供需缺口扩大**：2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，而有效供给增速仅为128%，供需矛盾加剧。 - **行业景气度提升**：算力租赁市场因AI应用的快速扩展而持续升温，成为支撑行业增长的重要力量。 - **产业链条长，价值点丰富**：算力租赁涉及上游芯片、服务器、液冷等硬件，中游集成、运维、调度等服务，以及下游大模型、垂直行业应用等需求，产业链价值显著。 - **价格机制受多重因素影响**：包括供应链紧张、政策限制、企业对高端算力的依赖及市场风险溢价，导致高端算力租赁价格居高不下。 ## 受益标的 以下企业可能受益于算力租赁行业的快速发展： - 行云科技 - 宏景科技 - 利通电子 - 杰创智能 - 协创数据 - 航锦科技 - 润泽科技 - 东阳光 - 华策影视 - 亿田智能 - 平治信息 - 盛视科技 - 盈峰环境 - 熙菱信息 ## 风险提示 - 互联网大厂资本开支不及预期 - 行业竞争加剧 - AI模型发展不及预期 - AI推理需求不及预期 ## 投资评级说明 - **证券评级**： - 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上 - 增持(outperform)：预计相对强于市场表现5%~20% - 中性(Neutral)：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 - 减持(underperform)：预计相对弱于市场表现5%以下 - **行业评级**： - 看好(overweight)：预计行业超越整体市场表现 - 中性(Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平 - 看淡(underperform)：预计行业弱于整体市场表现 ## 分析与估值方法的局限性 本报告的分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。同时，估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在预测价格交易。 ## 法律声明 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得传播。开源证券对报告内容的准确性或完整性不作保证，不构成投资建议，使用本报告的任何风险由用户自行承担。