> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色期权市场分析总结（2026/07/21） ## 核心内容概览 本报告汇总了铝合金（AD）、铝（AL）、氧化铝（AO）、铜（CU）、铅（PB）、锡（SN）和锌（ZN）等有色期权品种的市场数据与策略建议，涵盖标的期货价格走势、成交量与持仓变化、隐含波动率、压力支撑位及期权策略建议。 --- ## 各期权品种市场数据 ### 铝合金（AD）期权 - **标的合约**：ad2609 - **最新价**：22860元 - **涨跌**：-160元（-0.69%） - **成交量**：8119万手（+2475万手） - **持仓量**：19474万手（-21万手） - **隐含波动率**：维持在均值0.1910上方 - **持仓量PCR**：0.697（8.98%水位） - **压力位**：25200元 - **支撑位**：21000元 ### 铝（AL）期权 - **标的合约**：al2609 - **最新价**：23010元 - **涨跌**：-220元（-0.94%） - **成交量**：240795万手（+240795万手） - **持仓量**：261373万手（+18930万手） - **隐含波动率**：维持在均值0.1832上方 - **持仓量PCR**：0.9602（97.55%水位） - **压力位**：24000元 - **支撑位**：22000元 ### 氧化铝（AO）期权 - **标的合约**：ao2609 - **最新价**：2710元 - **涨跌**：+35元（+1.30%） - **成交量**：449231万手（+216076万手） - **持仓量**：331129万手（-55066万手） - **隐含波动率**：维持在均值0.3282上方 - **持仓量PCR**：0.3629（67.35%水位） - **压力位**：30000元 - **支撑位**：26500元 ### 铜（CU）期权 - **标的合约**：cu2609 - **最新价**：103790元 - **涨跌**：+70元（+0.06%） - **成交量**：79025万手（+79025万手） - **持仓量**：190685万手（+10560万手） - **隐含波动率**：维持在均值0.2422上方 - **持仓量PCR**：1.3267（95.10%水位） - **压力位**：106000元 - **支撑位**：100000元 ### 铅（PB）期权 - **标的合约**：pb2609 - **最新价**：15810元 - **涨跌**：-25元（-0.15%） - **成交量**：77619万手（-34925万手） - **持仓量**：114495万手（+131万手） - **隐含波动率**：维持在均值0.1823上方 - **持仓量PCR**：0.8698（74.69%水位） - **压力位**：16400元 - **支撑位**：15600元 ### 锡（SN）期权 - **标的合约**：sn2608 - **最新价**：412480元 - **涨跌**：+3880元（+0.94%） - **成交量**：226312万手（+691万手） - **持仓量**：31622万手（-1556万手） - **隐含波动率**：维持在均值0.4172上方 - **持仓量PCR**：1.6909（99.18%水位） - **压力位**：450000元 - **支撑位**：350000元 ### 锌（ZN）期权 - **标的合约**：zn2609 - **最新价**：24365元 - **涨跌**：-245元（-0.99%） - **成交量**：130763万手（+130763万手） - **持仓量**：97218万手（+1810万手） - **隐含波动率**：维持在均值0.1767上方 - **持仓量PCR**：1.2995（96.33%水位） - **压力位**：25000元 - **支撑位**：24000元 --- ## 主要观点 1. **市场走势**：多数有色品种近期价格波动较小，但氧化铝（AO）价格出现小幅上涨，其他品种则以小幅下跌为主。 2. **成交量变化**：整体来看，成交量呈现明显增长趋势，尤其是氧化铝（AO）和锡（SN）。 3. **隐含波动率**：各品种隐含波动率均维持在年平均波动率之上，显示市场对未来价格波动的预期偏高。 4. **持仓量PCR**：持仓量PCR普遍处于较高水平，表明市场参与者对波动率的预期较强，且看涨与看跌期权持仓比例差异较大。 5. **压力支撑位**：各品种均设有明确的压力位和支撑位，为投资者提供参考。 --- ## 关键信息 - **价格波动**：整体市场以小幅波动为主，但氧化铝（AO）和锡（SN）表现相对活跃。 - **成交量与持仓变化**：多数品种成交量显著增加，但部分品种持仓量有所减少，反映出市场情绪变化。 - **隐含波动率水平**：各品种隐含波动率均高于年平均波动率，显示市场参与者对价格波动的预期偏高。 - **策略建议**： - **铝合金（AD）**：建议构建做多波动率的买入宽跨式策略，如：B_AD2608C24200，B_AD2608P21800。 - **铝（AL）**：建议构建做多波动率的买入宽跨式策略，如：B_AL2608C24400，B_AL2608P22600。 - **氧化铝（AO）**：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_AO2608C28000，S_AO2608P26600。 - **铜（CU）**：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_CU2608C108000，S_CU2608P100000。 - **铅（PB）**：建议观望，等待市场进一步明确方向。 - **锡（SN）**：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_SN2608C450000，S_SN2608P380000。 - **锌（ZN）**：建议构建做多波动率的买入宽跨式策略，如：B_ZN2608C24800，B_ZN2608P23800。 --- ## 期权策略建议汇总 | 品种 | 策略类型 | 建议策略 | 说明 | |------|----------|----------|------| | AD | 波动性策略 | 买入宽跨式 | 获取隐波向实波回归的修复收益 | | AL | 波动性策略 | 买入宽跨式 | 获取隐波向实波回归的修复收益 | | AO | 波动性策略 | 卖出宽跨式 | 获取期权时间价值收益 | | CU | 波动性策略 | 卖出宽跨式 | 获取期权时间价值收益 | | PB | 波动性策略 | 观望 | 等待市场进一步明确方向 | | SN | 波动性策略 | 卖出宽跨式 | 获取期权时间价值收益 | | ZN | 波动性策略 | 买入宽跨式 | 获取隐波向实波回归的修复收益 | --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠来源，但不构成任何投资建议。 - 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者应独立评估交易策略。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 - 五矿期货有限公司总部位于深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层。 - 联系方式：电话 400-888-5398，网址 www.wkqh.cn