20240902-财信证券-大类资产跟踪周报_A股中小盘股反弹_美国核心PCE放缓_9页_1mb

大类资产跟踪周报总结（2024年09月02日）

核心观点

1. 股权市场：A股显著分化，中小盘股迎来反弹，但反弹幅度受限； 央行降息预期增强，但基本面疲软和技术面套牢盘将限制上涨空间。未来建议关注结构性机会，如高股息大盘蓝筹、资源板块、AI产业链。
2. 债券市场：央行净买入1000亿元短期国债，推动收益率曲线走陡；基本面和资产荒支撑债市，但央行干预和供给扰动导致区间震荡。
3. 大宗商品：原油价格先涨后跌，需求疲软抑制上涨；贵金属受经济衰退预期和降息预期支撑，建议逢低布局。

大类资产表现

• 本周收益率：港股＞A股＞美股＞大宗商品＞债券
• 主要表现：10个申万一级行业中，电子、电力设备、基础化工领涨；银行、交运领跌。
• 风险提示：地缘政治风险、宏观经济下行风险。

具体资产分析摘要

股权市场

• A股：中小盘指数表现优于大盘；市场信心仍偏弱，预计反弹高度有限。
• 美股：道指、标普涨幅显著，经济超预期但通胀粘性仍强。

债券市场

• 国内债券：收益率曲线走陡，央行净空债，主要因流动性补充。

大宗商品

• 农产品：领涨；原油需求边际走弱。
• 贵金属：黄金高位震荡，降息预期和避险需求支撑金价。

投资建议

• 优先配置港股，次之A股。
• 股票关注：高股息、资源板块、AI产业链、二十届三中全会改革预期。
• 债券谨慎，维持区间震荡。
• 大宗商品中长期逢低布局贵金属。

风险提示

• 地缘政治冲突加剧
• 海外市场波动性上升
• 宏观经济下行风险

本报告仅供内部客户参考，不构成具体投资建议，不承诺收益，市场有风险，投资需谨慎。