20260624-东方金诚-黄金周报6.15-6.21_美伊局势反复_上周金价延续偏弱震荡_10页_1mb

黄金周报6.15-6.21总结

核心内容

上周（6月15日至6月21日），国际金价先上后下，整体小幅收跌。主要受美伊局势反复、美联储偏鹰政策预期以及市场对年内加息的重新定价影响。国内金价则呈现反弹趋势，黄金T+D和沪金主力价格均上涨。

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主要观点

• 金价走势：受美伊局势和美联储政策影响，国际金价先涨后跌，最终小幅收跌。COMEX黄金主力期货价格下跌1.55%，伦敦金现货价格下跌1.45%。国内金价则有所反弹，黄金T+D价格上涨3.02%，沪金主力价格上涨3.13%。
• 市场因素：美伊达成初步协议并计划恢复霍尔木兹海峡通航，一度提振金价，但随后因协议执行不确定性及美联储鹰派表态，金价承压回落。
• 美联储政策：6月FOMC会议维持利率不变，但政策声明偏向鹰派，点阵图显示9位委员支持年内加息，市场加息预期上修。沃什未提交个人预测，削弱了前瞻指引功能。
• 美元指数：受美联储政策和地缘政治风险影响，美元指数整体上行，上周累计上涨0.95%至100.75。
• 金价差与比价：金价与美元指数、原油价格呈负相关，与银价、铜价相关性增强。金油比继续上行，金银比小幅回升，金铜比小幅上行。
• 黄金ETF持仓：全球黄金ETF持仓量小幅回升，SPDR黄金ETF持仓量增加，显示市场对黄金的配置意愿略有增强。
• 经济数据：美国5月零售销售强劲，环比增长0.9%，同比增速达6.9%，创三年新高。但核心CPI和PCE同比上涨，显示通胀压力依然存在。

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关键信息

1. 金价走势

• COMEX黄金主力：收于4172.90美元/盎司，周跌幅1.55%。
• 伦敦金现货：收于4157.81美元/盎司，周跌幅1.45%。
• 黄金T+D：收于935.79元/克，周涨幅3.02%。
• 沪金主力：收于937.96元/克，周涨幅3.13%。

2. 美联储政策

• 利率决议：维持利率不变，目标区间为3.50%-3.75%。
• 点阵图：9位委员支持年内加息，鹰派倾向增强。
• 声明变化：删除利率指引，强调通胀承诺，不再重申就业和通胀风险。
• 未来展望：预计年内仍有加息可能，政策透明度下降，市场预期可能进一步上修。

3. 美元指数

• 走势：上周美元指数上涨0.95%，至100.75。
• 影响因素：美联储鹰派表态、美伊和谈不确定性。

4. 金价差与比价

• 内外盘价差：周五为29.10元/克，较前周五显著扩大。
• 金油比：继续上行，显示油价对金价的压制作用。
• 金银比：小幅回升，显示白银价格下跌幅度大于黄金。
• 金铜比：小幅上行，显示铜价下跌幅度大于黄金。

5. 经济数据

• 零售销售：5月环比增长0.9%，同比增速达6.9%，创三年新高。
• 核心CPI与PCE：同比继续上涨，通胀压力未缓解。
• 失业率：4月失业率持平，显示就业市场稳定。
• 消费者信心：5月密歇根大学消费者信心指数下降，反映市场情绪偏弱。

6. 地缘政治风险

• 美伊协议：初步协议达成，但后续执行存在不确定性，霍尔木兹海峡未能如期通航。
• 地缘政治风险指数（GPR）：整体处于较高水平，显示市场对地缘政治风险的担忧。

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市场展望

• 本周预测：预计金价将延续偏弱震荡格局，受美联储鹰派政策基调压制。
• 关键因素：
  • 美联储政策端鹰派预期仍在发酵，可能推动实际利率上行。
  • 美伊和谈后续进展及霍尔木兹海峡通航情况仍需密切关注。
  • 美国经济数据表现强劲，但通胀压力未缓解，对金价形成压制。
• 市场情绪：整体市场多空力量均衡，缺乏超预期催化因素。

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附录：相关图表

• 图1：COMEX黄金期货价格下跌
• 图2：伦敦金现货价格下跌
• 图3：黄金内外盘价差扩大
• 图4：黄金内外盘比价
• 图5：金银比小幅回升
• 图6：金油比继续上行
• 图7：金铜比小幅回升
• 图8：金铜相关性负相关增强
• 图9：全球黄金ETF持仓量小幅增加
• 图10：SPDR黄金ETF持仓量小幅增加
• 图11：黄金T+D成交量减少
• 图12：黄金CFTC多头净持仓量减少
• 图13：黄金隐含波动率小幅上行
• 图14：COMEX黄金期货库存减少
• 图15：美国前周初请失业金人数环比减少
• 图16：美国5月零售销售环比上涨
• 图17：美国5月核心CPI同比继续上涨
• 图18：美国5月PPI同比继续上涨
• 图19：美国4月失业率持平
• 图20：美国4月核心PCE同比上涨
• 图21：美国5月密歇根大学消费者信心指数下降
• 图22：美国5月新增非农就业人数减少
• 图23：美国一季度GDP环比下修
• 图24：美国4月耐用品新订单环比大幅上涨
• 图27：美国10年期TIPS收益率明显上行
• 图28：TIPS与金价负相关性转正
• 图29：VIX指数波动下行
• 图30：地缘政治风险指数（GPR）维持高位

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• 黄金周报：6.15-6.21、6.8-6.14、6.1-6.7
• 海外宏观周报：6.15-6.21、6.8-6.14、6.1-6.7
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