> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖周报（8.3-8.7）总结 ## 核心内容 本周白糖市场呈现触底反弹态势，主力合约01在前期低点附近止跌，外盘因天气炒作价格上涨，国内郑糖中期走势明确，底部附近适合中线逢低布局远月多单。 ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - **白糖触底反弹**：本周白糖价格在底部附近企稳，主力合约01出现反弹迹象。 - **外盘上涨**：周五夜盘外盘大幅上涨，市场开始炒作厄尔尼诺天气可能导致的减产。 - **国内郑糖中期走势明确**：国内白糖中期走势相对清晰，建议中线逢低分批建仓远月多单。 ### 2. 供需基本面 - **国内供需情况**：2025年1月开始进口糖浆及预混粉关税增加，接近原糖配额外进口关税。国内食糖现货销售均价在5250元/吨附近。 - **全球供需预测**： - **ISO**：预计26/27榨季全球糖短缺26.2万吨。 - **StoneX**：预计26/27榨季全球糖短缺55万吨。 - **GreenPool**：预计26/27榨季全球糖短缺430万吨。 - **Czarnikow**：预计26/27榨季全球糖过剩140万吨。 - **USDA-FAS**：预计26/27榨季全球糖产量下降120万吨，主要受巴西、欧盟、美国和泰国减产影响。 ### 3. 进口与库存 - **进口情况**：2026年6月中国进口食糖28万吨，同比减少14万吨；进口糖浆及预混粉三项合计8.24万吨，同比增加3.23万吨。 - **库存情况**：截至2026年6月底，国内国储库存约700万吨，国内库存偏高。 ### 4. 关键数据与成本 - **进口原糖加工后成本**：以50%关税计算，2026年5月7日进口完税成本为5051元/吨，对应国内现货价5520元/吨，进口利润为469元/吨。 - **国内现货价格**：国内食糖价格区间为5500-6000元/吨，国际食糖价格为14.0-18.5美分/磅。 ## 关键信息 ### 利多因素 - 糖浆关税增加。 - 美国可乐改变配方使用蔗糖。 - 厄尔尼诺天气概率增加，减产预期增强。 - 国内进入消费旺季。 ### 利空因素 - 全球白糖产量增加。 - 进口利润窗口打开，进口冲击加大。 - 国内库存偏高。 ## 未来展望 - **短期策略**：关注国内糖价是否能突破底部，建议逢低分批布局远月多单。 - **中长期趋势**：国内供需平衡表显示白糖供需有缺口，但中长期缺口在减少。 - **全球供需变化**：多个机构预测26/27年度全球糖市存在缺口，但也有机构预测过剩，需关注具体数据变化。 ## 附图说明 - **白糖价格走势**：展示白糖期货与现货价格变化。 - **进口数据**：包括食糖及糖浆、预混粉的进口数量与价格。 - **库存情况**：反映国内工业库存变化。 - **进口成本与利润**：展示进口原糖加工后成本与利润变化。 - **价差图**：展示白糖09与01合约价差变化。 ## 数据来源 - 大越期货整理 - 农业农村部 ## 联系方式 - **联系人**：王明伟 - **从业资格证号**：F0283029 - **投资咨询证号**：Z0010442 - **电话**：0575-85226759 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info - **证券代码**：839979 ## 免责声明 - 本报告著作权归大越期货所有，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料，不保证数据准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告不构成投资建议，仅作为参考使用。