20260913-国金证券-机械行业研究_看好光模块设备_叶片_3D打印_关注MEMS探针卡_15页_1mb

报告摘要

机械组行业分析总结

核心内容

行情回顾

SW机械设备指数：
- 上周（2026/9/7-2026/9/11）下跌 $1.43%$，在申万31个一级行业中排名第12。
- 2026年至今上涨 $0.31%$，在申万31个一级行业中排名第9。
沪深300指数：
- 上周下跌 $0.83%$，2026年至今下跌 $2.59%$。

分细板块表现

上周涨跌幅前五的板块：激光设备（$5.97%$）、磨具磨料（$4.48%$）、其他自动化设备（$3.84%$）、仪器仪表（$-0.13%$）、其他专用设备（$-0.76%$）。
2026年至今涨幅前五的板块：激光设备（61.47%）、其他自动化设备（52.17%）、磨具磨料（42.01%）、仪器仪表（30.05%）、制冷空调设备（12.80%）。

主要观点

光模块设备

海外扩产提速，“光铲子”逻辑强化。特朗普政府拟禁止美国进口中国新型光模块，短期扰动国内厂商，但中长期推动海外厂商加速扩产，为国内设备厂商带来机遇。
新型号技术迭代提升测试环节价值，推荐关注 联讯仪器，其深度绑定海外核心客户，有望受益于海外产能扩张。

叶片制造

马斯克布局叶片制造，彰显叶片高度紧缺。SpaceX将通过铸造技术提升燃机项目上线速度。
GEA收购CPP，全球叶片产能收缩，其他两机主机厂采购将更困难。推荐关注 应流股份，其作为国内叶片龙头，有望加速获得订单。

3D打印

苹果引入3D打印技术，标志金属3D打印在消费电子领域迈入“全面量产”阶段，带动3C金属结构件从铰链、表壳向中框等核心部件延伸。
3D打印产业链迎来设备与零部件订单增长机遇，推荐关注 奥普特、铂力特、华曙高科、大族激光 等核心标的。

MEMS探针卡

AI逻辑芯片引脚多、信号速率高，推动2D MEMS探针卡向万针以上高端品类升级，单卡价值显著提升。
HBM堆叠测试与国内两存扩产带动2.5D MEMS探针卡需求高增，国内厂商迎来量价齐升的窗口期。推荐关注 强一股份，其具备高端卡量产能力与大客户认证壁垒。

关键信息

分细行业景气度

通用机械：景气度拐点向上。
工程机械：景气度加速向上，挖掘机销量及出口均增长。
船舶：景气度拐点向上，新造船价格下滑趋缓。
油服设备：景气度底部企稳，受中东天然气开发和油价波动影响。
铁路装备：景气度稳健向上，中马铁路项目推进顺利。
燃气轮机：行业景气度稳健向上，全球燃机龙头订单持续高增长。

行业重要动态

通用机械：
- 丰电金凯威中标氢气压缩机订单。
- 凯泉交付双吸离心泵至吉林石化项目。
- 江苏神通提供冶金特种阀门至联峰钢铁项目。
- 和利时完成特大级空分进口CCS国产化替代。
机器人：
- 宇树科技开源人形机器人基座模型，实现跨任务、跨末端执行器泛化。
- 小鹏机器人完成自动化总装并自主下线，具备76个自由度。
- 启元机器人亮相IFA，展示个人机器人产品。
- 电科思仪上市，开盘暴涨243%。
工业母机&3D打印：
- Freemelt获欧洲聚变组织F4E订单，制造33000个钨基聚变组件。
- 嘉立创3D打印江苏涟水基地投产，双基地布局提升交付能力。
- 挪威KONGSBERG采购EOS多激光金属AM系统，推动国防增材制造。
- 中国联合中标首个3D打印高分子材料项目。
工程机械&农机：
- 三一挖机批量交付欧洲市场，提升品牌影响力。
- 泰凯英与伯镭科技战略合作升级，探索无人矿山新方向。
- 沈海高速改扩建工程中标，推动国内基建。
- 同力重工DTE95亮相Steinexpo 2026，拓展欧洲市场。
铁路装备：
- 中交马东铁瓜拉雪兰莪段完工83%，预计2027-2028年分段通车。
- 津巴布韦代表团访问中国中铁，洽谈6亿美元铁路改造项目。
- 波哥大地铁2号线有三大国际联合体参与投标，中企具备竞争力。
- 莫桑比克计划采购10台机车和420辆货车，中车资阳机车已成功运营。
船舶海工：
- 恒力重工再获4艘VLCC订单，市场份额达55%。
- 江苏韩通船舶获Trafigura追加VLCC订单，订单总量达11艘。
- 扬子江船业首制17.5万立方米LNG运输船完成首航，成为民营首家。
- 润邦海洋与欧洲船东签署10艘高端混合动力海工服务船合同，总造价约28-33亿元。