> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # IBM初步业绩不及预期，企业预算向AI基础设施倾斜——美股AI应用跟踪报告总结 ## 核心内容 2026年7月14日，IBM发布了其26Q2初步业绩，结果低于市场预期，导致盘后股价大跌25.21%，创下自1968年以来的最大单日跌幅。该季度IBM实现收入172亿美元，同比增长1%，低于市场预期的179亿美元；非GAAP每股收益为2.93美元，低于预期的3.02美元。业绩下滑主要受到基础设施和软件业务收入不及预期的影响，原因包括客户将资本支出转向服务器、存储和内存采购，以及网络安全问题分散了客户采购注意力。 ## 主要观点 ### 1. 业绩表现不及预期 - **收入与利润**：IBM 26Q2收入为172亿美元，同比增长1%，低于市场预期；非GAAP每股收益为2.93美元，低于预期。 - **业务条线表现**： - **基础设施业务**：收入同比下降7%，Z17大型主机销售未达预期。 - **咨询业务**：收入持平（按固定汇率增长1%）。 - **软件业务**：收入同比增长5%，低于管理层此前给出的10%长期增长指引。 - **原因分析**：客户将资本支出转向基础设施采购，以应对供应链紧张和预期价格上涨；同时，网络安全问题分散了企业客户的采购注意力。 ### 2. 战略方向更新 IBM在业绩沟通中重点更新了以下三大战略进展： - **AI方向**： - 与Red Hat合作推出Project Lightwell计划，承诺投入50亿美元。 - 依托超2万名工程师团队和前沿AI能力，打造企业级开源软件安全协同平台。 - Lightwell Network已于7月8日正式商业发布。 - **量子计算方向**： - 与美国商务部签署意向书，拟建全球首座专注量子计算的晶圆代工厂Anderon。 - 获得《芯片与科学法案》10亿美元激励资金，IBM另注资10亿美元。 - 计划未来五年在量子领域累计投入超100亿美元，目标在2029年交付全球首台大规模容错量子计算机。 - **收购进展**： - 于2026年3月完成对Confluent约110亿美元的收购。 - Confluent服务超过40%的财富500强企业，已与watsonx.data及IBM Z实现产品集成。 - 推动实时数据成为企业AI与智能体的核心引擎。 ### 3. 网络安全动态 IBM董事长克里希纳指出，企业客户在26Q2期间因快速演变的网络安全风险而分散了采购预算。近期网络安全事件包括： - **大模型安全事件**： - Anthropic的Project Glasswing计划于6月1日扩展至约150家新增机构。 - 首批合作伙伴使用Claude Mythos Preview扫描代码库，发现逾10,000个高危安全漏洞。 - Claude Fable 5因安全顾虑被美国政府封禁，7月1日搭载更严格的安全分类器后恢复全球开放，但内置动态安全拦截机制。 - **网络攻击案例**： - 5月中旬，Shai-Hulud攻击框架被公开，降低了网络攻击门槛。 - 6月以来，Miasma蠕虫变种针对npm生态发起多轮供应链攻击，影响微软旗下73个GitHub仓库。 - CISA于6月22日发布FortiBleed凭证泄露事件的紧急警报。 - 多国披露俄系黑客对能源、通信等关键基础设施的攻击预警，地缘安全溢价持续存在。 ## 关键信息 - IBM业绩表现不及预期，主要受基础设施和软件业务拖累。 - 客户预算结构发生变化，转向采购服务器、存储和内存等基础设施。 - 网络安全问题对客户采购决策产生显著影响。 - IBM在AI、量子计算和收购方面持续推进战略布局。 - Anthropic的大模型安全事件引发广泛关注，显示AI安全成为行业热点。 - 网络攻击事件频发，凸显网络安全领域的高风险和重要性。 ## 风险提示 - **宏观经济风险**：全球经济不确定性可能影响企业投资意愿。 - **行业竞争加剧风险**：AI和网络安全领域竞争日益激烈。 - **AI商业化不及预期**：AI技术的落地和商业化可能面临挑战。